В России исчерпаны запасы капитала для утечки

Мониторинг / платежный баланс

Впервые с середины 2014 года оценка ЦБ чистого ввоза/вывоза капитала из РФ оказалась положительной — по итогам третьего квартала, сообщил Банк России в оценке платежного баланса, нетто-приток капитала составил $5,3 млрд. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в пятницу уже заявила, что эти данные, возможно, подвигнут Банк России к пересмотру прогноза оттока капитала за 2015 год. Глава Минфина Антон Силуанов, очевидно, основываясь на этих же данных, заявил о возможном оттоке по итогам года в $65 млрд. Текущий прогноз Минэкономики, имеющий официальный статус в правительстве,— $87 млрд, за три квартала 2015 года оценка ЦБ оттока — $45 млрд.

Фото: Стас Владимиров, Коммерсантъ  /  купить фото

Отметим, детализованные данные ЦБ дают некоторые основания предполагать, что приток третьего квартала даже не является полностью "бумажным", хотя каких-то специальных оснований для радости ситуация с платежным балансом не дает. Положительное сальдо торгового баланса в третьем квартале в сравнении с предыдущим сократилось до $28 млрд (ранее $43 млрд), импорт товаров ($50 млрд) стабилен, импорт услуг ($25,5 млрд) монотонно растет с начала года. Погашение долга корпоративным сектором было незначительным (см. диаграмму), тогда как банки продолжали сокращать иностранные обязательства (за квартал снижение показателя — $11 млрд).

По факту у притока капитала осенью 2015 года есть два компонента. Первый — погашение банковским сектором валютных репо и свопов, в сумме это $6,3 млрд. Второй — приток по графе "чистые ошибки и пропуски", это $7,1 млрд. Традиционно ошибки, отражающие, в том числе, неидентифицированные операции, которые ЦБ не имеет оснований отнести к сомнительным, показывают масштабы "серого" экспорта капитала по году, являются отрицательными, это традиционная составляющая бегства капитала из РФ. Сокращается и импорт наличной валюты, при этом валютные депозиты в банковской системе остаются стабильными. Есть смысл предположить, что "серый" возврат капитала в Россию связан с необходимостью финансировать текущие проекты — корпоративных прибылей для этого, возможно, не хватает, а предыдущий панический "увод" капитала из ПФ был несколько избыточным. Также показательным для описания ситуации, видимо, является и снижение объема торговых кредитов российским компаниям. Если и в первом, и во втором квартале торговые кредиты росли, то в третьем — сократились на $3 млрд: это, видимо, реальная оценка поставщиками перспектив спроса.

Дмитрий Бутрин

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...