Главным экономическим событием ноября следует признать падение мировых нефтяных цен до самого низкого за последние восемь месяцев уровня. 13 ноября цена Brent за день упала сразу на $1,02 — до $22,7 за баррель. В дальнейшем нефтяные цены несколько выправились, но главное случилось — стало ясно, насколько низкими они могут быть. А для России низкие нефтяные цены всегда являются важным событием.
Почему упали цены? Такова на мировом нефтяном рынке расстановка сил производителей и потребителей. Напомним, что в сентябре Запад прямо потребовал от нефтепроизводителей снизить цены (это требование мы сочли главным экономическим событием сентября — см. "Власть" #39). В Осаке состоялась конференция ОПЕК, на которой картель решил не увеличивать нынешние квоты на производство нефти, которые составляют 21,7 млн баррелей в день, несмотря на то что цены тогда приближались к $30 за баррель. Члены картеля указали, что цены высоки только из-за ожиданий войны США с Ираком, а на самом деле нефти на рынке сколько угодно — куда еще увеличивать? Сразу после конференции в Осаке прошел Международный энергетический форум, на котором, кроме производителей, были широко представлены потребители. От лица потребителей министр энергетики США Спенсер Абрахам заявил: "Мы не собираемся выпрашивать нефть. У производителей нефти свой взгляд на рыночную ситуацию, у нас — свой". И подчеркнул, что США крайне недовольны высокими ценами: "Такие цены могут повредить мировой экономике".
Представители ОПЕК в ответ прямо указали, что в высоких ценах виноваты не они, а США. Генсек картеля Альваро Сильва Кальдерон выразился так: "В повышении цен следует винить тех, кто провоцирует военный конфликт, а отнюдь не нас". Запад не согласился. Комиссар Евросоюза по энергетике Лойола де Паласио заявила: "Обвинять американцев, конечно, легче всего. Но эти обвинения беспочвенны. Я не согласна, что США имеют какое-то отношение к росту нефтяных цен". Иными словами, производители просто ссылаются на военную обстановку, чтобы запрашивать повышенную цену, хотя, по их собственным утверждениям, нефти на рынке вполне достаточно. И Запад указал, какую цену готов платить за нефть,— немногим более $20 за баррель. Информационные агентства процитировали одного из участников сентябрьского форума, пожелавшего остаться неназванным: "Они хотят $21 за баррель. Добыча и транспортировка барреля нефти стоит не больше $12, а премию примерно $10 они считают более чем достаточной".
ОПЕК отреагировала на такие требования вполне оригинально. Члены картеля стали откровенно нарушать свои квоты — в ноябре они добывали на 3 млн баррелей в день больше, чем договорились. Создалось впечатление, что они уже не верят в долговременность высоких цен и стараются успеть заработать побольше, вполне понимая, что перепроизводство само по себе ускоряет падение цен.
Спекулянты на мировом нефтяном рынке все прекрасно поняли и стали ждать момент, чтобы сыграть на понижение. Как раз в ноябре такой момент наступил — 13 ноября Ирак согласился с резолюцией ООН и выразил готовность допустить на свою территорию военных инспекторов. Спекулянты решили, что теперь будет совсем трудно ссылаться на военную обстановку, и бросились продавать нефть. Цена тут же упала почти до требуемого Западом уровня.
Итак, в ноябре потребители одержали победу. Разумеется, это вовсе не означает, что цены больше не будут повышаться. В конце концов, сейчас в США и Западной Европе зима, а зимой спрос на нефть для обогрева растет. Кроме того, военная опасность вовсе не миновала окончательно, и при малейших признаках недовольства США Ираком страны ОПЕК и нефтяные спекулянты не преминут снова сыграть на повышение.
