«Интер РАО» готово провести делистинг своего крупнейшего энергосбыта «Мосэнергосбыт». С этой идеей выступили миноритарии компании (возможно, структуры, близкие к банку «Россия» и Газпромбанку), но «Интер РАО» в 2013 году и само изучало идею консолидации энергосбыта. Отказ от публичности потребует выкупа акций у несогласных миноритариев, но может упростить управление компанией за счет акционерного соглашения между владельцами долей.
Фото: Хуберт Голстейн, Коммерсантъ / купить фото
Менеджмент «Интер РАО» обсуждает возможный делистинг акций «Мосэнергосбыта» (МЭС), сообщил корпоративный журнал энергохолдинга «Энергия без границ» со ссылкой на анонимного топ-менеджера. В начале года с таким предложением выступили миноритарии сбытовой компании, ее предварительно поддержали в «Интер РАО», поясняет он. По мнению холдинга, на бирже должны торговаться только акции «Интер РАО», в таком случае они станут более ликвидными, рассказывает топ-менеджер. В 2012 году «Интер РАО» уже консолидировала 100% Петербургской сбытовой компании и ТГК-11. В свете изменений Гражданского кодекса МЭС также предложено сделать непубличной компанией (аналог ЗАО), заключает он.
«Мосэнергосбыт» был выделен в 2005 году из ОАО «Мосэнерго», он имеет статус гарантирующего поставщика электроэнергии (основной энергосбыт региона) в Москве и Подмосковье. Продает около 82 млрд кВт•ч (8% выработки в России) в год. Выручка по МСФО в 2013 году — 246 млрд руб., чистая прибыль — 812 млн руб.
Крупнейшим миноритарием, по отчету МЭС за второй квартал, является ЗАО «Лидер» (18,44% акций), дружественное банку «Россия», крупнейший акционер которого Юрий Ковальчук, и управляющее значительным пакетом акций Газпромбанка. Связаться с ЗАО в пятницу не удалось. Второй по величине пакет (12%) принадлежал до конца июля кипрской VS Financial and Investment Services Ltd (по неофициальной информации, также связанной с Газпромбанком), кто его приобрел — неизвестно. Акции МЭС торгуются на Московской бирже, с начала сентября они выросли на 40%, до 0,35 руб. за штуку, капитализация — 10 млрд руб. Рост акций на бирже в сентябре—октябре может объясняться скупкой акций миноритариями «Интер РАО» или лояльными совладельцами МЭС, что логично в преддверии делистинга, считает источник “Ъ” на энергорынке. Размер free float источники “Ъ” оценивают в 11–18%.
В «Интер РАО» от дополнительных комментариев отказались, но информацию о возможном делистинге “Ъ” подтвердили два источника, близкие к «Мосэнергосбыту». По словам одного из них, холдинг разрабатывает «дорожную карту» по делистингу к следующему собранию акционеров. Отказ от публичности и последующее сокращение числа акционеров позволят упростить корпоративные процедуры, снизить управленческие издержки и ускорить процесс принятия решений через акционерное соглашение (для непубличных компаний оно может быть конфиденциально), поясняет один из собеседников “Ъ”.
При поддержке крупнейших миноритариев «Интер РАО» не составит труда принять решение о делистинге. Обращение о делистинге должны поддержать 75% акционеров, участвующих в общем собрании, поясняет глава гражданско-правовой практики Sameta Ольга Сницерова. Если решение состоялось, миноритарии имеют право требовать выкупа акций по цене не ниже средневзвешенной их стоимости за шесть месяцев, отмечает она.
«Интер РАО» уже пыталось консолидировать МЭС: в марте 2013 года ФАС одобрила ходатайство компании о поглощении энергосбыта входящим в холдинг ЗАО «Интер РАО Капитал». У акций сбытовых компаний крайне низкая ликвидность и нет смысла поддерживать публичный статус, считает аналитик ФК «Открытие» Сергей Бейден. У миноритариев при консолидации акций будет шанс продать неликвидные акции по справедливой цене с премией за большие пакеты, добавляет он.