Из обманутых вкладчиков — в портфельные инвесторы
Агентство по реструктуризации кредитных организаций (АРКО) приступило в апреле к выплатам вкладчикам "СБС-Агро". Последние получат на руки не только деньги, но и ценные бумаги — облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). И даже если у вкладчика на руках окажется одна бумага, ею тоже придется управлять. Вариантов немного: доверить ведение дел АРКО, самостоятельно начать работать на рынке, положить под подушку или немедленно продать бумаги. Последними тремя вариантами могут воспользоваться не только вкладчики "СБС-Агро", но и все другие владельцы ОВВЗ. Стоит только не забывать, что чем больший доход вы хотите получить, тем больше рискуете.
Согласно мировому соглашению, вкладчикам "СБС-Агро" единовременно выплачивается 10% от суммы вклада наличными (но не более 20 тыс. руб.). На остальную сумму, кратную $1 тыс. (по курсу 28,4 руб./$), выдаются облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ, их еще называют "вэбовками") со сроком погашения в 2007-м и 2008 году по номиналу, а на остаток менее $1 тыс.— беспроцентные векселя АРКО со сроком погашения десять месяцев.
Все под колпаком
Самый простой способ пристроить бумаги предложило вкладчикам "СББ-Агро" само АРКО. По словам сотрудников агентства, после одобрения кредиторами банка мирового соглашения АРКО получило огромное количество запросов от вкладчиков "СБС-Агро" относительно того, что делать с получаемыми на руки ценными бумагами. Причем обращались в основном клиенты банка — владельцы вкладов, не превышающих $15 тыс. То есть те, кому не по карману нанять собственного управляющего активами (обычно это имеет смысл, если передаваемая в управление сумма не менее $100 тыс.). И чтобы не объяснять каждому вкладчику, как работать с "вэбовками", АРКО решило предложить им стандартный договор по управлению бумагами. Схема следующая. Каждый вкладчик "СБС-Агро" может заключить с АРКО договор займа и передать имеющиеся у него ОВВЗ агентству. АРКО обязуется управлять этими бумагами и выплачивать не только купон по "вэбовкам" (он составляет 3% годовых в валюте), но и дополнительные 0,75% годовых в валюте. Договор заключается на полгода с правом пролонгации.
Принадлежащие вкладчику бумаги при этом будут зачислены на счета-депо в депозитарий Альфа-банка или Импэксбанка, именно эти банки являются агентами по выплатам вкладчикам "СБС-Агро". А управлять ими будет аккредитованный при АРКО профучастник рынка ценных бумаг. При этом за депозитарное обслуживание (а возможно, и за управление бумагами) клиентам придется платить самостоятельно. За обслуживание ОВВЗ Альфа-банк и Импэксбанк берут примерно одинаково: по $10 за прием бумаг на хранение и их выдачу и порядка 0,1% годовых от номинала бумаг — собственно за хранение. Правда, в АРКО не исключили, что для вкладчиков "СБС-Агро" будет введен специальный смягченный тариф.
Преимущества предложенной АРКО схемы очевидны. Прежде всего, не нужно особо думать о судьбе бумаг; можно одолжить их агентству и спокойно ждать получения дохода. Кроме того, условия договора с АРКО будут стандартными, а это значит, что в случае возникновения каких-либо сложностей юридической природы вы будете бороться с заемщиком не в одиночку, а в составе довольно многочисленной группы себе подобных, что хорошо действует на госструктуры, да и адвокат в складчину обойдется дешевле.
Но не менее очевидны и недостатки данной схемы. Главный из них — невозможность оперативно управлять своими деньгами. Если вы решаете расторгнуть договор с АРКО, вы сможете получить свои бумаги на руки только через месяц после того, как уведомите об этом агентство. Это может сыграть с вами злую шутку в случае, если вам срочно понадобятся деньги либо если цены на "вэбовки" в силу каких-либо макроэкономических причин вдруг резко пойдут вниз и вы не успеете избавиться от них по более или менее приемлемой цене. Если вы считаете эти риски существенными, то придется управлять бумагами самостоятельно.
Оперативное вмешательство
Облигации государственного валютного займа были выпущены в документарной форме. Это ценные бумаги на предъявителя. Предъявитель бумаги является ее владельцем и имеет право на получение дохода по облигации. Платежным агентом государства по этим облигациям является Внешэкономбанк (ВЭБ). Каждый владелец может хранить эти бумаги у себя дома, может их передать на хранение в банк, может открыть счет-депо в депозитарии и положить на него бумаги.
