Доллар на открытии торгов Московской биржи пробил отметку в 67 руб. Евро торгуется выше 75 руб., нефть марки Brent — вблизи семимесячных минимумов — на уровне $46,5 за баррель. Цена на смесь WTI в среду падала до минимального значения с 2009 года — чуть больше $40 за баррель. Аналитик управляющей компании «Альфа Капитал» Андрей Шенк обсудил тему с ведущим «Коммерсантъ FM» Максимом Митченковым.
Фото: Коммерсантъ / Олег Харсеев / купить фото
Фото: Коммерсантъ / Роман Яровицын / купить фото
— В чем причина такого очередного обвала рубля?
— Рубль падает вслед за нефтью. Здесь связь практически линейная. Каких-то факторов, которые влияют на рубль кроме нефти, практически нет. И погашение внешнего долга только в следующем месяце, какие-то рыночные факторы. Сейчас август — это сезон отпусков, активность на рынках низкая, поэтому нет ни больших оттоков, ни притоков с точки зрения фондового рынка, поэтому рубль просто уходит вслед за нефтью.
— Согласно данным торгов, доллар и евро откатывались от максимумов, а потом вновь пошли в рост. Что происходит на валютном рынке?
— Это нормальная дневная волатильность. С учетом того, что какие-то все-таки операции происходят, понятное дело, что рубль будет колебаться в каком-то диапазоне, поэтому то, что он отскочил, никакого сюрприза я не вижу. Это не сильное движение, что он там отскочил к 62 — это было бы что-то значимое. Он будет ходить в диапазоне вокруг этих значений, если не будет опять сильного движения вниз. Где-то он будет держаться стабильно около этих отметок 67, может быть, 66,8-67, где-то так.
— То есть говорить о каких-то мерах, которые принимает Центральный банк, пока рано?
— Центральный банк пока никаких особых мер не принимает. Я думаю, что он не будет в данном случае вмешиваться, по крайней мере проводить какие-то валютные интервенции, потому что это не нужно, так как мы сейчас все-таки находимся при плавающем курсе рубля. И если начать тратить резервы на поддержание курса при такой нефти… Центральный банк пойдет на это только в том случае, если скачок будет настолько сильным, что его последствия могут вызвать панику на валютном рынке.
— А где то самое дно, до которого может упасть рубль?
— Здесь я бы даже говорил не про дно, а про движение. Если будет движение аналогичное тому, что мы видели в декабре прошлого года, когда там буквально за два дня курс подвинулся на порядка десяти или даже, по-моему, 15 руб. за доллар, понятное дело, что это вызвало панику среди населения: все побежали в обменники и начали менять. Сейчас все-таки и поведение населения немножко другое, и поведение участников рынка другое, и сейчас просто, если тогда было совсем неопределенность того, что происходит с рублем, то сейчас все-таки неопределенность касательно нефти. Люди не побегут сейчас, эти панические настроения не возникнут относительно курса, движение будет плавным. Возможны резкие скачки, если нефть будет резко двигаться, но я не думаю, что это приведет к таким последствиям, следовательно, у ЦБ просто нет причин вмешиваться в эту ситуацию.
— Накануне было сделано много заявлений о том, насколько сильно могут опуститься цены на нефть, предсказывали и $40 и $30 даже, каков ваш прогноз?
— В моменте нефть может опуститься сильно ниже $40, до $30, но это в моменте опять же, то есть все-таки как сейчас определяется цена на нефть? Цена на нефть определяется ожиданиями рынка относительно будущего спроса и предложения.
То есть вот это движение было вызвано тем, что были опасения относительно экономики Китая, относительно экономики развитых стран, что темпы роста будут замедляться, следовательно, со стороны потребления нефти, со стороны спроса ожидалось замедление. При этом со стороны предложения нефти ожидается дополнительный объем со стороны Ирана и рост предложения. При цене на нефть $30 эти ожидания будут сильно меняться.
Опять же почему? Потому что Иран просто так не сможет нарастить эти мощности, ему необходимы дополнительные инвестиции, при цене в $30 за баррель эти инвестиции будут стоить очень дорого, и они будут неокупаемы, ожидания будут усиливаться. А поскольку рынок живет ожиданиями, то изменения этих ожиданий просто в моменте будут поддерживать цены на нефть. Когда она опустится до $30, она довольно быстро обратно отыграется. Конечно, определить, где находится вот эта равновесная точка, трудно, и она может меняться в зависимости от каких-то изменений макроэкономической конъюнктуры, например, в ближайшее время, что у нас ожидается. В сентябре состоится очередное заседание ФРС, и я думаю, что оно будет представлять большой интерес для рынка.
— Повышения ставки, да, ждете?
— Повышения ставки, скорее всего, не будет, по крайней мере, на сентябрьском заседании. Те действия, которые сейчас сделал Центральный банк Китая, которые привели к ослаблению юаня, я думаю, что на эти действия и происходящее на валютном рынке ФРС будет смотреть. Следовательно, если ожидания рынка относительно сроков повышения ставок будет меняться, скорее всего, это будет приводить к ослаблению доллара и следовательно, это окажет также поддержку краткосрочным ценам на сырье. То есть здесь довольно много факторов, но большинство из них говорит в ту сторону, что нефть вряд ли сильно уйдет вниз сейчас с текущих уровней.