Даже при многолетних минимумах, на которых держатся мировые цены на металлы, девальвация рубля привела к заметному росту выручки и прибыли Русской медной компании (РМК) Игоря Алтушкина, экспортирующей порядка 90% своей меди. Впрочем, расширяться за счет скупки активов РМК пока не хочет, предпочитая наращивать производство на собственных ГОКах. По оценке экспертов, проекты компании невелики и всерьез сместить рыночный баланс в сторону предложения не смогут.
Фото: Владислав Лоншаков, Коммерсантъ
РМК Игоря Алтушкина, третий производитель меди в России с рыночной долей 21%, вчера впервые раскрыла свои коммерческие показатели, включая отчетность по МСФО. По предварительным неаудированным данным за 2015 год, консолидированная выручка РМК составила 74,9 млрд руб., EBITDA — 26,3 млрд руб. (рентабельность по EBITDA — 35%), скорректированная чистая прибыль (без учета курсовых разниц) — 14,1 млрд руб. В 2014 году выручка составляла 54 млрд руб., EBITDA — 17,1% (маржа 32%), чистая прибыль — 10,3 млрд руб. Как уточнил "Ъ" вице-президент РМК по экономике и финансам Максим Щибрик, чистый долг компании на конец 2015 года составлял $1,375 млрд (3,2 EBITDA), около 76% долга в долларах, 4% — в евро и 20% — в рублях. Основные кредиторы — Газпромбанк, Сбербанк и ВТБ.
Рост показателей в РМК объясняют увеличением выпуска продукции со 157 тыс. т (в 2013 году) до 196 тыс. т меди в катодном эквиваленте и девальвацией рубля: мировые цены привязаны к долларовым ценам на LME. Все это привело к снижению себестоимости при производстве из минерального сырья (74% от объема выпуска, остальное — из вторсырья) до $2 тыс. за тонну в 2015 году при средней цене на LME в $5,5 тыс. за тонну. РМК, как следует из ее презентации, экспортирует около 90% продукции: в 2013-2015 годах экспорт приносил до 95% выручки. Основные покупатели катодов и катанки — Ближний Восток (53% продаж в 2015 году), ЮАР (16%) и Европа (12%), медного концентрата — Китай (70%). На внутренний рынок в 2015 году пришлось 13% от выручки РМК, в основном за счет продаж концентрата, который реализуется в том числе УГМК — крупнейшему производителю меди с долей на внутреннем рынке около 40% (еще около 40% у "Норникеля"). По словам Максима Щибрика, компания до 2008 года продавала больше металла в РФ, но ряд кабельных заводов не пережили кризис либо не смогли провести модернизацию, что ослабило их позиции.
Из РФ на экспорт идет около двух третей меди (производство — свыше 900 тыс. т в год), говорит господин Щибрик. УГМК в 2015 году экспортировала свыше 70% меди в натуральном выражении при производстве около 380 тыс. т, говорит источник "Ъ", близкий к компании. У "Норникеля", продавшего 343 тыс. т меди в 2015 году, доля экспорта традиционно 70-80%, говорят в компании.
У РМК в планах пока нет приобретений готовых активов или месторождений, сказал президент компании Всеволод Левин, уточнив, что компания смотрела на активы в Африке, Приморье и на Кавказе, но они не устроили ее: ЮАР не вписывалась по логистике, а в Приморье были низкие содержания металлов в руде. Поэтому РМК делает ставку на развитие своих активов, в частности, Томинское месторождения в Челябинской области, где планируется построить Томинский ГОК мощностью 28 млн т руды, или около 100 тыс. т меди в год. РМК оценивает ГОК в сумму до 63 млрд руб. и хочет реализовать проект за счет проектного финансирования, как это было сделано с Михеевским ГОКом. Проект сталкивается с протестами жителей: по опросу ВЦИОМа в феврале, около 51% респондентов в регионе были против ГОКа из-за экологических опасений.
Цены на медь сейчас на многолетних минимумах, но в РМК ожидают, что уже к 2018 году они вырастут до $6 тыс. за тонну с ожидаемых в этом году $4,8 тыс., а дефицит рафинированной меди на рынке к 2020 году превысит 370 тыс. т. Олег Петропавловский из БКС отмечает, что серьезно повлиять на рынок меди из российских проектов могут только огромные Удокан и Баимское, но их перспективы пока сложно оценить, а проекты на "десятки тысяч тонн" вроде Томинского ГОКа РМК будут спокойно приняты рынком. В 2016 году производство в мире составит около 22 млн тонн без перекоса спроса и предложения, прогнозирует источник "Ъ" в отрасли.