рынок еврооблигаций
В пятницу Газпромбанк разместил второй выпуск своих еврооблигаций. Конъюнктура международного рынка капитала вынудила его резко уменьшить объем и сроки заимствований. Но это был последний шанс взять в долг столь дешево.Газпромбанк разместил еврооблигации через свою дочернюю компанию Gazinvest Finance BV. Объем выпуска составил 100 млн евро. Трехлетние бумаги с купонной ставкой 9,75% были проданы по цене 99,85% от номинала. Таким образом, доходность к погашению составила 9,81% годовых.
Газпромбанк анонсировал этот выпуск еврооблигаций в июле. Однако тогда разговор шел о выпуске объемом 200 млн евро со сроком обращения три-пять лет (причем ближе к дальней границе этого диапазона). Однако жизнь внесла существенные коррективы в планы банка. По словам заместителя председателя Газпромбанка Александра Соболя, "из-за неустойчивой ситуации на рынке, для того чтобы сохранить низкую процентную ставку, было принято решение уменьшить объем заимствований и срок обращения облигаций".
Действительно, по ходу подготовки выпуска конъюнктура мирового финансового рынка заметно изменилась в худшую сторону. Помимо общих для всех стран проблем с продолжающимся падением мировых фондовых индексов (см. материал на этой стр.) у рынка российских облигаций есть и свои неприятности. Сразу после того, как Газпромбанк анонсировал выпуск своих евробондов, начались активные продажи российских бумаг — инвесторы ждали дефолта Бразилии, цены облигаций которой традиционно влияют на котировки отечественных бондов. Ситуация несколько выправилась лишь недавно.
По словам аналитика Альфа-банка Валентины Крыловой, в первой половине сентября наблюдался существенный рост российских государственных еврооблигаций, в результате их котировки приблизились к максимальным уровням. Но грядущее масштабное размещение еврооблигаций "Газпрома" может резко продавить весь российский сегмент рынка долговых бумаг. На этой неделе планируется проведение road show по выпуску его десятилетних облигаций на $750 млн на американском рынке. Если размещение пройдет успешно, до конца года предполагается разместить бумаги еще на $400 млн. Большая часть выпуска Газпромбанка, к слову, также идет на финансирование проектов "Газпрома".
И в Газпромбанке, судя по всему, постарались воспользоваться благоприятным моментом. По словам аналитика банка "Зенит" Алексея Третьякова, полученная доходность в нынешних условиях совсем неплоха для Газпромбанка. Но "при условии, что выпуск был размещен среди рыночных инвесторов, а не осел у синдиката участников".
В любом случае Газпромбанк успел вовремя. Ведь размещения "Газпрома" могут легко закрыть все лимиты западных компаний на бумаги российских эмитентов. Собственно, одни только планы российского газового монополиста уже привели к росту доходности его бумаг. За два месяца спрэд по доходности между первым выпуском еврооблигаций "Газпрома" и аналогичными суверенными еврооблигациями вырос со 160 до 220 базисных пунктов. И опоздавшим эмитентам (таким, как ТНК, АЛРОСА или "Аэрофлот") теперь придется либо увеличивать доходность своих заимствований, либо переносить их на более отдаленные сроки.
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН