Четыре крупнейших банка Италии просят у ЕЦБ €27 млрд, сообщает Bloomberg. Речь идет о программе целевого долгосрочного кредитования, которую Европейский центральный банк собирается запустить в сентябре. Директор аналитического департамента инвестиционной группы "Норд-Капитал" Владимир Рожанковский ответил на вопросы ведущей "Коммерсантъ FM" Дарьи Полыгаевой.
Фото: Роман Яровицын, Коммерсантъ
По данным Bloomberg, на заимствования будут претендовать как минимум четыре итальянских банка. Так Unicredit планирует занять у ЕЦБ около €7 млрд, Monte dei Paschi di Siena рассчитывает на €3 млрд. Еще почти €4 млрд в виде долгосрочного кредита собирается получить Banco Popolare, а Intesa Sanpaolo намерен заимствовать €13 млрд. При этом, в конце 2011 — начале 2012 года ЕЦБ уже кредитовал европейские банки на сумму более €1 трлн.
— В 2011 году предполагалось, что долгосрочные кредиты европейским банкам от ЕЦБ должны привести к росту объемов кредитования бизнеса и частных лиц. Почему этого не произошло, куда эти деньги ушли?
— Потому что эти деньги были на другие цели потрачены. Вы вспомните, в каком состоянии находились испанские, итальянские банки, я уж даже не говорю про греческие — там практически вся эта система сберегательных касс, испанская касса, она была на грани коллапса. Поэтому эти деньги были направлены на рекапитализацию, на приведение соотношения Tier 1 capital ratio — собственных активов первого уровня — в соответствие с нормативами Базеля и ЕЦБ. Поэтому те деньги, которые были в рамках обычного LTRO потрачены, я так понимаю, из них реально в счет кредитования ничего не поступило. Сложно, конечно, утверждать это, потому что финансовые потоки так не делятся, как пирог с сыром, но, тем не менее, я думаю, что основные деньги были тогда потрачены именно на рекапитализацию. И затем ее конечным итогом это было успешное прохождение стресс-теста.
— На что теперь деньги пойдут? Пойдут ли они на кредиты бизнесу и потребителям?
— Ситуация сложная. Бизнес сложно заставить брать кредиты. Банки, может быть, и хотят их выдать, но ведь для того, чтобы кредит состоялся, нужно два контрагента. Один контрагент должен захотеть выдать кредиты, а другой контрагент должен захотеть их получить.
Исходя из индексов деловой активности, которые мы видим по еврозоне, в частности, если уж мы заговорили про Италию, то буквально 27 августа выходил от Евростата индекс итальянской потребительской уверенности. Он вышел ниже всяких ожиданий, поэтому как можно заставить итальянский бизнес брать кредиты? Если видно, что потребители станут меньше тратить в будущих периодах, то есть бизнес будет расширяться, и затем должен будет увольнять сотрудников, сокращаться. А как тогда кредиты выдавать? И так далее, и так далее.
То есть все эти соображения говорят о том, что бизнесу не хочется кредиты брать, тем более что сейчас идет война санкций. Россия — достаточно крупный потребительский рынок для автомобилестроения, я уж не говорю про аграрный сектор и так далее. В общем, стимулировать-то нужно, конечно, банки, но кредит банк не сможет выдать, если его у него не захотят взять, вот в чем вопрос.
А статистика по цифрам, которую вы привели, тоже наводит на определенные размышления о том, что почему-то те банки, у которых состояние общее активов хуже, и спрашивают большие суммы. Немножечко нелогично. Может быть, они эти суммы хотят все-таки потратить на ту же рекапитализацию, на пополнение оборотного капитала, кто знает, каким образом ЕЦБ будет контролировать расход этих денег, куда они будут тратиться. Будет ли строгая отчетность о том, что вот выдано столько-то в рамках LTRO, и кредитов выдано, соответственно, тоже столько-то.
— А как вы считаете, ЕЦБ вообще выдаст эти средства банкам?
— Почему не выдаст? Евро является резервной валютой, ЕЦБ имеет возможность ее печатать. Будет увеличение денежной массы, курс евро будет падать, в принципе, это согласуется также с общей политикой в еврозоне, поскольку евро был достаточно сильным. Это спровоцировало стагнацию в еврозоне, и уже давно все, кроме немцев, наверное, говорили о том, что нам бы сделать евро послабее. Поэтому оно, в общем-то, согласуется. Напечатали дополнительных денег, ослабили евро, выдали кредиты.
Но вся эта ситуация была бы хороша, если бы как бы еще одна компонента, главная на потребительской части, была бы готова эти кредиты брать. Им же не дают эти кредиты совершенно бесплатно. Вот возьми деньги — и профинансируй бизнес. Это же не безвозвратные кредиты, поэтому здесь этот момент больше всего вызывает сомнения.
То, что можно заставить банки отчитываться хоть каждый месяц перед ЕЦБ о движении средств, куда эти средства были потрачены, наверное, это технический вопрос, это можно сделать. Но дальше все гораздо сложнее. Как заставить бизнес расширяться в условиях сжатия экономики, как это сделать? Я думаю, что у Драги нет ответа на этот вопрос. А у кого он есть? Я думаю, что ни у кого этого ответа нет.