Если вы решили хранить бумаги дома или в банковской депозитной ячейке, то вы, конечно, сэкономите на депозитарном обслуживании. Однако вам придется самостоятельно следить за своевременным получением купонного дохода. Купонный доход по "вэбовкам" выплачивается в зависимости от типа облигации один или два раза в год (14 мая или 14 мая и 14 ноября соответственно). Не позднее чем за семь дней до даты выплаты необходимо явиться в депозитарий Внешэкономбанка и предъявить бумагу к выплате купона. Заодно можно открыть в ВЭБе денежный счет для зачисления на него дохода по ОВВЗ. Как сообщил Ъ руководитель депозитария Внешэкономбанка Андрей Ремнев, в этом случае вся операция будет для клиента бесплатной. Если же вы хотите получить деньги на счет в другом банке, придется заплатить комиссию за перевод — 0,2% от суммы перевода, но не более $150.
Но допустим, что вы не хотите ежегодно ездить в депозитарий ВЭБа для предъявления бумаг. В этом случае вы можете положить бумаги на счет-депо в любом депозитарии, а он возьмет на себя функции агента по получению прибыли. Депозитарий следует выбирать из соображений цены (см. таблицу), удобства и надежности. Понятно, что удобнее (и дешевле по причине отсутствия дополнительных комиссионных) держать бумаги в депозитарии того же банка, где у вас денежный счет.
Также следует проверить легитимность и надежность депозитария (см. интервью на этой же странице), но и это еще не все. Желательно, чтобы депозитарий имел прямые корреспондентские отношения с депозитарием, непосредственно ведущим учет ваших бумаг (в случае с ОВВЗ — с ВЭБом). По словам Андрея Ремнева, у ВЭБа сейчас более 65 депозитариев-корреспондентов, среди которых практически все крупнейшие российские депозитарии. Впрочем, последнее условие является не обязательным, а лишь желательным. Если вы уверены в финансовой надежности своего депозитария, вам по большому счету все равно, как он будет учитывать ваши бумаги в ВЭБе, это можно сделать не напрямую, а через цепочку междепозитарных договоров. Тем не менее если у вас крупный пакет, выяснить, что это за цепочка и нет ли в ней слабых звеньев, безусловно, стоит.
Для вкладчиков "СБС-Агро" собственный счет-депо по сравнению со схемой, предлагаемой АРКО, имеет один явный недостаток: вы лишаетесь предлагаемого агентством дополнительного дохода в 0,75% годовых. С другой стороны, есть и несомненное преимущество: вы можете продать свои бумаги, списав их со счета-депо, в любой момент. Кроме того, положив бумаги в депозитарий, вы сможете играть на фондовом рынке, используя "вэбовки" в качестве залога по своим операциям — такую услугу предоставляют многие брокерские компании. Кстати, в этом случае вам для уменьшения комиссионных расходов лучше открыть счет в "брокерском" депозитарии, то есть в депозитарии, входящем в состав компании или банка, имеющего лицензию ФКЦБ на осуществление брокерской деятельности.
Дешево, но надежно
Наконец, последний вариант пристроить полученные на руки бумаги — попросту продать их. В этом случае вы получаете на руки деньги и избавляетесь от всех рисков, связанных с депозитариями и конъюнктурой рынка. Возможно, это не худший вариант, несмотря даже на довольно низкую (порядка 45% от номинала) текущую стоимость "вэбовок". Действительно, курс рубля к доллару сейчас стабильный, так что валютный статус облигаций особого дохода в среднесрочной перспективе не сулит. Купонная доходность ОВВЗ — 3% годовых — тоже крайне мала. А это значит, что реальную стоимость бумаг довольно быстро будет съедать инфляция; сейчас она находится на уровне никак не ниже 20% в год.
Единственное, что следует помнить: продавать малые пакеты бумаг (на сумму до $100 тыс.) довольно сложно, поскольку берут их неохотно и, учитывая издержки на комиссионные, вы можете получить на руки не рыночные 45% от номинала, а лишь порядка 30%. Поэтому, если вы решили продать ОВВЗ, лучше поискать товарищей по несчастью, объединить свои мелкие пакеты и сбыть "вэбовки" единым крупным лотом.
И последнее. Как уже было сказано, ОВВЗ являются бумагами на предъявителя, а это значит, что теоретически вы можете продать их любому человеку за наличный расчет — условно говоря, хоть торговать ими на Птичьем рынке. Однако следует помнить, что по закону "вэбовки" являются валютной ценностью. Продавая их с рук на руки, вы нарушаете валютное законодательство: в России операции с наличной валютой между резидентами без наличия соответствующей лицензии Центробанка запрещены. Нарушители же могут быть привлечены к административной ответственности, у них конфискуют бумаги и оштрафуют на один МРОТ.
