колонка управляющего
Андрей Дьяченко, портфельный управляющий «Альфа-капитал»
14 августа
Фото: предоставлено УК «Альфа-Капитал»
Wal Mart публикует прибыль за второй финансовый квартал
Акции WalMart в последние 12 месяцев явно отстают от динамики индекса S&P500. Более того, WalMart отстал в последние три месяца и от отраслевого индекса. Но несмотря на это, рекомендации аналитиков остаются на уровне «держать» и «покупать». Основная причина — это стабильно растущая дивидендная доходность. Это делает бумаги эмитента в некотором роде защитным инструментом, который не обеспечит большого роста, но и позволит избежать существенной просадки котировок. Акции такого типа похожи на облигации по своему поведению. Рынок ожидает незначительно роста выручки (на 1,8%) и снижения чистой прибыли (в пределах 4%) за год. При этом ожидается, что квартал к кварталу компания покажет улучшение на 3,5% и на 8-9%, соответственно. С такими данными мы пока что не видим целесообразности инвестировать деньги клиентов в акции WalMart. Если компания отчитается в рамках ожиданий, то никакого ощутимого влияния на динамику котировок это не окажет.
14 августа
Публикация индекса цен импорта в США (за июль)
Показатели цен импорта и экспорта не относятся к группе данных, способных вызвать движение на фондовых рынках. Но для макроэкономистов и аналитиков они имеют высокое значение. Динамика цен позволяет оценить изменение нагрузки на импортирующие и экспортирующие компании. Также, эти данные позволяют оценить динамику сальдо торгового баланса. В совокупности, обе этих цифры позволяют оценить будущее изменение инфляции (а от инфляции зависят действия регулятора, которые непосредственно сказываются на динамике рынков). Но все же, эти цифры исключительно для долгосрочных макроэкономических моделей и на краткосрочную динамику влияния не окажут, даже если мы увидим существенное отклонение от ожиданий. Аналитику ждут снижения импортных цен в июле на 0,4%, экспортных – на 0,1%.
14 августа
Публикация данных о первичных обращениях за пособием по безработице в США (за неделю, окончившуюся 9 августа)
Показатели рынка труда сейчас, пожалуй, обладают наибольшей притягательностью для инвесторов. Еженедельный показатель уже снизился до тех минимальных значений, которые можно было наблюдать на пиках экономического роста в последние 30 лет. Вблизи этих значений показатель может находиться и год, и два. И здесь больше внимания нужно обращать на показатель «продолжающихся обращений». Он тоже неуклонно снижается, указывая на улучшение в экономике США. Но до критически низких значений еще достаточно далеко. Оценки показателей (ожидания) находятся на уровне 295 тыс. и 2,5 млн соответственно. В текущей точке экономического цикла ни цифры лучше ожиданий, ни наоборот, хуже, не окажут влияния на планы ФРС. Хотя рынок, конечно же, низкие цифры по обращениям будет трактовать как повышение вероятности ускоренного сворачивания мер по стимулированию экономики. И первой реакцией скорее всего будет движение фондовых индексов вниз.