Курс доллара впервые в истории пробил отметку в 40 руб. На открытии торгов Московской биржи американская валюта прибавила сразу 5 коп. Анатолий Кузичев обсудил ситуацию на рынках с президентом Московской международной валютной ассоциации Алексеем Мамонтовым и независимым финансово-экономическим экспертом Александром Трифоновым.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
В течение дня рубль отыграл часть потерянных позиций и стал укрепляться к доллару. При этом по отношению к евро — ослабление рубля не прекращалось. Также сегодня стало известно, что Центробанк сдвинул границы валютного коридора на 10 коп. вверх, до уровня 35,5-44,5 руб.
— Доллар — 40 руб., евро — 50 руб., пробита психологически важная отметка. Что именно произошло?
А.М.: По-моему, ничего не произошло. Я, честно говоря, не вижу никакого драматизма в неких отметках. Что, если бы предыдущий курс был 38 руб. вчера, а сегодня 40 руб., тогда бы я, наверное, сказал, что это психологический рубеж. А когда курс повысился всего на 8 коп., для кого этот рубеж, не понимаю, честно говоря, может быть, для каких-то спиритуалов.
— Спиритуалов? Вы имеете в виду, что динамика совершенно не изменилась, и что можно было еще позавчера предсказать, что послезавтра он будет именно таким и ничего неожиданного?
А.М.: Во всяком случае, какого-то непредсказуемого развития я не вижу. Если бы он сегодня не перешел 40 руб., то перешел бы завтра.
— Это неизбежно?
А.М.: Все в мире неизбежно. Курс в 40 руб. мог бы быть к концу этого года, а мог бы быть и к концу следующего года. Вполне возможно, что к концу следующего года он останется 40 руб.
— Александр Николаевич, вы согласны с таким подходом?
А.Т.: Я согласен с тем, что в этом не было ничего неожиданного. Но я не могу согласиться в том, что, какая разница: сейчас, в конце этого года, в конце следующего года... Мне кажется, это принципиально важно — темпы роста иностранной валюты – это основные параметры нашей экономической политики, бюджетной политики, так или иначе они повлияют на нашу экономику и на благополучие населения. Что касается темпов и роста, мне кажется, это принципиально важно, и важно то, до какого момента доллар, иностранная валюта, будет ускоренно расти.
— А у вас есть какое-то предложение, до которого момента она будет ускоренно расти?
А.Т.: Предположения есть всегда. Но ошибиться здесь очень легко. Я думаю, что до конца текущего года прирост курса иностранной валюты по отношению к рублю составит порядка 10% от достигнутого на сегодняшний день уровня.
— То есть к концу года будет 44?
А.Т.: 43-44 руб, я бы так предположил, но это всего лишь предположение.
— Мы не будем вам под новый год звонить и кричать истерически, что вы обещали другое. Вы предполагаете, мы отдаем себе отчет.
А.Т.: Это всего лишь очень осторожное предположение, поскольку тенденция падения национальной валюты прослеживается. В ее основе есть фундаментальный фактор, это снижение текущего счета торгового баланса, главным образом из-за цены на нефть. Они, безусловно, связаны с политической ситуацией, это отражает международную политическую ситуацию и положение в ней России, и говорить, что эти проблемы разрешатся в ближайшие месяцы, не приходится.
— Алексей Николаевич, интересно и ваше предположение относительно курса?
А.М.: Волатильность, которую мы сейчас наблюдаем (а я это называю волатильностью, а не трендом, тем более долгосрочным трендом, о чем говорил уважаемый коллега), чрезвычайная волатильность, и эта волатильность сохранится. Это означает, что к концу года мы можем увидеть как 39 руб., так и 41 руб. за доллар. Поэтому однозначно утверждать, что к концу года мы будем присутствовать при сохранении нынешнего тренда, я не стал бы.
Более того, когда я говорил, что неважно, 40 руб. будет в конце этого года или в конце следующего года, я просто хотел сказать, что курсовые колебания рубля по отношению к доллару или евро будут происходить и в течение окончания этого года, и в течение следующего года. Мы и там, и там увидим рубежи, о которых я сказал.
— Вы настаиваете именно на слове "колебания", и в ту, и в другую сторону?
А.М.: Именно, это как раз ключевой момент.
— Мы все говорим про доллар, а какая динамика ждет евро? До каких отметок мы можем дойти?
А.М.: Что касается евро, здесь я бы, скорее всего, поставил бы на дальнейшее ухудшение курсовой динамики для евро по отношению к доллару, прежде всего, потому что экономика Европы из затянувшегося спада так и не выйдет до конца года. Я думаю, что и в следующем году у нее будут значительные трудности. Тем более, что именно этого и хотят США. Она будет идти в кильватере американской модели стратегии на будущее развитие, и я жду самых плохих новостей с европейского рынка.
Не исключено, что если курс евро по отношению к доллару сравняется, как минимум, до 1:1, то и курсовые значения будут в основном к рублю равными тем, которые будут складываться по отношению к доллару.
— Александр Николаевич, что вы думаете по поводу евро?
А.Т.: Мой собеседник сказал вполне логичный довод: действительно, европейская экономика сейчас находится в очень сложном положении, я бы еще добавил, что ожидание прекращения политики количественного смягчения в США, которое ожидается в наступающем году, будет способствовать росту курса доллара по отношению к евро. Единственное, с чем я не могу согласиться, это то, что они достигнут какого-то паритета 1:1.
Мне кажется, американцы очень заинтересованы в том, чтобы их платежный баланс, их экспортный сектор сохранил преимущества, в том числе, курсовые, перед соответствующим европейским сегментом, европейским товаром и европейской экономикой.
И мне кажется, все-таки падение евро по отношению к доллару будет, но оно не будет таким сильным, существенным.
— Мы слегка этого коснулись, но не углублялись: какие события на рынке, вне его, могут стать причиной для разворота тренда, о котором вы оба говорите? Алексей Николаевич?
А.М.: В том, что касается курсовых соотношений: до конца года основными факторами волатильности будут цены на сырье, на энергоресурсы, и все предложение валюты, которое возникает на нашем рынке, связано с экспортными операциями именно этих статей. Поэтому, если развернется ценообразование на нефть, газ и энергоресурсы или просто минеральные ресурсы, то это отразится, и тут же отыграются спекулянты.
Сейчас спекулянты работают в основном на снижение цен на минеральные ресурсы, считая, что именно этот фактор фундаментален для предложения валюты на нашем рынке. Тем более, учитывая, что предложения со стороны инвестиций, капиталовложений, предоставляемых кредитов в иностранной валюте со стороны внешних рынков динамично снижаются. Здесь основным остается торговый баланс, а торговый баланс пока что действительно демонстрирует перспективу ухудшения из-за снижающихся цен на нефть. Это может развернуться, потому что этот рынок очень сильно зависит от всевозможных конъюнктурных факторов.
— Александр Николаевич, ваш комментарий?
А.Т.: Я полностью подтвержу тот аргумент, который привел Алексей Николаевич: да, действительно ожидания цен сырьевых товаров будут определять курсовую политику. Я еще только добавлю к его адекватной оценке, что Банк России может выйти на рынок и начать масштабные валютные интервенции. Я этого не исключаю, поскольку уже сейчас национальная валюта упала до такой степени, что заемщики, крупные российские компании и банки могут столкнуться с угрозой серьезных трудностей выполнения своих обязательств перед иностранными кредиторами, и ЦБ наверняка будет им помогать облегчить это бремя. Валютная интервенция может быть.