"Если платежный баланс России начинает ухудшаться, то и рубль должен слабеть"

Доллар обновил максимум к рублю на фоне объявления новых санкций ЕС. Брюссель опубликовал новый пакет ограничительных мер. Евросоюз закрыл доступ к рынкам капитала компаниям "Роснефть", "Газпромнефть", "Транснефть" и некоторым банкам, в числе которых Сбербанк и ВТБ. Также санкции коснулись нескольких компаний российского оборонного комплекса. Независимый аналитик Андрей Кипрович обсудил ситуацию с ведущим "Коммерсантъ FM" Максимом Митченковым.

— Как вы считаете, насколько глубоко рубль может упасть на фоне новых санкций?

— Есть такая старая добрая поговорка: "Мы думали, что это дно, но снизу аккуратно постучали". Прежде чем говорить о размере дна, надо понять причины образования дна, его глубины. Причины лежат на поверхности, понятно, что это повышенная волатильность рынка, которая находится в условиях глобальной неопределенности, в том числе и санкций, о которых вы говорили. Надо понимать, что рост курсовой разницы обусловлен тем, что Россия, как ни говори, имеет бывшие отношения к третьим странам по своим активам и влияниям на те же курсовые разницы. А рубль так и не стал конвертировать, фактически, он под собой ничего не имеет, кроме спекулятивной основы и инструментария в виде регулирования Центрального банка, который регулирует экономику, получение большей рублевой выручки в определенный момент и так далее.

Еще нужно не забывать о том, что тренд у нас на ухудшение текущего баланса России, если платежный баланс России начинает ухудшаться, то и рубль должен слабеть. Объективные вещи есть, я уже не говорю о падении цен на нефть, а мы практически сырьевая страна, то, о чем говорят предыдущий президент и нынешний. Надо что-то менять с этим делом, потому что если цены на нефть у нас падают ниже 80, нам очень тяжело. А сейчас это тоже наблюдается, поэтому можно говорить о том, где будет это дно.

Если все эти факторы сейчас активизируются и соберут критическую массу, то мы увидим, что все достаточно плохо. Говорить слово "плохо" сейчас я бы поостерегся, по одной простой причине — цена рубля по отношению к доллару, к евро, как говорят специалисты, включает в себя все, в том числе и ожидания и риски, которые в данном моменте есть, но давайте сравним такую же ситуацию, которая уже была.

Чтобы говорить о текущем дне, давайте посмотрим, что было ранее, возьмем 2011 год, там уже были схожие процессы, была паническая волна по поводу возможности развала еврозоны, и тогда был уже отток капитала и резкое падение рубля. Но по итогам мы получили, что это особого влияния на экономику не имело, потому что инфляция не ускорилась. Наоборот, процессы даже были позитивны, что сказалось на нашем бюджете, поскольку росли доходы бюджета в рублевую зону, экспорт пошлин, и мы закончили год с профицитом. Давайте подождем немножко.

Если брать общие ожидания, я, например, прислушаюсь не к своему мнению, а к тому, что говорят на рынке. На рынке общие ожидания такие: этот год и, может быть, следующий доллар будет приблизительно 36,8-37 руб. За каждым падением есть определенный рост, и я надеюсь, что эти тенденции не меняются, за столетия на этом рынке определенный цикл работает, я не вижу сейчас глобально такого пика, куда войдет наш рубль.

— А когда коррекции ждать?

— Этот вопрос, наверное, к нашим политикам и к тем трейдерам, которые занимаются техническим анализом. Если сопоставить эти две составляющие, образование определенной фигуры называют Head and Shoulders — "голова с плечами". Что касается политики, которая, мне кажется, ведется достаточно грамотно нашим руководством, возможно мы увидим что октябрь — это точка перелома, я на нее смотрю, октябрь-ноябрь месяц. Мне кажется, последствия роста доллара и соответственно падение рубля в материальном плане, ценовые позиции всегда отставали от курсовой разницы в экономике три-четыре месяца. Соответственно, там уже будет развязка, связанная с отношениями между Россией и Украиной.

— Что касается сегодняшних санкций, насколько я понимаю, фондовый рынок отреагировал не так сильно, с чем это связано?

— С теми причинам, которые я назвал, цена рынка включает в себя все, в том числе и отыгранные новости, как говорят профессионалы. В данном случае, нет такой глобальной ситуации, когда началась война, что у нас произошли конфликты с отзывом послов, закрытие воздушного пространства, перекрытие трубы газовой и нефтяной для поставок. Этого пока не происходит.

— Но падение, насколько я понимаю, было вчера, когда было объявлено, что санкции все-таки введут.

— Долго больного готовили к уколу, давайте так скажем прямо. Так долго готовили, что больной перетерпел, у него даже страха нет, ему все равно, давайте, колите. Сейчас то же самое происходит, поэтому реакции резкой нет. Если бы это сразу все происходило, может быть, было бы худшее падение.