Собственно, так и получилось в конце ноября. Однако стало ясно, что стратегическое преимущество все равно на стороне потребителей и что они в конечном итоге заплатят за нефть только такую сумму, на которую согласятся. Можно заметить, что западные исследователи часто называют одной из причин недовольства США Ираком его стремление монополизировать производство нефти в Персидском заливе, которое проявилось в войнах с Ираном и Кувейтом. Учитывая размер нефтяных запасов в Персидском заливе, можно сказать, что Ирак, по мнению Запада, стремится к монополизации мирового производства. Между тем, по некоторым расчетам, при конкурентном рынке нефтяная рента в мире составит $16,7 трлн при исчерпании нефтяных запасов за 69 лет, а при монополизированном рынке — $21,5 трлн за 92 года. С какой стати Западу платить лишние деньги!
Разумеется, для России решимость Запада ни в коем случае не покупать дорогую нефть несколько неприятна: сверхвысокие цены на нефть позволяли обеспечивать неплохую жизнь не только саудовцам, но и русским. С другой стороны, российские власти могут утешаться тем, что Запад выразил заинтересованность пусть в сравнительно низких, но зато стабильных ценах. В конце концов, на западных рынках потребители и производители привыкли к тому, что цены не очень растут, но и не слишком падают. Но, конечно, властям будет жалко расставаться с надеждой на то, что Россию, как это часто бывало раньше, неожиданно и по не зависящим от нее причинам постигнет нефтяное процветание.
В декабре цены вырастут на 1,3%, а курс доллара не превысит 32 рублей
1. Что будет с курсом рубля?
В своем прогнозе на ноябрь мы предположили, что доллар возьмет рубеж в 31,8 руб.— но и только. До рубежа в 31,9 руб. дело не дойдет, потому что по итогам года должно быть не больше 32 руб. Так и случилось. 29 ноября курс доллара составлял всего 31,84 руб.
Кого-то может удивить такая последовательность ЦБ в сдерживании падения рубля — все-таки инфляция весьма значительна. Однако в проекте "Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 год", доработанном ЦБ и как раз в ноябре поддержанном думским бюджетным комитетом, вполне решительно подчеркивается, что темпы номинальной девальвации рубля были и будут меньше темпов инфляции, потому что "реальное укрепление национальной валюты традиционно сопутствует успешным рыночным преобразованиям в странах с переходной экономикой". Мол, сами по себе преобразования повышают привлекательность активов, номинированных в национальной валюте, какова бы ни была там инфляция. Правда, некоторые опасаются, что реальное укрепление национальной валюты слишком способствует импорту и слишком мешает экспорту. На этот счет в проекте "Основных направлений..." ЦБ отмечает, что, во-первых, в 2002 году период сверхвысоких цен на нефть завершился, поэтому реальное укрепление рубля не было таким уж значительным, а во-вторых, "влияние динамики валютного курса на показатели объемов производства не является однозначным и зависит от уровня конкурентоспособности различных секторов промышленности". Бывает, что и импорт, и местное производство растут одновременно. Так что беспокоиться в любом случае не следует.
Наш прогноз: при таких настроениях ЦБ в декабре допустит лишь преодоление долларом рубежа в 31,9 руб.
2. Что будет с российскими ценами?
В своем прогнозе на ноябрь мы указали, что раз уж власти последовательно борются за выполнение инфляционного плана в 14% годовых, то в ноябре инфляция должна составить 1,2%. Так и случилось. Хотя окончательные итоги ноября еще не подведены, но с 1 по 18 ноября цены выросли на 0,8%, а среднесуточный прирост цен составил 0,044%. В пересчете на месяц составляет примерно 1,2%.
Итак, за январь--октябрь нынешнего года потребительские цены выросли, по уточненным данным, на 11,5%. Если к ним прибавить ноябрьские 1,2%, то получится 12,7%. До искомых 14% на декабрь остается 1,3%. Напомним, что Министерство экономического развития и торговли еще в октябре отметило, что, по его расчетам, в ноябре--декабре цены вырастут на 2,5%. Расчеты, как видим, не такие уж непосильные — из 14% вычесть 11,5%.
