Вчера Министерство финансов провело первый этап обмена ОФЗ 30-й серии. В целом аукцион прошел по планам министерства. И хотя обменять удалось только половину выпуска, оставшиеся облигации Минфин планирует доразмещать на вторичном рынке за деньги.
О планах обмена самого крупного выпуска гособлигаций стало известно в конце октября. Выпуск объемом 32 млрд руб. должен был гаситься в конце декабря этого года. И Минфин, справедливо считая, что мощный поток наличности наверняка вызовет дестабилизацию валютного рынка, пошел на неординарный шаг. Он предложил инвесторам обменять бумаги, выпущенные в ходе новации, на новые облигации. Для обмена были предложены выпуск ОФЗ на 12 млрд руб. и выпуск ГКО на 6 млрд руб. Причем в аукционах по размещению новых бумаг могли принимать участие только владельцы облигаций 30-й серии ОФЗ.
Вчера состоялся первый аукцион, на который выставлялись новые ОФЗ. Инвесторы не спешили приобретать новые бумаги, хотя и выставили заявки в объеме 8,3 млрд руб. Минфин же отсек наиболее агрессивные заявки и разместил половину выпуска с доходностью 15,25% годовых. В целом это чуть выше прогнозов министерства, но одновременно ниже ожиданий участников. Нереализованные бумаги Минфин предполагает размещать на вторичных торгах. И уже за деньги. Если, конечно, на них сохранится спрос.
На следующей неделе состоится второй "обменный" аукцион. На нем участникам рынка будет предложен к обмену выпуск ГКО. В понедельник Минфин объявит цену второго выкупа ОФЗ, а во вторник — прогноз доходности на аукционе. Можно ожидать, что короткие бумаги будут пользоваться большим спросом со стороны инвесторов: как-никак дефицит на подобные бумаги на рынке сохраняется. Вместе с тем, судя по итогам первого аукциона, при погашении ОФЗ 30-й серии в свободное обращение может попасть не менее 15 млрд руб. И эти деньги пойдут напрямую на валютный рынок, что может вызвать скачок курса доллара до отметок 30,5-31 руб./$.
ДМИТРИЙ Ъ-МИХАЙЛОВИЧ