ПЕТР РУШАЙЛО
Агентство по реструктуризации кредитных организаций (АРКО) приступило в апреле к выплатам вкладчикам "СБС-Агро". Последние получат на руки не только деньги, но и ценные бумаги — облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). И даже если у вкладчика на руках окажется одна бумага, ею тоже придется управлять. Вариантов немного: доверить ведение дел АРКО, самостоятельно начать работать на рынке, положить под подушку или немедленно продать бумаги. Последними тремя вариантами могут воспользоваться не только вкладчики "СБС-Агро", но и все другие владельцы ОВВЗ. Стоит только не забывать, что чем больший доход вы хотите получить, тем больше рискуете.
Согласно мировому соглашению, вкладчикам "СБС-Агро" единовременно выплачивается 10% от суммы вклада наличными (но не более 20 тыс. руб.). На остальную сумму, кратную $1 тыс. (по курсу 28,4 руб./$), выдаются облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ, их еще называют "вэбовками") со сроком погашения в 2007-м и 2008 году по номиналу, а на остаток менее $1 тыс.— беспроцентные векселя АРКО со сроком погашения десять месяцев.
Все под колпаком
Самый простой способ пристроить бумаги предложило вкладчикам "СББ-Агро" само АРКО. По словам сотрудников агентства, после одобрения кредиторами банка мирового соглашения АРКО получило огромное количество запросов от вкладчиков "СБС-Агро" относительно того, что делать с получаемыми на руки ценными бумагами. Причем обращались в основном клиенты банка — владельцы вкладов, не превышающих $15 тыс. То есть те, кому не по карману нанять собственного управляющего активами (обычно это имеет смысл, если передаваемая в управление сумма не менее $100 тыс.). И чтобы не объяснять каждому вкладчику, как работать с "вэбовками", АРКО решило предложить им стандартный договор по управлению бумагами. Схема следующая. Каждый вкладчик "СБС-Агро" может заключить с АРКО договор займа и передать имеющиеся у него ОВВЗ агентству. АРКО обязуется управлять этими бумагами и выплачивать не только купон по "вэбовкам" (он составляет 3% годовых в валюте), но и дополнительные 0,75% годовых в валюте. Договор заключается на полгода с правом пролонгации.
Принадлежащие вкладчику бумаги при этом будут зачислены на счета-депо в депозитарий Альфа-банка или Импэксбанка, именно эти банки являются агентами по выплатам вкладчикам "СБС-Агро". А управлять ими будет аккредитованный при АРКО профучастник рынка ценных бумаг. При этом за депозитарное обслуживание (а возможно, и за управление бумагами) клиентам придется платить самостоятельно. За обслуживание ОВВЗ Альфа-банк и Импэксбанк берут примерно одинаково: по $10 за прием бумаг на хранение и их выдачу и порядка 0,1% годовых от номинала бумаг — собственно за хранение. Правда, в АРКО не исключили, что для вкладчиков "СБС-Агро" будет введен специальный смягченный тариф.
Преимущества предложенной АРКО схемы очевидны. Прежде всего, не нужно особо думать о судьбе бумаг; можно одолжить их агентству и спокойно ждать получения дохода. Кроме того, условия договора с АРКО будут стандартными, а это значит, что в случае возникновения каких-либо сложностей юридической природы вы будете бороться с заемщиком не в одиночку, а в составе довольно многочисленной группы себе подобных, что хорошо действует на госструктуры, да и адвокат в складчину обойдется дешевле.
Но не менее очевидны и недостатки данной схемы. Главный из них — невозможность оперативно управлять своими деньгами. Если вы решаете расторгнуть договор с АРКО, вы сможете получить свои бумаги на руки только через месяц после того, как уведомите об этом агентство. Это может сыграть с вами злую шутку в случае, если вам срочно понадобятся деньги либо если цены на "вэбовки" в силу каких-либо макроэкономических причин вдруг резко пойдут вниз и вы не успеете избавиться от них по более или менее приемлемой цене. Если вы считаете эти риски существенными, то придется управлять бумагами самостоятельно.
Оперативное вмешательство
Облигации государственного валютного займа были выпущены в документарной форме. Это ценные бумаги на предъявителя. Предъявитель бумаги является ее владельцем и имеет право на получение дохода по облигации. Платежным агентом государства по этим облигациям является Внешэкономбанк (ВЭБ). Каждый владелец может хранить эти бумаги у себя дома, может их передать на хранение в банк, может открыть счет-депо в депозитарии и положить на него бумаги.
