Доходность гособлигаций Германии впервые в истории упала ниже нуля. На открытии торгов ставки по десятилетним бумагам ушли в минус на 0,3%. Это новая веха на рынке облигаций, отмечает агентство Bloomberg. Отрицательную доходность уже показали евробонды Японии и Швейцарии. В целом сейчас убыточными для инвесторов считаются долговые бумаги на $10 трлн, пишет The Wall Street Journal. Такая ситуация на рынке связана с тем, что интерес инвесторов к «безопасным» активам очень высок. Это отметил аналитик управляющей компании «Альфа-Капитал» Андрей Шенк.
Фото: Владислав Лоншаков, Коммерсантъ
«С одной стороны, очень низкие ставки в Европе, в Штатах приводят к тому, что банкам и просто инвесторам необходимо куда-то размещать средства. Сейчас рынок опасается каких-то событий, в том числе это и повышение ставки ФРС на горизонте до конца года, это и непредсказуемый результат референдума в Великобритании, плюс все еще есть риски в Китае, поэтому есть стабильный спрос на защитные, на качественные активы. Это и приводит к тому, что доходности уходят в отрицательную территорию даже на длинных бумагах», — рассказал Шенк в эфире «Коммерсантъ FM».
По мере снижения доходности цены на гособлигации развитых стран растут. Инвесторы покупают такие бумаги с целью быстрой перепродажи, ведь хранение бонда до погашения сулит убытки. По данным банка Barclays, долговые бумаги Германии с начала года принесли более 4% дохода. За тот же период на японских бондах можно было заработать более 5%. Спекуляции инвесторов на рынке гособлигаций могут создать большие риски для мировой экономики, пояснил зампред правления Института развития финансовых рынков Валерий Петров.
«Если на протяжении длительного промежутка времени цены будут держаться на очень высоких уровнях, а подойдет время к закрытию этих позиций, то сработают так называемые стоп-лоссы, и те, кто решил на этом заработать, будут вынуждены продавать эти ценные бумаги со значительным убытком для себя. В этом случае мы можем увидеть достаточно серьезное падение рынка. В свою очередь, это может привести к маржин-коллам по тем активам, где эти ценные бумаги использовались в качестве залога. С другой стороны, это может негативно сказаться на уровне доходности профессиональных инвесторов», — опасается Петров.
Держателями гособлигаций с высоким рейтингом чаще всего выступают консервативные инвесторы, например, пенсионные фонды. Пока ситуация на рынке евробондов не несет таким игрокам существенных рисков, полагает директор аналитического департамента инвесткомпании «Окей Брокер» Владимир Рожанковский.
«Я бы не сказал, что там пузырь, поскольку объем спекулятивных операций от общего объема циркуляции на рынке занимает, может быть, процентов восемь. Если бы это было ближе к 20-30%, тогда надо было действительно думать и смотреть, не возникнет ли раздувания пузыря ликвидности. На последнем заседании Марио Драги предсказал длительный период низких ставок. Чего я ожидаю — это снижение стандартов риска для управляющих пенсионных фондов в Европе и расширение его до более высокорискованных бумаг», — прогнозирует Рожанковский.
Отрицательную доходность по еврооблигациям развитых стран уже прокомментировали известные финансисты. Управляющий фондом Janus, миллиардер Билл Гросс в своем Twitter сравнил такие бумаги со «сверхновой звездой», которая однажды взорвется.