Коротко

Новости

Подробно

Фото: Денис Вышинский / Коммерсантъ   |  купить фото

Правила игры

Газета "Коммерсантъ" от , стр. 7

распутывает Дмитрий Бутрин, заместитель главного редактора

Реакция российской экономики на политические события первого полугодия оказалась настолько неожиданной, что для меня уже неудивительно отсутствие каких-либо резких "мобилизационных" телодвижений в правительстве. Практически все приготовления 2013 года пока выглядят бесполезными, тогда как результаты де-факто завершенных или проведенных в основном реформ, которые в условиях нестабильности принято сворачивать, и есть факторы, определяющие больший, нежели можно было рассчитывать, промышленный рост, устойчивость финансовой системы и лучшую динамику ВВП.

В том, что это именно так, мне пришлось убедиться на прошедшей неделе на XIX Санкт-Петербургской международной банковской конференции — ее открытие пришлось как раз на объявление о расширении санкций со стороны США, затронувших ВЭБ, Газпромбанк и двух сверхкрупных корпоративных клиентов банковской системы — "Роснефть" и НОВАТЭК. Какие возможные действия правительства и ЦБ разумно обсуждать представителям банков в этой ситуации? Очевидно, что речь может идти о возможной корректировке ЦБ текущей денежно-кредитной политики в сторону ослабления (для поддержания банковской системы и наращивания кредитования), о расширении списка системно значимых банков, о возможном отходе от курса инфляционного таргетирования и о защите курса рубля. Еще в начале 2014 года все было именно так и любые противоположные тезисы воспринимались как защита достигнутых позиций, но не ответ на санкции. Выступление зампреда ЦБ Михаила Сухова можно было воспринимать именно в этом ключе. Он заявил о возможном пересмотре в сентябре 2014 года критериев для включения банков в список системно значимых, о пересмотре прогноза прибыли крупнейших банков и снижении прогноза динамики банковских депозитов населения с 17-19% годовых до 10-12%, о стабилизации розничного кредитования и росте его темпами выше 20% годовых. Но на практике в списке системно значимых банков будет, видимо, меньше ожидаемых 50, сокращение депозитной базы ЦБ не слишком беспокоит, как и рост долларизации депозитов, прогнозы по прибыли банков ЦБ сократил на 6%, а розничное кредитование "охлаждается", улучшая качество. Но дело не в позиции ЦБ, а в реакции банкиров: для них продолжение курса регулятора было совершенно естественным. Для меня объяснение происходящего — в том, какие блестящие, по сути, результаты показал курс инфляционного таргетирования в феврале--апреле 2014 года. Ослабление курса рубля без политического скандала, шоков и падения резервов, компенсирующие падение прибыли заработки банков на девальвации, автокоррекция кредитной и депозитной политики — настолько эффективнее, чем предыдущий курс, что возврат обратно обсуждается только заведомо не адаптирующимися структурами. Жаль, что в промышленности таких механизмов значительно меньше.

Комментарии
Профиль пользователя