Вчера Министерство финансов провело очередной раунд обмена гособлигаций 30-й серии ОФЗ. На этот раз, в отличие от предыдущего (об этом Ъ писал 22 ноября), ему удалось разместить весь выпуск новых ГКО.
Вчера в обмен на облигации ОФЗ 30-й серии инвесторам были предложены более привлекательные короткие бумаги — ГКО 156-й серии. Поэтому неудивительно, что фактически весь выпуск (99,7% эмиссии) был полностью выкуплен. При этом доходность полугодовых облигаций оказалась ниже не только прогнозов министерства, но и уровня вторичного рынка — менее 15% годовых.
Естественно, чиновники Минфина остались довольны таким обменом. И уже на следующей неделе, 5 декабря, ведомство готовит еще один аналогичный обмен. На этот раз будут размещать дополнительный транш ГКО 156-й серии на сумму 4 млрд рублей.Тем самым одну проблему государственной важности министерство выполняет — ограждает валютный рынок от лавины рублей в конце года. В прошлом декабре рубли, полученные банками с депозитов в ЦБ, были использованы для покупки валюты, что привело к резкому росту доллара. Кроме того, в этом году на рынок могли выйти десятки миллиардов рублей от погашения 30-й серии ОФЗ.
Впрочем, вторичному рынку гособлигаций обмен вряд ли принесет практическую пользу. Ведь большая часть облигаций меняется в интересах одного или нескольких близких к правительству банков и остается в их портфелях до погашения. В результате о какой бы то ни было ликвидности рынка новых бумаг речи не идет. И неделя торгов ОФЗ 27016-й серии (которые менялись первыми) наглядно это продемонстрировала — на вторичном рынке была совершена всего одна сделка. При последнем обмене крупные сделки были совершены с облигациями на сумму почти 5 млрд рублей. Таким образом, новый выпуск ГКО ожидает судьба всех предшествовавших ему в этом году — почти нулевая ликвидность.
ДМИТРИЙ Ъ-МИХАЙЛОВИЧ