Повторяя путь западных коллег, российские банки активно осваивают рынок структурных инвестиций. В какой-то степени это вынужденная стратегия, направленная на привлечение клиентских средств в условиях, когда доходность по депозиту равна или ниже инфляционного процента. Об особенностях банковских структурных портфелей и о том, насколько выгодны СП для клиентов и самих банков, рассказал управляющий филиалом ОАО «Банк ВТБ» в городе Ростове-на-Дону Юрий Авдеев.
Управляющий филиалом ОАО «Банк ВТБ» в г. Ростове-на-Дону Юрий Авдеев рассказывает об инструментах хеджирования для защиты бизнеса.
— Юрий Викторович, что такое банковский структурный продукт? Кому он адресован?
— В ассортимент банков входят структурные финансовые решения и предложения для институциональных инвесторов.
Говоря о структурных продуктах, необходимо разделить два понятия: хеджирование (англ. heaging — «ограждать», страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям) и так называемая спекуляция (игра на разнице цен, разнице валютных курсов). Используя структурный инвестиционный продукт, разные компании могут преследовать разные цели: одни стремятся заработать на колебаниях индикаторов рынка (спекулятивные инвестиции), другие — минимизировать свои риски (хеджирование).
В ассортимент банковских структурных продуктов входят именно инструменты хеджирования — опцион, форвард, фьючерс. Такие продукты представляют интерес для наших клиентов-представителей бизнеса как раз в такое время, какое мы наблюдаем сейчас: когда экономика крайне нестабильна, а курсы валют и цены на мировое сырье постоянно меняются.
В это время компании несут повышенные риски. Эти риски банк может минимизировать с помощью инструментов хеджирования. Потребность в хеджировании есть у компаний, работающих на внешнем рынке, а также у тех, у которых цены на сырье или готовую продукцию не являются постоянными.
— Какие виды СП сегодня наиболее востребованы?
— Наиболее востребованы продукты, снижающие риски,— опцион, форвард. Хотелось бы отметить, что раньше более востребованным было хеджирование валютных рисков, теперь появляются сделки и с сырьевыми.
— Структурные инвестиции — довольно сложный продукт. Явно сложнее, чем, например, депозит. Насколько выгодно банкам заниматься СП?
— С точки зрения востребованности и популярности у бизнеса, инструменты хеджирования, безусловно, можно назвать драйвером финансового рынка. Но с точки зрения доходности для банка — никак нет. Доля прибыли самого банка минимальна. При этом сделки со структурными инвестпродуктами для банка несут определенный риск. Ведь если курс резко изменится, банку придется закрывать сделку (покупать или продавать валюту, сырье) на невыгодных для себя условиях.
Однако для нас это инвестиции в будущее. Главный интерес — предоставлять своим клиентам доступ не только к финансовым продуктам, которые привычны для российского рынка, но и к тем, которые еще не распространены в России, но давно и успешно реализуются на Западе.
— Существует мнение, что инвестировать выгодно на растущих рынках. Насколько это относится к структурному продукту?
— Мы говорим об инструментах хеджирования, а их выгодно реализовывать именно в нестабильные с точки зрения экономики времена. В это время жизнеспособность компании зависит от того, насколько ее бизнес-план грамотно составлен и насколько прогнозируема его расходная часть. Это важно, так как именно резкие скачки главных показателей макроэкономики зачастую приводят компании к дефолту.
— Какие основные тенденции можно выделить сегодня на рынке банковских структурных инвестиций?
— Тенденции позитивные. Показатель этого года по сравнению с первым полугодием прошлого показывает рост. Но, несмотря на то что популярность структурных продуктов набирает обороты, они еще мало распространены на российском рынке. Не говоря уже о региональном (хотя, например, в Ростове уже реализован ряд сделок). Это и понятно — новое всегда настораживает. Компаниям проще работать по накатанной схеме, с привычными финансовыми продуктами. Но необходимо понимать: то, что работало вчера, сегодня неэффективно, а завтра приведет к дефолту. Чтобы выжить, компаниям нужно менять подходы, выходить на новый качественный уровень. В ближайшее время стабилизации экономики эксперты не прогнозируют, а значит инструменты хеджирования будут по-прежнему востребованы.