10 ноября российский Центробанк отменил регулярные интервенции и коридор бивалютной корзины, что было воспринято рынком как фактический переход к плавающему курсу рубля. Правда, регулятор все же сохранил за собой право в случае необходимости выходить на рынок для поддержки национальной валюты. Начальник аналитического отдела управляющей компании "Капитал" Андрей Верхоланцев ответил на вопросы ведущей "Коммерсантъ FM" Оксаны Барыкиной.
Фото: Василий Шапошников, Коммерсантъ / купить фото
Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что ЦБ на время ограничит предоставление банкам рублевой ликвидности, которая, по ее словам, "используется не только для финансирования экономики, но и для игры на валютном рынке".
— Давайте такой краткосрочный прогноз дадим: что сегодня и в ближайшие дни будет с рублем?
— Безусловно, смена валютного режима сопровождается высокой волатильностью. Я не исключаю, что мы можем увидеть как укрепление рубля сегодня, так и, возможно, какое-то тестирование новых уровней игроками для проверки ЦБ тех критических уровней, на которых он может выйти с нерегулярными интервенциями. Но очень сложно действительно прогнозировать, поскольку коридор существовал достаточно длительное время, больше десяти лет, и переход к свободному плаванию всегда сопровождается такими колебаниями. Но в долгосрочной перспективе, если заявленные принципы будут соблюдаться, это, безусловно, должно привести к некоторому укреплению рубля, поскольку в последнее время, на мой взгляд, он был значительно перепродан.
— Укрепляться на фоне мер, объявленных регулятором, вполне себе даже возможно?
- Думаю, да, тем более что текущие уровни как на рынке нефти, так и если смотреть на показатели платежного баланса, располагают к тому, чтобы рубль показал некоторое укрепление.
— Как вы вообще оцениваете новые правила, которые установил ЦБ?
— Я думаю, что они более отвечают современным требованиям, текущим условиям, поскольку при существовавшем коридоре и при заранее объявленных правилах проведения интервенций были предпосылки для спекулятивных атак на рубль, что и толкало его вниз. Сейчас же, когда этого коридора нет, и когда у рыночных участников нет представления о том, где и когда будет появляться ЦБ, то смысла играть в какую-либо сторону — либо "за", либо "против" рубля — становится меньше. И этот самый принцип убирает значительную часть спекулятивной составляющей в курсообразовании. Поэтому, наверное, данный подход — правильный, и на этом фоне также правильно прозвучало заявление о каком-то пересмотре отношения к предоставлению рублевой ликвидности, поскольку действительно, наверное, какая-то часть ее при существовавших правилах использовалась в игре против рубля.
— Помимо спекулянтов есть еще цены на нефть, которые влияют на курс рубля, тем более сейчас, очень существенно?
— Да, если мы посмотрим, то действительно от своих пиков в июне нефть упала на, по-моему, 23%, тогда как рубль в своем пике на прошлой неделе показывал почти 50% снижение, что, на мой взгляд, не совсем корректирует с динамикой цен на нефть. Динамика рубля более чем в два раза опережала динамику цены на нефть, учитывая даже все санкционные ограничения, введенные с сентября. На мой взгляд, это все-таки было не совсем адекватным поведением.
— Скажите, возможно, есть хоть один какой-то шанс на возвращение к прежним уровням или нужно привыкать к новой реальности 55, 60, 46 и так далее?
— Здесь, наверное, будет первую роль играть динамика цены на нефть и параметр, заложенный в бюджет. Если говорить коротко, то возврат к уровню 30 руб. за доллар, на мой взгляд, видится маловероятным.