Если вы решили хранить бумаги дома или в банковской депозитной ячейке, то вы, конечно, сэкономите на депозитарном обслуживании. Однако вам придется самостоятельно следить за своевременным получением купонного дохода. Купонный доход по "вэбовкам" выплачивается в зависимости от типа облигации один или два раза в год (14 мая или 14 мая и 14 ноября соответственно). Не позднее чем за семь дней до даты выплаты необходимо явиться в депозитарий Внешэкономбанка и предъявить бумагу к выплате купона. Заодно можно открыть в ВЭБе денежный счет для зачисления на него дохода по ОВВЗ. Как сообщил Ъ руководитель депозитария Внешэкономбанка Андрей Ремнев, в этом случае вся операция будет для клиента бесплатной. Если же вы хотите получить деньги на счет в другом банке, придется заплатить комиссию за перевод — 0,2% от суммы перевода, но не более $150.
Но допустим, что вы не хотите ежегодно ездить в депозитарий ВЭБа для предъявления бумаг. В этом случае вы можете положить бумаги на счет-депо в любом депозитарии, а он возьмет на себя функции агента по получению прибыли. Депозитарий следует выбирать из соображений цены (см. таблицу), удобства и надежности. Понятно, что удобнее (и дешевле по причине отсутствия дополнительных комиссионных) держать бумаги в депозитарии того же банка, где у вас денежный счет.
Также следует проверить легитимность и надежность депозитария (см. интервью на этой же странице), но и это еще не все. Желательно, чтобы депозитарий имел прямые корреспондентские отношения с депозитарием, непосредственно ведущим учет ваших бумаг (в случае с ОВВЗ — с ВЭБом). По словам Андрея Ремнева, у ВЭБа сейчас более 65 депозитариев-корреспондентов, среди которых практически все крупнейшие российские депозитарии. Впрочем, последнее условие является не обязательным, а лишь желательным. Если вы уверены в финансовой надежности своего депозитария, вам по большому счету все равно, как он будет учитывать ваши бумаги в ВЭБе, это можно сделать не напрямую, а через цепочку междепозитарных договоров. Тем не менее если у вас крупный пакет, выяснить, что это за цепочка и нет ли в ней слабых звеньев, безусловно, стоит.
Для вкладчиков "СБС-Агро" собственный счет-депо по сравнению со схемой, предлагаемой АРКО, имеет один явный недостаток: вы лишаетесь предлагаемого агентством дополнительного дохода в 0,75% годовых. С другой стороны, есть и несомненное преимущество: вы можете продать свои бумаги, списав их со счета-депо, в любой момент. Кроме того, положив бумаги в депозитарий, вы сможете играть на фондовом рынке, используя "вэбовки" в качестве залога по своим операциям — такую услугу предоставляют многие брокерские компании. Кстати, в этом случае вам для уменьшения комиссионных расходов лучше открыть счет в "брокерском" депозитарии, то есть в депозитарии, входящем в состав компании или банка, имеющего лицензию ФКЦБ на осуществление брокерской деятельности.
Дешево, но надежно
Наконец, последний вариант пристроить полученные на руки бумаги — попросту продать их. В этом случае вы получаете на руки деньги и избавляетесь от всех рисков, связанных с депозитариями и конъюнктурой рынка. Возможно, это не худший вариант, несмотря даже на довольно низкую (порядка 45% от номинала) текущую стоимость "вэбовок". Действительно, курс рубля к доллару сейчас стабильный, так что валютный статус облигаций особого дохода в среднесрочной перспективе не сулит. Купонная доходность ОВВЗ — 3% годовых — тоже крайне мала. А это значит, что реальную стоимость бумаг довольно быстро будет съедать инфляция; сейчас она находится на уровне никак не ниже 20% в год.
Единственное, что следует помнить: продавать малые пакеты бумаг (на сумму до $100 тыс.) довольно сложно, поскольку берут их неохотно и, учитывая издержки на комиссионные, вы можете получить на руки не рыночные 45% от номинала, а лишь порядка 30%. Поэтому, если вы решили продать ОВВЗ, лучше поискать товарищей по несчастью, объединить свои мелкие пакеты и сбыть "вэбовки" единым крупным лотом.
И последнее. Как уже было сказано, ОВВЗ являются бумагами на предъявителя, а это значит, что теоретически вы можете продать их любому человеку за наличный расчет — условно говоря, хоть торговать ими на Птичьем рынке. Однако следует помнить, что по закону "вэбовки" являются валютной ценностью. Продавая их с рук на руки, вы нарушаете валютное законодательство: в России операции с наличной валютой между резидентами без наличия соответствующей лицензии Центробанка запрещены. Нарушители же могут быть привлечены к административной ответственности, у них конфискуют бумаги и оштрафуют на один МРОТ.
ПЕТР РУШАЙЛО