Правила игры

дополняет Дмитрий Бутрин, заместитель главного редактора

Существует сразу несколько стереотипов о том, что такое суверенные фонды и каково их среднесрочное будущее, каждый из которых более или менее обоснован. Например, так или иначе суверенные фонды в силу своей природы скорее пассивные и портфельные, нежели активные инвесторы, интересующиеся стратегическими вложениями; они скорее склонны к конкуренции друг с другом, нежели к сотрудничеству (несмотря на существование их ассоциаций); в перспективе они более склонны к движению в сторону формы околобюджетных фондов под управлением частных инвестбанков, чем к существованию как самостоятельные институты — и интересны именно в этом качестве, поскольку аккумулируемые государствами инвестресурсы крайне велики и их значимость на макроуровне не позволяет к ним относиться как к обычным инвестиционным ресурсам. В Сеуле 11-12 сентября состоялось первое мероприятие Co-investment Roundtable of Sovereign and Pension Funds (CROSAPF) — консультативной платформы крупных суверенных и государственных пенсионных фондов мира, сам факт проведения которого между тем дает возможность предположить, что "экономика суверенных фондов", существующая с 1970-х годов в неизменном виде, эволюционирует так, что опровергает вышеперечисленные истины.

Фото: Денис Вышинский, Коммерсантъ  /  купить фото

CROSAPF создан при поддержке Korea Investment Corporation и Экспортно-импортного банка Южной Кореи. Впрочем, по данным "Ъ", во многом причиной создания механизма консультаций суверенных фондов друг с другом стало появление также участвовавшего в соучреждении CROSAPF Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) — напомним, российская "дочка" ВЭБа исходно, с 2011 года работает по модели соинвестирования средств суверенных фондов в российские проекты. Основная идея CROSAPF, в котором участвует сейчас 31 фонд и структура (в том числе китайская China Investment Corporation, сингапурские Temasek и Keppel, французский Caisse des Depots, Abu Dhabi Investment Authority, суверенные фонды Катара, Азербайджана, Казахстана, Малайзии, а также, что немаловажно, Японии, Австралии и Швеции),— именно соинвестирование и разделение рисков, что, очевидно, открывает возможность к менее консервативным вложениям таких фондов. Инвестбанки (в том числе Goldman Sachs) и международные банки (EBRD и азиатский банк развития ADB) играли на сессии CROSAPF скорее вторые роли.

По словам главы РФПИ Кирилла Дмитриева, большая часть встреч форума в Сеуле была закрытой, тем не менее он подтвердил, что в рамках CROSAPF договорились не только о ежегодных встречах-сессиях, но и о формировании консультационно-информационной системы участников. О "нерыночности" поведения участников CROSAPF говорить уже невозможно: скорее последствия спецстатусов фондов переоценивались, "экономика суверенных фондов" все чаще работает по общим правилам, но от очевидных преимуществ для крупных структур никто отказываться не собирается.

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...