Вчера котировки российских еврооблигаций достигли исторических максимумов. Так инвесторы отреагировали на сообщение агентства Moody`s о возможности повышения в ближайшее время кредитного рейтинга России и ее долговых обязательств. И теперь одни дилеры надеются на продолжение роста, а другие считают рынок перегретым и ожидают существенной коррекции.
Поздно вечером в четверг международное агентство Moody`s сообщило, что может пересмотреть в сторону повышения рейтинги долговых обязательств России в иностранной валюте (с уровня Ba3) и банковских депозитов (В1). Еще в апреле агентство изменило прогноз рейтинга со стабильного на позитивный. Это означало, что при сохранении ситуации рейтинг будет повышен. Обычно процесс пересмотра и утверждения нового рейтинга занимает от одного до трех месяцев. В конце месяца в Россию прибудет делегация экспертов агентства, которые будут изучать состояние дел в российской экономике. Итогом этого визита и может стать новый рейтинг — Ba2. В этом случае Россия встанет в один ряд с такими государствами, как Белиз, Гватемала, Доминиканская Республика, Колумбия и острова Фиджи. До рейтинга инвестиционного уровня, при котором круг инвесторов значительно расширяется, России необходимо будет сделать еще два шага.Тем не менее рынок весьма положительно отреагировал на решение агентства. Вчера котировки российских еврооблигаций в первой половине дня выросли на два-три процентных пункта, достигнув исторических максимумов. Цена наиболее длинных бумаг (с погашением в 2030 году) поднялась до 73,5% от номинала. Вместе с тем, по словам аналитика Альфа-банка Валентины Крыловой, в последние дни рынок российских еврооблигаций и так жил на положительных новостях. В Бразилии были произведены большие купонные выплаты, часть которых была инвестирована в российские бумаги. Минфин России заявил о намерении Пенсионного фонда РФ до конца года вложить в валютные бумаги около $200 млн. Эти новости также привели к резкому росту котировок.
По мнению участников рынка, котировки самых длинных российских еврооблигаций могут подняться до уровня 75% от номинала, а по самым оптимистичным оценкам — до 80%. Но есть и скептики. По мнению вице-президента банка "Держава" Александра Ушакова, "рынок находится в зоне перегрева: уже сейчас уровень доходности соответствует гораздо большему повышению рейтинга — более чем на одну ступень".
Действительно, сейчас по доходности российские облигации выглядят значительно лучше не только ценных бумаг Колумбии, но и стоящих в рейтинге на ступень выше (Ba1) Панамы и Филиппин. А весьма вероятное падение развивающихся рынков, в частности Бразилии и Турции, безусловно, отразится и на России. Так что рынку еврооблигаций в ближайшее время вряд ли удастся избежать коррекции.
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН