Рубль снова падает после рекордных с начала года показателей. Главный экономист МТС Банка Евгений Надоршин обсудил тему с ведущим "Коммерсантъ FM" Маратом Кашиным.
Фото: Глеб Щелкунов, Коммерсантъ / купить фото
Доллар торгуется на уровне 52 руб., евро — более 55 руб. При этом сегодня днем курс американской валюты на торгах Московской биржи оказался на отметке чуть выше 50 руб., а курс европейской достигал 53,5 руб. Нацвалюта начала падать после того, как Центробанк принял решение повысить минимальные ставки на аукционах валютного РЕПО.
— Что помешало нацвалюте преодолеть отметку в 50 руб. к доллару, только ли повышение ставок РЕПО или что-то еще?
— Сложно сказать, возможно, пересмотр ставок РЕПО стал определенным катализатором для кого-то из участников. Но интерес к покупке долларов по 50 руб. с чем-нибудь на рынке появился буквально тут же, как только доллар этого достиг, еще до того, как ЦБ успел объявить о своем повышении ставок. Ну да, возможно, критическая масса вместе с новостями ЦБ накопилась, и покупателей валюты оказалось больше, чем продавцов. Мы увидели разворот, и здесь понятно, причина очень проста: приличная часть профессиональных участников рынка морально подготовлена новостями последних дней к тому, что рубль хорошо перекуплен, как это любят говорить. И пора играть назад, и нужен был только сигнал, когда же, наконец, развернуться. Сигнал они получили и развернулись.
— А есть ли предпосылки к тому, чтобы все-таки рубль вновь укреплялся в ближайшее время, и доллар стоил бы уже меньше 50 руб.?
— Я, по крайней мере, их не вижу. Естественно, они могут образоваться, то есть своеобразной предпосылкой может стать возобновление притока капитала. Если юридические и физические лица будут продолжать конвертировать свои средства в российскую валюту, то картина может перемениться. С чего бы они стали это делать сейчас, мне, по крайней мере, не очень понятно. Но я должен сказать, что я был удивлен стремительным укреплением рубля, которое увидел, особенно на этой неделе, поэтому я не могу судить относительно предпосылок. Но в моем понимании рублевые ставки на публичных инструментах по депозитам населения, к сожалению, давно уже не оправдывают агрессивный уход в рубль. Потому что, к сожалению, против инфляции эти ставки по итогам, даже если мы сделаем скользящие 12 месяцев, они не очень привлекательны, а некоторые из них совсем непривлекательные.
— Все рассуждают на тему, выгодно или нет для российской экономики такое серьезное укрепление рубля. Как вы считаете, кто от этого укрепления выигрывает, кто проигрывает?
— Можно, конечно, каждое конкретное движение на валютном рынке разбирать, кому оно выгодно, кому оно невыгодно. В общем, там ситуация однообразная. В данном конкретном случае понятно, что она не очень выгодна экспортерам, потому что цены на их сырье не растут. Оно выгодно некоторым импортерам, продавцам бытовой техники ну и отчасти населению, которое может просто купить, что не успело купить в декабре из-за длинных очередей, забитых складов и неготовности поставщиков эту технику отдавать. Тут палка о двух концах, потому что растущий импорт создает давление на рубль, и здесь уже у нас обратная ситуация может образоваться. И будет, скорее всего, образовываться.
Но самое важное заключается в следующем: надо говорить не об укреплении, а о том, что с высокой долей вероятности, если я прав, мы имеем дело с высокой волатильностью рубля. Потому что он может вернуться на прежние уровни, январские, декабрьские, и все это автоматически по итогам года.
Посмотрев назад, мы сможем сказать, что этот год характеризовался очень высокой волатильностью национальной валюты, что приведет, скорее всего, в очень существенной степени к тому, что курс национальной валюты окончательно вернет себе звание номинального якоря для экономики, который ЦБ как раз пытается внедрить, пытаясь перейти на политику инфляционного таргетирования. Люди опять будут смотреть на рубль, ажиотаж в СМИ относительно укрепления рубля в последние дни — нагляднейшее тому доказательство. А это катастрофа, потому что это означает, что степень долларизации экономики вследствие этого может только увеличиться, по сравнению даже с прошлым годом. Как результат это создаст дополнительные сложности Центральному банку в реализации его цели и контроля за сферой денежно-кредитного обращения. Вот худшего результата этого укрепления придумать нельзя.