Суверенный рейтинг России может опуститься до "мусорного" уровня. Как полагают аналитики Королевского банка Шотландии, агентство S&P может снизить оценку России сразу на две ступени. Сейчас рейтинг страны находится на самом низком инвестиционном уровне — BBB- с негативным прогнозом. Ведущий аналитик агентства "Финмаркет" Андрей Лусников ответил на вопросы ведущей "Коммерсантъ FM" Натальи Ждановой.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
— Вы с таким прогнозом, оценкой ситуации согласны?
— Действительно, у агентства Standard & Poor’s есть основания для того, чтобы внимательно смотреть на Россию, и какая-то вероятность того, что рейтинг может быть снижен, конечно, существует. С другой стороны, конечно, то, о чем говорилось вчера, и, вероятнее всего, будет говориться и сегодня, потому что сегодня результат мы, скорее всего, не узнаем, по крайней мере, в дневное время — есть практика публикации мнения рейтинговых оценок после завершения американских торгов, то есть уже по российскому времени просто в ночь на субботу.
Поэтому сегодняшний день, очевидно, тоже будет в каком-то таком мрачном предчувствии этого изменения рейтинга. Безусловно, угроза такая есть, и, конечно, если это будет реализовано, то российский фондовый рынок упадет, и соответственно давление на рубль, которое и так было в последнее время очень серьезное, оно может, по крайней мере, сохранится таким же серьезным.
— Какие факторы, в первую очередь, будет в этом случае учитывать S&P? Поскольку политический фактор, в общем-то, немного на второй план ушел, относительно стабилизировалась ситуация на юго-востоке Украины, и, наверное, это тоже оказывает определенное влияние, уже положительное.
— Насколько я понимаю, все-таки первичную роль играет оценка последствий тех санкций, которые по-прежнему действуют, эти санкции препятствуют возможности долгосрочного рефинансирования крупных российских компаний и банков. И пока в этом отношении можно только строить предположения, по крайней мере, пока компании лишены такой возможности, это усиливает давление на российский денежный рынок, параллельно с этим растет инфляция.
Внешние факторы тоже не очень благоприятные. По ценам на нефть можно только гадать: остановится падение, или все-таки продолжится. Этот рынок, как известно, крайне непредсказуемый. На что хотелось бы надеяться: все-таки оценки исходя из текущих уровней цен на нефть предполагают, что какие-то проблемы в российской экономике, по крайней мере, от этого фактора, может быть, не будут усугубляться. Естественно, это дело рейтингового агентства, но так или иначе, какие-то более серьезные ухудшения, скорее, могли бы быть, если бы цены на нефть опустились еще глубже, чем сейчас.
Также хотелось бы предположить, что все-таки агентство будет отталкиваться от какого-то консервативного прогноза цен на нефть, а не на сценарий, когда цены действительно опустятся ниже, потому что в таком случае, конечно же, рейтинговые оценки России могут быть снижены, если, скажем, возьмут тот экстремальный сценарий, о котором сейчас заговорили, когда цены на нефть будут $60 за баррель. Это, конечно, пока, по крайней мере, выглядит как самый экстремальный вариант, и не исходя из него должны быть рейтинговые оценки сейчас.
— Скажите, а вообще эти рейтинговые данные насколько влиятельны? Дело в том, что часть аналитиков, в основном российских, говорят, что на эти рейтинги уже давным-давно никто не смотрит. Так ли это на самом деле, или все-таки они оказывают влияние?
— Нет, на рейтинги конечно очень многие смотрят, именно поэтому они вызывают и раздражение у многих, кто видит, что эти рейтинги влияют на ситуацию. Многие инвестиционные фонды действительно ориентируются в своих декларациях: мы можем покупать бумаги с рейтингом не меньше такого-то уровня. Естественно, S&P — это не единственное рейтинговое агентство, оно все-таки одно из большой тройки. Рейтинги Fitch и Moody’s, которые тоже, кстати, были снижены на этой неделе, все-таки пока выше инвестиционного уровня, но то, что рейтинг одного из агентств может уйти ниже инвестиционной категории, конечно, может дать знак очень большому количеству фондов по всему миру о том, что надо выходить из бумаг, соответственно, эта информация поэтому и представляет очень большую важность.
— Андрей, вы говорили о том, что если рейтинг будет понижен, то произойдет определенное влияние негативное на рубль, произойдет снова ослабление рубля. До какого уровня по отношению к доллару и евро может опуститься российская валюта?
— Мне представляется, что как раз на предчувствии таких событий как раз рубль и дешевел активно предшествующие дни и недели, поэтому говорить о том, что есть какие-то уровни, к которым стремится рубль, сейчас не совсем корректно.
— То есть все, что мог, рубль уже сдал, получается, да?
— Нет-нет, вполне возможно, что будет дальнейшее снижение, еще раз подчеркну. Нефть будет двигаться дальше вниз, сейчас видна на рынке невооруженным взглядом очень высокая корреляция динамики рубля и мировых цен на нефть, так что вполне возможно, что рынок в этой концепции будет двигаться. Все-таки у нас действительно цена рубля определяется на рынке, а рынок, он, в общем-то, учитывает множество факторов, среди которых и нефть, ну, естественно и рейтинги, и оценки по капитальным потокам, и очень много чего другого. Сейчас пока можно предполагать, что равновесный уровень, действительно, в районе 41-41,5, вчера все-таки доллар уже поднялся до 41,5. Вполне возможно, что около этих уровней пока, может быть, какое-то равновесие достигнуто, но при учете огромного количества оговорок.