ЦБ взял летнюю паузу

Ключевая ставка сохранена на уровне 9%

Совет директоров ЦБ сегодня оставил ключевую ставку на прежнем уровне — 9% годовых. Регулятор отметил сохранение инфляции вблизи целевого показателя в 4% уровня и продолжение восстановления экономической активности. Банк России обещает продолжить проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политики и «видит пространство» для снижения ставки во второй половине этого года.

Фото: Антон Белицкий, Коммерсантъ  /  купить фото

Сегодняшнее решение совета директоров ЦБ ожидалось большинством экспертов. Принимая решение о сохранения ставки, ЦБ регулятор исходил из того, что инфляция остается вблизи целевого уровня. Ее июньское краткосрочное повышение до 4,4% объяснено ростом цен на овощи и фрукты из-за холодной погоды. «При этом сохраняется тенденция к формированию устойчиво низкой инфляции»,— указывает ЦБ. Ослабление рубля в июне—июле не оказало значимого влияния на годовую инфляцию и инфляционные ожидания с учетом его существенного укрепления с начала года.

ЦБ отмечает, что денежно-кредитные условия продолжают подстраиваться к снижению ключевой ставки. Процентные ставки по кредитам уменьшились, при этом их уровень поддерживает умеренный спрос на заемные средства. Замедление роста депозитов населения в большей мере связано со снижением темпов роста денежного предложения под влиянием бюджетных операций, чем с уменьшением депозитных ставок. «Банк России продолжит формировать такие денежно-кредитные условия, которые поддержат стимулы к сбережениям и обеспечат сбалансированный рост потребления, что ограничит инфляционные риски»,— сказано в заявлении ЦБ.

По части экономической активности ЦБ наблюдает «усиление позитивных процессов» в промышленности, растет грузооборот транспорта, началось восстановление в строительстве. По итогам года ВВП вырастет на 1,3–1,8%, прогнозирует регулятор, указывая при этом что «экономический рост приближается к потенциальному уровню». Одним из ограничений является ситуация на рынке труда, где уже наблюдаются признаки дефицита кадров в отдельных сегментах. В дальнейшем темп роста ВВП выше 1,5–2% в год будет достижим при условии проведения структурных преобразований.

Источники среднесрочных рисков не изменились. Во-первых, они связаны с дальнейшей динамикой цен на нефть. Во-вторых, усиление структурного дефицита трудовых ресурсов может привести к значимому отставанию темпов роста производительности труда от роста заработной платы. В-третьих, источником инфляционного давления может стать изменение модели поведения домашних хозяйств, связанное с существенным уменьшением склонности к сбережению. В-четвертых, сохраняется чувствительность инфляционных ожиданий к изменению цен на отдельные группы товаров и услуг и курсовой динамике. В-пятых, возможное проведение налогового маневра может привести к временному ускорению инфляции.

С учетом этих факторов ЦБ обещает сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий в течение длительного времени для закрепления инфляции вблизи целевого уровня. Следующее заседание совета директоров Банка России запланировано на 15 сентября 2017 года.

Вадим Вислогузов

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...