"Интер РАО" в этом году вернется к выплате дивидендов, но компания, получившая по МСФО 9,8 млрд руб. чистой прибыли, выплатит не 25% от нее, как рекомендовано госкомпаниям, а лишь 108,5 млн руб.— 25% от прибыли по РСБУ. Впрочем, аналитики замечают, что непринципиально — выплатить всю прибыль по РСБУ (максимум, предусмотренный законодательством) или ее четверть: разница ничтожна, а важнее сам "символический факт" возобновления выплат энергохолдингом.
Фото: Сергей Михеев, Коммерсантъ / купить фото
Совет директоров "Интер РАО" рекомендовал акционерам направить на дивиденды 108,5 млн руб., или 25% от чистой прибыли компании по РСБУ (0,1 коп. на акцию). Это меньше, чем в 2010 году, когда компания в последний раз платила дивиденды: тогда на выплату было направлено 150 млн руб.— 5,6% от чистой прибыли по РСБУ. С тех пор "Интер РАО" дивиденды не платило, показывая чистый убыток бумажного характера.
Но в 2014 году ситуация поменялась. Во-первых, правительство предписало госкомпаниям ориентироваться на выплату по дивидендам 25% прибыли по МСФО. Во-вторых, по итогам 2014 года холдинг получил чистую прибыль по РСБУ в 434 млн руб., а по МСФО показал прибыль в 9,8 млрд руб. против чистого убытка в 24 млрд руб. годом ранее. В феврале член правления "Интер РАО" Ильнар Мирсияпов говорил, что компания будет стремиться к началу выплат дивидендов с 2014 года. Впрочем, оговаривался он, даже в этом случае о 25% от прибыли по МСФО нужно говорить с осторожностью, поскольку неизвестно, насколько тяжелым окажется год.
"Интер РАО" уладило все формальности, которые могут препятствовать выплате 25% прибыли по МСФО: летом 2014 года холдинг принял дивидендную политику, в которой была закреплена эта возможность, тогда как раньше она предусматривала лишь выплату не менее 5% прибыли по РСБУ. Но по закону выплатить свыше 100% от чистой прибыли по РСБУ, которая существенно меньше четверти прибыли по МСФО, компания не имеет права (см. также "Ъ" от 17 февраля). Впрочем, напоминает Федор Корначев из Raiffeisenbank, "Интер РАО" обещало попытаться поднимать больше средств на уровень материнской компании холдинга, чтобы выплачивать более высокие дивиденды, даже если эта правовая коллизия не будет разрешена. Он полагает, что принципиальной разницы между выплатой всей прибыли по РСБУ или ее четверти нет, "в любом случае это акт символический". "Тем, что дивидендная доходность не 0,4%, а 0,1%, нельзя сильно расстроить — это меньше дневной волатильности бумаг "Интер РАО", которые за последние несколько месяцев выросли на 50%,— замечает аналитик.— Главное, есть сигнал, что компания готова платить". По мнению господина Корначева, возможность монетизации роста "Интер РАО" может представиться по итогам 2016 года, когда можно ожидать заметного роста дивидендов.