Несмотря на снижение активности на российском рынке слияний и поглощений, в первом полугодии вырос объем сделок M&A с участием иностранцев. В условиях сохраняющейся угрозы расширения санкций и закрытых внешних рынков российские компании продают зарубежные активы местным игрокам.
В первом полугодии, по данным агентства AK&M, объем сделок на российском рынке слияний и поглощений достиг $32,5 млрд (1,15 трлн руб.). Это на 60% меньше, чем за аналогичный период 2013 года ($80,9 млрд), когда покупка "Роснефтью" ТНК обеспечила $56,8 млрд в общем объеме сделок M&A. Растущие геополитические риски, связанные с событиями вокруг Украины, уже начали сказываться на этом сегменте. По данным экспертов, в июне впервые за последние пять месяцев снизился базовый объем рынка M&A, который рассчитывается без учета крупнейших сделок (от $1 млрд). Этот показатель отражает динамику слияний и поглощений компаний малой и средней капитализации. Если в апреле он составлял $3,38 млрд, то в июне — уже $2,8 млрд.
Впрочем, эксперты отмечают, что количество желающих продать или купить актив данной ценовой категории не изменилось, усложнился лишь процесс переговоров. "Ожидания по цене у сторон сильно расходятся, что замедляет процесс заключения сделок",— говорит директор департамента корпоративного финансирования холдинга "Открытие" Никита Ряузов. Ранее агентство Thompson Reuters сообщало, что заработки российских инвестбанкиров от консультирования по сделкам слияний и поглощений упали в первом полугодии на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (см. "Ъ" от 24 июля).
При этом увеличилось количество сделок иностранных инвесторов с российскими активами. Объем таких сделок составил $7,63 млрд, что в 1,4 раза больше, чем результат всего прошлого года ($5,35 млрд). По мнению опрошенных экспертов, такая тенденция стала прямым следствием санкций со стороны США и ЕС — российские компании продают зарубежные активы иностранцам. "Если ранее основной причиной для выставления зарубежных предприятий на продажу была нерентабельность или несоответствие стратегии компании, то в 2014 году к ним добавились еще и политические риски",— пишут аналитики AK&M. "Активы российских компаний внутри страны недооценены, поэтому если компания нуждается в средствах, для нее в текущих условиях правильнее продать активы за рубежом, которые не так подешевели и более ликвидны",— поясняет экс-президент "Ренессанс Капитала" Александр Мерзленко.
О том, что распродажа российскими компаниями зарубежных активов является тенденцией, которая сохранилась и после окончания первого полугодия, свидетельствуют сообщения о готовящихся или предполагаемых сделках. Так, "Северсталь" продает все предприятия в США местным и канадским игрокам (см. "Ъ" от 21 июля), ЛУКОЙЛ 4 августа сообщил, что подписал соглашение с венгерскими MOL и Norm Benzinkut о продаже сети АЗС в Чехии, Словакии и Венгрии. Тогда же нефтяная компания заявила на официальном сайте, что договорилась о продаже своего украинского подразделения австрийской компании AMIC Energy Management GmbH. Evraz вчера сообщила, что заключила с компанией Macrovest договор о продаже 34% акций южноафриканской "дочки" примерно за $27 млн.
При этом в целом объем рынка M&A в России будет сокращаться, если ситуация с Украиной не стабилизируется. "В условиях ограниченного доступа к рынкам капитала мы не ожидаем крупных сделок M&A в России во второй половине 2014 года",— говорит директор направления "Корпоративные рейтинги" Standard & Poor`s Александр Грязнов. Отдельные сделки по слиянию и поглощению могут совершать компании различных секторов, но только в случае наличия большой денежной "подушки" или устойчивого доступа к фондированию, прежде всего от государственных банков, отмечает он.
