Московская биржа планирует осенью запустить торги еврооблигациями российских эмитентов. Для того чтобы заинтересовать частных инвесторов, биржа планирует уменьшить объем стандартного лота с $200 тыс. до $1 тыс. и проводить расчеты в долларах. Впрочем, участники рынка указывают, что нововведение может заинтересовать прежде всего управляющих, которые смогут формировать новые для российского рынка ПИФы.
Фото: Антон Белицкий, Коммерсантъ / купить фото
Московская биржа готова запустить торги еврооблигациями российских эмитентов осенью текущего года, на первых порах инвесторам будет предложено более десяти бумаг, рассказали на бирже.
"С инициативой допуска еврооблигаций на биржу обратились брокеры, которые планируют предлагать этот инструмент всем категориям инвесторов",— пояснила управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи Анна Кузнецова. В настоящее время с еврооблигациями могут заключать сделки только квалифицированные инвесторы, однако на бирже они станут доступными и для физических лиц, если те подпишут уведомление о рисках (см. "Ъ" от 8 августа).
Московская биржа делает основную ставку именно на физлиц. Традиционным препятствием для широкого распространения розничной торговли облигациями является большой объем лотов и средней суммы одной сделки. По данным участников рынка, чтобы привлечь физлиц, биржа планирует дробить стандартные лоты еврооблигаций $200 тыс. на лоты по $1 тыс. Как это будет происходить технически, на бирже пока не решили. "Брокеры могут покупать крупные лоты на себя на внебиржевом рынке и дробить их между клиентами, впрочем, пока мы продолжаем консультироваться с биржей о том, как именно будет решен этот вопрос",— говорит гендиректор "Финама" Сергей Лукьянов. "Благодаря более доступным лотам еврооблигации будут интересны, в первую очередь, частным инвесторам",— уверена госпожа Кузнецова. Она добавляет, что так как расчет по еврооблигациям планируется проводить в долларах, граждане смогут использовать этот инструмент как альтернативу валютным депозитам.
Доходность еврооблигаций некоторых банков, действительно, гораздо выше, чем ставки по валютным вкладам в этих же банках. Так, у Сбербанка и банков группы ВТБ эти показатели будут 6-7% и 1,8-2,25% годовых соответственно, у "Русского стандарта" — 14% и 3-4% годовых. Однако в отличие от доходов по депозитам, доходы от ценных бумаг для физлиц облагаются налогом. "С запуском инвестсчетов физлица смогут получить налоговые льготы, тогда брокерам будет интересно продвигать такой продукт на российской бирже",— говорит руководитель департамента консультационного брокерского обслуживания БКС Олег Чихладзе.
Кроме того, получить заработанные на еврооблигациях доллары гражданин не сможет, их придется конвертировать в рубли: физлица по закону могут открывать у российского брокера только рублевые счета. Таким образом, гражданину придется дважды провести свои средства через конверсионную операцию — зачислить рубли на брокерский счет, которые брокер переведет в доллары для торговли, и перевести заработанные этой торговлей доллары обратно в рубли для снятия прибыли. "Это связано с определенными издержками. Если физлицо открывает счет через иностранный филиал того же брокера, он может открыть у него счет в любой валюте и избежать конвертации, однако сам процесс открытия счета в таком представительстве сложнее и дороже",— говорит представитель крупной брокерской компании.
Биржевые торги еврооблигациями теоретически могли бы заинтересовать управляющих. Сейчас по законодательству доля иностранных бумаг в ПИФах не может превышать 70%, однако это ограничение не распространяется на иностранные ценные бумаги, допущенные к торгам на российской бирже. "Если еврооблигации будут листингованы на Московской бирже, это позволит управляющим продавать ПИФы, полностью состоящие из еврооблигаций. Такой вариант заинтересует многих, так как за последнее время популярность облигационных ПИФов постоянно растет",— уверен гендиректор УК "Арикапитал" Алексей Третьяков.
Впрочем, как физлицам, так и управляющим работа с еврооблигациями на Московской бирже будет интересна только в том случае, если биржа сможет обеспечить ликвидность. Для этого ей понадобится переманить крупных игроков с внебиржевого рынка, иначе новый инструмент повторит судьбу суверенных еврооблигаций, которые допущены к торгам на Московской бирже, но сделок по ним практически нет. "Иностранные инвесторы, которые составляют более половины инвесторов в российские еврооблигации, не пойдут на биржу из-за бюрократических сложностей. А российские инвесторов едва ли захотят уходить на площадку, на которой немного участников торгов и ликвидность рынка ограничена. За много лет все привыкли торговать именно на внебиржевом рынке",— утверждает трейдер еврооблигаций банка "Зенит" Алексей Твердохлеб .