Золотодобывающая Polyus Gold Сулеймана Керимова начала подготовку к смене головной компании: по данным источников "Ъ", джерсийскую Polyus Gold International должно сменить российское "Полюс Золото". Polyus уже запустил параллельный листинг акций и евробондов на Московской бирже (до этого торговались только в Лондоне на LSE), а теперь просит согласия держателей облигаций на смену головной компании. На рынке это объясняют тем, что господин Керимов хочет получить "больший контроль над компанией", чему мешает институт независимых директоров, необходимый для премиального листинга на LSE.
Фото: Дмитрий Азаров, Коммерсантъ
Polyus Gold Сулеймана Керимова (40,22% акций принадлежит фонду Suleiman Kerimov Foundation и сыну бизнесмена Саиду) просит согласия держателей еврооблигаций на $750 млн с погашением в 2020 году на изменение ковенант. Компания хочет иметь возможность сменить эмитента и/или головную компанию группы (в обоих случаях это джерсийская Polyus Gold International), а также привязать расчет долговой нагрузки к показателю чистого долга вместо общего. В проспекте еврооблигаций указано, что отношение общего долга к EBITDA не должно превышать 3,5 (на конец 2014 года был около 1,8). Держатели облигаций должны принять решение 10 июня.
Источники "Ъ" еще в апреле 2014 года рассказывали, что менеджмент Polyus рассматривает возможность делистинга своих акций в Лондоне с переводом торгов в Россию. С декабря акции Polyus, а с февраля этого года — и евробонды параллельно котируются и на Московской бирже. В Polyus "Ъ" вчера заявили, что внесение изменений в условия облигационного займа "связано с необходимостью сохранения для компании гибкости для различных вариантов потенциальной корпоративной реструктуризации, включающей, среди прочего, возможность смены холдинговой компании", но никаких решений по этому поводу не принято.
Но два источника "Ъ", знакомых с планами Polyus, настаивают, что внесение изменений в ковенанты — это первый и необходимый шаг для смены головной компании и юрисдикции. Скорее всего, головной компанией снова станет российское ОАО "Полюс Золото", владеющее операционными активами холдинга, говорят они. "Сулейману Керимову хочется иметь больший контроль над компанией, который сейчас невозможен из-за лондонского листинга и независимых членов совета директоров",— говорит один из собеседников "Ъ". "Весной прошлого года смену юрисдикции можно было легко объяснить курсом на деофшоризацию, но сейчас эта тема перестала быть актуальной, и объяснить инвесторам выгоду от делистинга на LSE сложно",— считает он. При этом большинство собеседников "Ъ" на рынке уверены, что реальный free float Polyus меньше официально заявленного 22% акций, поскольку "львиную долю его держат фонды или частные структуры в интересах основного акционера", и смена листинга не сильно скажется на капитализации компании. Вчера акции Polyus выросли на Московской бирже на 1,74%, капитализация составила 444 млрд руб. Есть ли привязка кредитов компании к ее капитализации, в Polyus не говорят, впрочем, большинство кредитов выдано ее российским дочерним структурам. Но источники "Ъ" говорят, что по кредитам ВТБ (объем неизвестен) заложены акции Polyus, принадлежащие Сулейману Керимову, и в них есть механизм margin call. В Nafta Moskva господина Керимова и ВТБ от комментариев отказались.
Николай Сосновский из UBS напоминает, что Polyus получала премиальный листинг на LSE в расчете на привлечение капитала с публичных рынков для развития компании или слияния с глобальными игроками, но этого не произошло, и теперь лондонский листинг сильно усложняет корпоративные процедуры, a также "обходится в немалую сумму". Кроме того, эта стратегия, унаследованная от прежних акционеров (Михаила Прохорова), возможно, не полностью устраивает текущих, полагает эксперт.