Паевые фонды, инвестирующие в драгоценные металлы, стремительно теряют инвесторов: седьмой квартал подряд продолжается вывод средств. Инвесторов не устраивает низкая доходность таких фондов и их невысокая ликвидность. Управляющие компании, чтобы удержать клиентов, начинают преобразовывать их в более комфортные открытые фонды.
Фото: Владислав Лоншаков, Коммерсантъ
"Ъ" подвел итоги работы управляющих компаний с паевыми фондами, ориентированными на вложения в драгоценные металлы. По состоянию на 30 июня стоимость их чистых активов достигла минимального значения с начала 2012 года — менее 760 млн руб. По сравнению с пиком, достигнутым в третьем квартале 2012 года, СЧА товарных фондов снизилась почти в два раза. Формально на российском рынке функционируют восемь таких фондов, однако лишь пять из них в своем составе имеют драгоценные металлы и всего три фонда имеют СЧА более 200 млн руб.
Снижение активов было вызвано уходом инвесторов, которые только за второй квартал вывели из фондов 107 млн руб. Это рекордный отток за всю пятилетнюю историю существования таких фондов. С начала года отток средств превысил 150 млн руб., а за семь кварталов непрерывного вывода средств фонды лишились 440 млн руб. По словам начальника управления инвестиций "Райффайзен Капитала" Владимира Веденеева, на предпочтения инвесторов повлияло то, что цены на основные драгоценные металлы (золото и серебро) не демонстрируют выдающейся динамики в долларах. С начала года цены на золото и серебро выросли на 10%, до $1327 и $21 за унцию соответственно, но они на 25-40% ниже уровней, на которых находились два года назад, когда товарные фонды пользовались наибольшей популярностью. По данным Национальной лиги управляющих, крупнейшие фонды показали прирост стоимости пая с начала года в размере 10-14%.
В условиях снижающейся привлекательности "металлических" фондов управляющие начали задумываться об изменении их стратегии. В июне "Сбербанк Управление активами" внес изменения в правила интервального ПИФа "Сбербанк — Золото", что позволит преобразовать его в открытый фонд фондов. Предполагается провести эту процедуру в следующий интервал — в сентябре. В дальнейшем ПИФ будет вкладывать средства в ценные бумаги PowerShare DB Gold Fund (самый популярный ETF среди российских управляющих компаний), отслеживающего динамику цен на золото. "Изменение типа фонда позволит нам снизить трансакционные издержки, что приведет к снижению комиссии, уплачиваемой клиентами",— отмечает управляющий директор "Сбербанк Управление активами" Роман Филатов. Планирует поменять инвестиционную декларацию товарного ПИФа "Екатерина Великая", а также его тип (с интервального на открытый) и УК "Русский стандарт". По словам гендиректора компании Елены Касьяновой, "фонд будет ориентирован на ценные бумаги преимущественно иностранных публичных компаний, которые на протяжении последних лет показывают более стабильную динамику".
На решение управляющих компаний повлияла и особенность регулирования интервальных фондов. По правилам фондов инвесторы могут покупать и продавать паи один раз в квартал в двухнедельные интервалы. А эти периоды не всегда выгодны для совершения инвестиционных действий. "Когда фонд будет переформатирован, у клиентов будет ежедневная ликвидность",— отмечает Роман Филатов.
Впрочем, пока не все участники рынка готовы изменить свою продуктовую линейку. "У нашей УК уже есть фонд фондов, инвестирующий в золото, поэтому с точки зрения рыночной конъюнктуры и интересов клиентов мы хотим сохранить фонд, в структуре портфеля которого присутствуют все четыре металла",— отмечает Владимир Веденеев. Председатель совета директоров "ВТБ Капитал Управление активами" Владимир Потапов заявил, что "фонд ("Серебряный бор — драгоценные металлы".— "Ъ") инвестирует в диверсифицированный портфель и предполагает перераспределение долей в зависимости от ожиданий по конкретным металлам. Для этих целей текущая структура вполне подходит".
