В 2015 году впервые с 1988 года будет зарегистрирован чистый отток капитала с 30 развивающихся рынков, объем которого может составить $541 млрд, прогнозируют эксперты вашингтонского Institute of International Finance (IIF, глобальная ассоциация представителей финансовой индустрии). Эта тенденция сохранится и в 2016 году, чему будет способствовать ужесточение монетарной политики в США. Суперцикл роста развивающихся стран подходит к концу, констатируют в IIF.
Фото: Reuters
Приток инвестиций в 2015 году будет самым низким с 2008 года и составит $548 млрд. (или 2% общего ВВП против 8% в 2007-м). Снижение показателя объясняется скорее внутриэкономическими причинами, нежели внешними (ожидаемое повышение ставок ФРС США). Прямые инвестиции сократятся на 9% — до $535 млрд, портфельные в 3,7 раза — до $26 млрд. Сильнее всего упадет кредитование — с $350 млрд в 2014-м до минус $77 млрд в 2015-м, в том числе по банкам — с $164 млрд до минус $134 млрд (главным образом из-за погашения кредитов в долларах китайскими заемщиками). Отток из частного сектора будет сопоставимым с прошлогодним ($1,089 трлн против $1,043 трлн), но ситуация резко поменялась по международным резервам (не учитываются в расчетах чистого оттока) — их падение в этом году составит $340 млрд.
Давление на активы развивающихся стран оказывает высокая долговая нагрузка корпоративного сектора, отмечает исполнительный директор IIF Хан Тран. Рисковая премия к активам развивающихся рынков уже находится на уровне 2006 года, по сути компенсировав выравнивание после кризиса 2008–2009 годов. Сильнее всего теряют в цене активы стран с высоким дефицитом по текущему счету, не внушающей доверия макроэкономической политикой, высоким уровнем долгов в иностранной валюте. По оценке IIF, наибольшие риски ускорения оттока капитала сейчас у Бразилии и Турции (их валюты с начала года уже потеряли 45% и 30% соответственно). Отток из Китая также ускорился после перехода ЦБ страны на режим более гибкого курса (что повлекло ослабление юаня).
В России на фоне резкого падения импорта профицит текущего счета в этом году, по оценке ЦБ, составит $65–70 млрд, чистый отток капитала — $111 млрд, глава Минфина Антон Силуанов ожидает порядка $80 млрд (за первое полугодие из страны было выведено $52,5 млрд). По данным ЦБ, на погашение долгов перед зарубежными банками за год будет потрачено порядка $70 млрд, в целом же доля долгов в инвалюте составляет примерно 45%, к ВВП это порядка 17%.