Совокупный объем займов, выданных участниками американского банковского сектора, во втором квартале превысил $8 трлн. Это рекордный показатель с 1991 года, подсчитали в SNL Financial. Управляющий директо р группы компаний "Алор" Сергей Хестанов обсудил тему с ведущей Натальей Ждановой в эфире "Коммерсантъ FM".
Фото: Василий Шапошников, Коммерсантъ / купить фото
— С чем вы связываете такой рост объемов кредитования в США, о чем это говорит?
— Прежде всего, такой рост явно связан с кредитованием корпоративного сектора. Корпоративный сектор, как правило, наращивает займы тогда, когда собирается увеличить инвестиции. И если этот сценарий оправдается, то в третьем-четвертом квартале этого года, скорее всего, мы увидим рост основных таких показателей, как вложение в основной капитал, как приобретение разного рода активов. Обычно такой рост кредитования происходит тогда, когда бизнес, так или иначе, но ждет увеличения спроса на свою продукцию.
— То есть, речь идет о восстановлении и росте американской экономики?
— Скорее всего, да. Но существует еще один сценарий. Мне кажется, что он гораздо менее вероятен, но если говорить абстрактно, то он тоже имеет право на существование. Это ситуация, когда займы используются для обслуживания ранее сделанных займов. Если это действительно так, то тогда диагноз экономики США выглядит достаточно печальным. Но, с учетом всей предыдущей макроэкономической статистики, вероятность такого сценария достаточно мала.
— Но не приведет ли быстрый рост объема кредитов, предоставляемых американскими банками, к наращиванию плохих долгов и еще одному финансовому кризису?
— И это тоже возможно. Кстати говоря, последние два десятилетия западная экономика заметно злоупотребляла использованием заемного капитала для экономического роста. С этим многие связывают, что в обозримом будущем мы увидим изменение политики ФРС, в частности, увеличение ставок. Но подобного рода изменения достаточно глобальны для американской системы, и я думаю, что ранее, чем сменится администрация США, они не произойдут. Поэтому на временном отрезке до 2017 года, скорее всего, вся предыдущая тенденция, которую мы наблюдали, будет сохраняться, а ФРС будет балансировать между, с одной стороны, стимулированием американской экономики, которое чревато действительно образованием пузырей, с другой стороны, между попытками ограничить дефицит бюджета и американский госдолг.