На ближайшем заседании Центробанку стоит снизить ключевую ставку сразу на 2% пункта. Об этом заявил глава ВТБ Андрей Костин. Сейчас показатель составляет 11%. ЦБ сохраняет его неизменным с июля прошлого года. Регулятор вернется к обсуждению вопросов денежно-кредитной политики 10 июня. Ставку можно уменьшить до 9%, потом держать на этом уровне, полагает Андрей Костин. По его словам, это позволит заемщикам заранее просчитать свои финансовые модели и охотнее брать кредиты. Главный экономист финансовой группы БКС Владимир Тихомиров ответил на вопросы ведущей «Коммерсантъ FM» Натальи Ждановой.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
— Скажите, есть ли сейчас предпосылки для такого существенного снижения ставки?
— Я думаю, что предпосылки для снижения ставки есть, для такого существенного, наверное, нет. Потому что, хотя снижение ставки до 9% пунктов, оно все равно оставит ставку в положительной области, то есть она будет выше, чем текущая инфляция. Но с учетом имеющихся рисков, рисков, связанных с внутренней экономической ситуацией, с возможностью повышения инфляции, мы не знаем, какие виды будут на урожай, и, конечно, внешние риски, прежде всего, это цены на основные товары российского экспорта, и привязанный фактически к этим ценам курс рубля. Отсюда тоже возможно дополнительное инфляционное давление, мы просто не знаем, как будет дальше развиваться ситуация, поэтому такое резкое снижение ставки на 2% пункта, на мой взгляд, было бы неоправданным. Но я считаю, что в июне ЦБ мог бы начать политику по ослаблению своей денежно-кредитной политики, и снижение ставки, скажем, на 0,5% пункта было бы вполне оправданным.
— Можете объяснить логику господина Костина, почему он настаивает на таком существенном снижении?
— Я думаю, что логика здесь даже не столько в области экономической или финансовой, то есть, снижение стоимости кредитных ресурсов от Центрального банка, сколько в области политической и стратегической. А именно: такое снижение ставки дало бы такой очень мощный сигнал банковскому сектору, что пришло время снижать ставки по кредитам, и, соответственно, по депозитам, активнее начинать кредитовать экономику. В принципе, я думаю, что логика здесь заключается именно в том, чтобы подстегнуть экономический рост через увеличение кредитной активности банков.
— Но сейчас, по-вашему, не время для подстегивания такой активности, нужно подождать еще?
— Дело в том, что мы не знаем, как будет дальше развиваться ситуация. Может быть, случится так, что цены на нефть, которые в последние три месяца показывали устойчивый тренд на повышение, могут пойти вниз. Тут очень много разных факторов как за, так и против. Если они пойдут вниз, мы опять увидим более слабый рубль, мы можем увидеть увеличение цен на импортные товары. Плюс может наложиться, скажем, не очень хороший урожай, хотя сейчас неплохие виды на урожай, но тем не менее. И все это приведет к тому, что осенью мы можем столкнуться с тем, что инфляция, которая снижалась в последнее время, может развернуться и пойти вверх. Тогда Центральному банку придется вновь повышать ставку. И эта неопределенность политики Центрального банка, связанная с тем, что мы резко снизили ставку, а потом опять начнем повышать, наверное, создаст намного больше нестабильности, чем постепенное снижение ставки, с учетом рисков.
— Как долго может сохраняться такая ситуация неопределенности, ближе к осени уже можно будет делать какие-то выводы?
— Я думаю, да. Ближайшие перспективы, конечно, это третий квартал, если урожай у нас будет неплохим, то мы можем ожидать, что никаких негативных сюрпризов от продовольственных цен осенью мы не получим, так и, скажем, стабилизация цен на нефть. Я даже не говорю о продолжении ключевого тренда, но хотя бы стабилизация в коридоре $40-50 за баррель — что мы видим на протяжении последнего месяца-полутора — если цены удержатся на этих уровнях, можно будет дальше прогнозировать и рассчитывать в том числе и денежную политику. Я считаю, что рубль тоже останется в определенном коридоре и не будет каких-то скачков, которые могли бы привести к увеличению санкционного давления.
— Владимир Игоревич, что произойдет 10 числа, будет ли пересмотрена в итоге ставка и каким будет ее размер?
— Я ожидаю, что Центральный банк все-таки может пойти на небольшой риск и снизить ставку на 50 базисных пунктов, то есть на 0,5% до 10,5%. Но при этом я хочу отметить, что я отношусь к меньшинству на рынке. Большинство моих коллег считает, что Центральный банк все-таки предпочтет оставить ставку неименной. Как я уже говорил, я вижу по инфляционному тренду, что большой угрозы для существенного разгона инфляции на ближайшее время не видно. Поэтому снижение ставки на половину процентного пункта будет вполне оправдано, на мой взгляд.