По итогам трех кварталов доходность, полученная ВЭБом при управлении пенсионными накоплениями, оказалась выше среднего результата частных управляющих — 5,03% годовых против 4,23%. Впрочем, по итогам года и государственной управляющей компании, и большинству частных вряд ли удастся обыграть инфляцию.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
В распоряжении "Ъ" оказались результаты инвестирования средств пенсионных накоплений частными управляющими компаниями за январь--сентябрь 2014 года. Эти деньги они получили в доверительное управление от Пенсионного фонда России (ПФР). Данные четырех компаний, уже раскрывших информацию о доходности инвестирования пенсионных накоплений, совпали с данными "Ъ".
ВЭБ, выполняющий функции государственной управляющей компании, заработал 5,03% годовых. Как писал "Ъ" 15 октября, доход ВЭБа от инвестирования в процентах от среднегодовой стоимости чистых активов составляет 3,74%, а инфляция за январь--сентябрь достигла 6,3% (по данным Росстата), то есть пока ВЭБ инфляции проигрывает. Результаты частных управляющих оказались еще менее привлекательными.
Договор с ПФР есть у 34 компаний, которые управляют 38 инвестиционными портфелями. В среднем по итогам трех кварталов они заработали всего 4,23% годовых. Это худший результат за последние три года. При этом доходность ниже, чем у ВЭБа, показали 23 компании (по 27 инвестиционным портфелям). Максимальную доходность получила управляющая компания "Метрополь" (7,87%), единственный отрицательный результат — у "Тринфико" (минус 0,16% по портфелю "Долгосрочный рост").
ВЭБ не комментирует результаты по доходности до их официальной публикации. Впрочем, ранее директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов пояснял, что главный фактор, оказавший влияние на снижение доходов по сравнению с предыдущим годом,— это отрицательная переоценка по ценным бумагам, в первую очередь по облигациям федерального займа.
С учетом того, что большинство компаний после кризиса 2008 года отдали предпочтение консервативным инструментам, неудивительно, что их результаты сопоставимы с ВЭБом. При этом даже консервативные инвестиции не могли обеспечить доходность выше инфляции. "В этом году случилась странная вещь. В связи с текущей внешнеполитической ситуацией, куда бы ни перекладывались управляющие, переоценка давала результат хуже, чем две недели назад. Многие облигации стали неликвидными, единственный инструмент, который реально позволял заработать,— это депозиты",— сетует гендиректор управляющей компании "Капиталъ" Вадим Сосков. Действительно, управляющие компании (среди них "Ингосстрах-Инвестиции", "Регион Траст", "Регион Эссет Менеджмент", БФА), размещавшие часть пенсионных накоплений на депозитах, показали результаты не только выше среднего, но даже выше, чем у ВЭБа. Да и сам ВЭБ более 12% от объема пенсионных накоплений (а это почти 236 млрд руб.) также держал на банковских депозитах. При этом объемы депозитов частных управляющих компаний исчислялись двумя-тремя сотнями миллионов, в лучшем случае 1 млрд руб., и явно проигрывали по этому показателю государственной УК, равно как и по доходности размещенных средств. "Инвестиционная декларация по инвестированию средств ПФР не разрешает размещать на депозитах более 20% средств",— напоминает управляющий директор УК "Открытие" Роман Соколов.
Подвести часть управляющих могли и вложения в акции. "ВЭБ не инвестирует средства в рисковые инструменты, частные же компании небольшую долю средств размещают в акциях",— говорит господин Соколов. И в этих случаях депозиты лишь смягчали понесенные потери.
Впрочем, в следующем году у управляющих есть шанс скорректировать доходность за счет вложений в инструменты долгового рынка. "В последнее время общий уровень ставок повышается, новые выпуски облигаций, которые выходят на рынок, имеют более высокий купон. Соответственно, доходность к погашению этих бумаг выше, чем та, что была у облигаций в портфеле на начало года",— поясняет господин Соколов.