Банк России возобновил закупки валюты: регулятор не делал это на протяжении шести дней, решение было принято из-за резкого обвала рубля. Падение произошло после объявления о новых санкциях США. ЦБ купил 17,5 млрд руб. 17 августа с расчетами 20 августа. Как можно объяснить действия регулятора? Об этом — экономический обозреватель «Коммерсантъ FM» Олег Богданов.
Фото: Сергей Киселев, Коммерсантъ / купить фото
Российский рубль после оглашения новости, что ЦБ возобновит действия на валютном рынке в интересах Минфина, сразу сдал позиции где-то на 0,2%, по индексу и по корзине валют — на 0,3%. Но обращает на себя внимание следующий факт — согласно плану, в этом месяце российский регулятор должен покупать валюту на 16,7 млрд руб. Они один раз это сделали 8 августа, потом в два раза сократили объем закупок, когда началась турбулентность на валютном рынке после того, как обнародовали законопроект американских сенаторов о санкциях в отношении наших финансовых институтов. В четверг они сократили покупку до 8 млрд руб. Кстати, эксперты Сбербанка предупреждали, что ЦБ начнет через неделю покупать валюту с расчетами 20 августа, то есть вчерашним днем регулятор начал покупать валюту на 17,5 млрд руб. Процесс пошел.
Трудно сказать, почему на это пошли и каковы были основные доводы. Возможно, стабилизировалась ситуация на внешних площадках — нефть торгуется в районе $72 за баррель, турецкий ЦБ предпринял ряд мер для стабилизации обстановки. Но, кстати, Китайский народный банк не делает серьезных движений в последние дни. И, видимо, в российском Минфине решили, что обстановка благоприятствует выполнению бюджетного правила, и снова, так сказать, пошли на внутренний валютный рынок, начали покупать американские доллары и евро.
Правда, если в ближайшие дни будут введены новые американские санкции, и снова начнется турбулентность, то, возможно, в ведомстве снова сделают паузу. Но здесь для игроков сам факт интересен. Любые турбулентности и любое прекращение покупки валюты российским Центральным банком является временной мерой.
Главное — это выполнение бюджетного правила, то есть такая мантра, такой тренд непреложный, который Минфин будет вместе с Центральным банком выполнять.
Значит, эти откаты и периоды укрепления российского рубля как раз будут временными. И здесь работа идет только в одном направлении — в направлении снижения нашей валюты на фоне того, что происходит на глобальных рынках. Сейчас еще сложилась благоприятная обстановка из-за заявления Дональда Трампа, который начал критиковать Центробанк США, и американский доллар сдал позиции по индексу.
Наши Центральный банк и Министерство финансов выполняют бюджетное правило в рамках тех задач, которые поставили перед собой якобы для будущей стабилизации ситуации. Но ситуация не стабильна на рынке облигаций. Доходности в таком контексте будут расти, а российский рубль, видимо, будет снижаться. Будут расти инфляционные ожидания населения в какой-то степени в связи с этим.
Соответственно, ЦБ не сможет снижать ставку в таких условиях, и, в общем, круговорот получается. Но вот главное для них — это соблюдать бюджетное правило и покупать валюту.
Что касается перспектив рубля, то есть такое правило на рынке — оно, правда, не у нас придумано, а в Соединенных Штатах, — don't bet against America, то есть не делай ставки против Америки. Если ЦБ с Минфином играют на понижение рубля, покупают валюту, то в каком направлении мне нужно как гражданину, как оператору на рынке, как спекулянту действовать? Естественно, в таком же. Поэтому вывод простой — если они пока это делают, то рубль будет падать, иногда стремительно. Если они это прекратят, рубль будет вести себя, согласно внешнему тренду или, так сказать, общему глобальному тренду на развивающихся рынках.