В ближайшие пять лет мир может столкнуться с еще одним глобальным финансовым кризисом. Такое заявление сделал генеральный директор китайской комиссии по регулированию банковской системы Мин Ляо. По его словам, большинство рисков, оставшихся после кризиса 2008 года, сохраняют свою актуальность. Директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев ответил на вопросы ведущего «Коммерсантъ FM» Максима Митченкова.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
— Есть ли на самом деле основания для того, чтобы опасаться нового финансового кризиса в течение ближайших лет?
— С моей точки зрения, кризис обычно приходит, когда его никто не ждет, поэтому опасаться надо всегда. Я вижу два возможных варианта: вариант маловероятный, что будет слишком резкое повышение ставки ФРС, американские компании, американские граждане закредитованы достаточно сильно, и, соответственно, это может привести к тому, что американская экономика уйдет в рецессию, американский спрос снизится, и американская экономика потянет в рецессию уже мировую экономику. Но все-таки мне кажется это маловероятным, потому что ФРС будет повышать ставку очень медленно и плавно. На этой неделе мы увидим очередные комментарии, скорее всего, они подтвердят мою точку зрения.
Второй сценарий: если нефть продержится на текущих уровнях еще какой-то длительный период времени, это приведет к тому, что инвестиционная программа нефтяников будет сокращаться, соответственно, через несколько лет мир столкнется с падением добычи, с дефицитом сырья, нефть может вполне уйти где-нибудь под $200, для промышленности, для реального сектора экономики это неподъемно, и действительно, нас может ждать достаточно серьезный кризис.
— Но это вы говорите про новые причины, а китайские власти заявляли о причинах, которые еще были в 2008 году, которые к тому кризису привели, что они до сих пор действуют. С этим вы согласны или нет?
— С моей точки зрения, все-таки американцы смогли решить свои структурные проблемы, именно этому QE первое было посвящено. Я не думаю, что снаряд второй раз упадет в одну и ту же воронку. Все-таки тот кризис, с моей точки зрения, остался в прошлом, плюс, если, не дай бог, повторится история с Lehman Brothers, я думаю, что в этот раз уважаемую финансовую компанию спасут.
— Господин Разуваев, а можете пояснить, о каких конкретно рисках мог говорить господин Ляо во время своего выступления? О рисках, которые привели еще к кризису 2008 года?
— Он имел в виду, конечно, кризис ипотечный. Сейчас в Штатах, с моей точки зрения, ситуация другая, и это не может повториться. Если говорить о том, что долговой кризис, бонды, которые считались нормальными, а на самом деле они бросовые, бонды американских сланцевых компаний, во-первых, не тот объем, во-вторых, я думаю, что при желании их можно будет просто выкупить, поэтому я не думаю, что история повторится.
— С другой стороны, кризис может начаться как раз с другой стороны, не с Соединенных Штатов, а с Китая.
— В Китае, да, потому что мы все и мир верит китайской статистике, мы на нее смотрим, рынки на нее ведутся, а китайский бухучет — это тайна, и, соответственно, мы не знаем, насколько реально экономика Китая выглядит так, как мы видим ее по статистике — раз. И всегда есть риск кризиса доверия к долговым инструментам. Но там коммунистическая партия, соответственно, авторитарная власть, конечно, мы видели на примере падения их фондовых индексов, что не всегда у них все получается сразу, но, мне кажется, они свои проблемы решат.
— А что касается тех же «пузырей» только на китайском рынке — с ними будут какие-то проблемы или нет, или их смогут устранить?
— Все-таки мне кажется, если в долгую, то, что мы называем «пузыри» — это отражение того, что Китай становится первой экономикой мира, оставив Штаты с большим отрывом. Другое дело, что если фондовые индексы растут слишком быстро, то их коррекции бывают очень болезненными.