Заметим, что история с российской инфляцией утомила ЦБ до такой степени, что в вышеупомянутом проекте "Основных направлений..." банк предложил подсчитывать новую, базовую инфляцию, под которой понимается "та часть инфляции, которая связана с валютным курсом, денежной политикой и инфляционными ожиданиями и на которую органы денежно-кредитного регулирования могут оказывать непосредственное влияние". Имеется в виду, что на потребительские цены в России сейчас влияет административное регулирование тарифов — за это ЦБ отвечать бы не хотел. А бюджетный комитет в своем предварительном заключении на проект заметил, что "статистика потребительских цен в России и в настоящее время вызывает много вопросов, связанных со структурой и качеством принимаемой в расчетах корзины товаров и услуг". Еще больше запутывать дело нежелательно.
Наш прогноз: статистика потребительских цен действительно вызывает очень много вопросов, но так или иначе в декабре официальная инфляция составит 1,3%.
3. Что будет с мировыми ценами на нефть?
В своем прогнозе на ноябрь мы предположили, что мировые цены на нефть будут превышать $25 за баррель, потому что обстановка все-таки остается военной. И действительно, к концу месяца цены превышали $25 за баррель.
Но только к концу месяца. Потому что к середине ноября они упали очень значительно: спекулянты воспользовались допуском военных инспекторов в Ирак, чтобы сыграть, так сказать, в невоенные цены. А если нет войны, то выясняется, что страны ОПЕК чрезвычайно превышают свои квоты, а экономический рост в западных странах не таков, чтобы предъявлять спрос на дорогую нефть. За баррель Brent стали просить значительно меньше $23.
Но спекулянты не были бы спекулянтами, если бы затем не захотели сыграть также и на повышение. Они тут же обратили внимание, что в США начинается зима и запасы нераспроданной нефти у торговцев находятся на очень низком уровне — такой был только в 2000 году. А ведь тогда цены были чрезвычайно высоки. Пусть в 2000 году высота цен объяснялась в основном тем, что американцы чувствовали себя очень богатыми — а сейчас не чувствуют. Все равно сокращение запасов есть сокращение запасов. А тут еще вспомнили, что обстановка является по-прежнему военной, ведь как обернется дело с инспекторами — неизвестно.
Наш прогноз: зима и война в декабре сделают свое дело, и нефтяные цены окажутся выше $26 за баррель.
4. Что будет с курсом доллара к евро?
Мы предполагали, что доллар в ноябре вырастет и за евро будут давать меньше $0,98, потому что американцы устали разочаровываться в собственной экономике. Доллар в конце концов действительно вырос, и американцы действительно устали разочаровываться. Но для начала они все-таки решили еще раз разочароваться, и в самом начале ноября американская и европейская валюты сравнялись. Поэтому дело дошло лишь до $0,99 за евро.
Почему в ноябре доллар в очередной раз упал до уровня евро? Потому что спекулянты не могли пропустить момент для игры на повышение единой европейской валюты — не так уж много сейчас таких моментов, учитывая плохое состояние бюджетов Германии и Франции. А тут американская статистика отметила рост безработицы в США и сокращение промышленного производства. Вообще-то, ничего плохого в этом нет — такова современная экономика, в которой приходится не увлекаться производством неконкурентоспособной продукции. С другой стороны, ничего хорошего тоже нет — тот, кто безусловно бьет конкурентов, производство расширяет. Значит, американцы бьют конкурентов не безусловно. И доллар стал падать. Ему не помогло даже то, что в ноябре впервые в этом году ФРС США снизила процентную ставку до 1,25% годовых. Зато помогло то, что к концу месяца выяснилось: промышленное производство США все-таки растет, а безработица падает.
Наш прогноз: учитывая преимущество американских производителей перед европейскими конкурентами, доллар закончит год хорошо: евро окажется дешевле $0,98.
 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
