В начале 2016 года управляющие компании заметно увеличили объем активов под управлением. Как и год назад, рынок доверительного управления рос в значительной степени благодаря пенсионным накоплениям, перечисленным из ПФР в негосударственные пенсионные фонды. Но в дальнейшем участники рынка возлагают большие надежды на розничный сектор и индивидуальное доверительное управление, которые на фоне снижающихся депозитных ставок являются альтернативой для частных инвесторов.
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ / купить фото
Национальное рейтинговое агентство (НРА) проанализировало результаты деятельности крупнейших российских управляющих компаний (УК) по итогам первого квартала 2016 года. Суммарные активы под управлением 21 компании составили 3,9 трлн руб., что на 15% выше результата по итогам прошлого года. Стремительнее (на 33%) активы под управлением росли во втором квартале 2015 года на фоне размораживания пенсионных накоплений, когда на счета негосударственных пенсионных фондов (НПФ) поступило более 500 млрд руб. Скачок активов в первом квартале 2016 года также был во многом обеспечен поступлениями пенсионных накоплений. В конце марта Пенсионный фонд России (ПФР) перечислил в НПФ 259 млрд руб. пенсионных накоплений по итогам переходной кампании за 2015 год. Впрочем, в выигрыше, как обычно, оказалось ограниченное число управляющих компаний, которые в рамках группы имеют НПФ, вступившие в систему гарантирования прав застрахованных лиц до 1 января. "Как обычно, все сливки собрали кэптивные компании, которые продолжили аккумулировать пенсионные деньги в руках родственных управляющих компаний",— отмечает гендиректор УК "Капиталъ" Вадим Сосков. По оценкам гендиректора "Альфа-Капитала" Ирины Кривошеевой, в такие компании могло уйти до 80% всех средств, поступивших в НПФ от ПФР.
Действительно, ряд компаний улучшил свои показатели в первую очередь благодаря средствам пенсионных накоплений, среди них "Прогрессивные инвестиционные идеи", "ЕФГ управление активами", "БИН Финам Групп". "Увеличение активов в первом квартале произошло за счет поступивших в управление пенсионных средств",— подтверждает гендиректор УК "БИН Финам Групп" Ирина Ашихмина. Впрочем, ряд компаний и групп, резко увеличивших активы под управлением, привлекали средства из других источников. Так в группах управляющих компаний "Капиталъ" и "Регион" увеличению активов способствовало и поступление средств военной ипотеки. По словам руководителя ФГКУ "Росвоенипотека" Владимира Шумилина, в первом квартале в вышеперечисленные компании, а также в УК "Открытие" было передано в управление по 16,5 млрд руб. каждой. По словам Вадима Соскова, эти средства в основном и обеспечили высокие показатели компании по итогам квартала. По словам руководителя направления управления активами ГК "Регион" Андрея Жуйкова, приток денежных средств произошел за счет "привлечения новых клиентов и увеличения объемов от существующих клиентов, которые удовлетворены качеством нашего управления". В активах под управлением этих компаний традиционна высока доля закрытых паевых фондов и средств корпоративных инвесторов. Впрочем, в данных НРА эти доли не выделяются.
Пенсионные деньги остаются для управляющих ключевым источником прироста активов, однако до конца года их влияние снизится. "НПФ еще будут получать деньги, но в меньшем объеме. Поэтому влияние остальных сегментов бизнеса, розничного сектора и индивидуального доверительного управления для крупных клиентов усилится",— считает гендиректор "ТКБ Инвестмент Партнерс" Владимир Кириллов. На развитие этих сегментов делают упор и компании, у которых в последние годы доля пенсионных средств под управлением существенно выросла, в частности в "Сбербанк Управление активами". "Ключевым критерием своего роста мы считаем рост выручки, а не активов и в этом плане прилагаем усилия к развитию розничных продаж, так как эти активы существенно более маржинальны",— отмечает управляющий директор управляющей компании Василий Илларионов. Такая ситуация, оценивают участники рынка доверительного управления, во многом может привести к повторению ситуации прошлого года, когда в его первой половине активы росли за счет пенсионных денег, а во второй на первое место вышли розница и индивидуальное доверительное управление. "Повторению ситуации будут способствовать ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки, а также сохраняющийся аппетит к риску на мировых площадках",— считает Ирина Кривошеева.