В условиях практически закрытых внешних долговых рынков для российских корпоративных заемщиков внутренний долговой рынок также испытывает давление. Среди эмитентов, вынужденных потратить несколько недель на исправление проспекта эмиссии в соответствии с новыми правилами, оказался один из крупнейших игроков рынка — Газпромбанк.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
К сложностям с привлечением заемных средств на внешних рынках, обусловленным действующими и планируемыми санкциями со стороны Запада, добавились проблемы внутреннего рынка. Ситуация с временно заблокированными по техническим причинам новыми размещениями выпусков рублевых облигаций, как выяснил "Ъ", на данный момент практически не изменилась.
За прошедшие четыре недели регистрация изменений в проспекты эмиссий продвинулась незначительно. С 1 июля биржа внесла изменения в 73 проспекта эмиссии, 31 проспект ждет своей очереди, сообщила управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи Анна Кузнецова. Всего же, по подсчетам биржи, на данный момент перерегистрировать необходимо около 576 проспектов. С 2 июля прошло всего семь размещений корпоративных рублевых облигаций на общую сумму 33,5 млрд руб.
Среди эмитентов, вынужденных перерегистрировать проспект эмиссии, оказался один из самых активных заемщиков на рынке публичного долга — Газпромбанк, рассказали "Ъ" два источника, знакомые с ситуацией. По данным Cbonds, Газпромбанк ожидает регистрации проспектов эмиссии нескольких выпусков рублевых облигаций на общую сумму примерно 60 млрд руб. "Газпромбанк пока не осуществил перерегистрацию выпусков облигаций, зарегистрированных до 1 июля 2014 года",— подтвердили в пресс-службе банка.
Процесс регистрации изменений в проспекте эмиссии, по данным участников рынка, занимает от трех недель до полутора месяцев. "Это нельзя считать серьезной проблемой. У Газпромбанка нет трудностей с получением рублевого фондирования",— уверяет источник, близкий к банку. Тем не менее в мае и июне Газпромбанк дважды исправно размещал облигации выпусками по 10 млрд руб. Кроме того, Газпромбанку в 2014 году предстоят погашения выпусков еврооблигаций, так что вопрос рефинансирования актуален, напоминает глава отдела анализа долговых рынков Промсвязьбанка Игорь Голубев. В декабре банку нужно погасить еврооблигации на $1 млрд. В июле российский эмитент размещал еврооблигации лишь однажды — 4 июля ВТБ занял 350 млн швейцарских франков под 5% годовых. Сделка Промсвязьбанка, проведенная 28 июля, была фактически конвертацией одного выпуска еврооблигаций в другой. Газпромбанк разместил 5-летние еврооблигации на €1 млрд под 4% годовых 26 июня, но с тех пор внешняя ситуация успела резко ухудшиться. В условиях, когда американский рынок закрыт для эмитента, европейский — под вопросом, основным источником средств для погашения внешних долгов остается внутренний рынок, указывают эксперты.
Между тем параллельно тому, как из-за угрозы новых санкций внешняя ситуация ухудшается практически каждый день, растут ставки на внутреннем рынке. Размещение облигаций даже с трехнедельной задержкой в текущих условиях может быть связано с серьезным удорожанием заимствования, указывают участники рынка. "В мае выпуск рублевых облигаций Газпромбанка размещался с доходностью 9,98% годовых. Сейчас этот же выпуск продается с доходностью 10,64%",— говорит портфельный управляющий УК "Капиталъ" Дмитрий Постоленко. По его словам, если бы банк размещался на днях, ему пришлось бы предложить доходность примерно 10,5-10,8% годовых.