По расчетам Федрезерва, безработица будет снижаться быстрее, чем предполагалось ранее. В заявлении ФРС также отмечается, что, хотя инфляция находится ниже целевого уровня, долгосрочные прогнозы по ней остаются без изменений. Директор аналитического департамента компании "Альпари" Александр Разуваев обсудил ситуацию с ведущими "Коммерсантъ FM" Максимом Митченковым и Натальей Ждановой.
Фото: Susana Vera, Reuters
На очередном заседании комитет по открытым рынкам ФРС США оставил базовую ставку кредитования на прежнем уровне — от нуля до четверти процента. При этом объем программы выкупа активов был снижен еще на $10 млрд — до 45 млрд в месяц. Прогноз по росту ВВП США на текущий год был снижен с диапазона 2,8--3% до диапазона 2,1--2,3%. В то же время монетарные власти США повысили прогноз по динамике базовой ставки на ближайшие два года. Предполагается, что к концу 2015 года она составит 1,25%, а к концу 2016 — 2,5%.
М.М.: Эксперты и аналитики услышали то, что хотели в заявлениях ФРС, или какая-то неопределенность все-таки осталась?
А.Р.: Есть два момента. С одной стороны, все в рамках ожиданий. С другой стороны, подтверждаются ожидания роста процентной ставки. Многих это очень радует. Из-за того, что ставки ФРС и ЕЦБ практически не меняются уже долго, мы не видим серьезной волатильности в основной валютной паре доллар--евро. И люди просто не имеют возможности зарабатывать. А то, что было сказано на тему безработицы, конечно, радует.
М.М.: А когда аналитики ждут повышения базовой ставки?
А.Р.: Ожидания чуть более консервативны, чем заявил ФРС: следующий год.
Н.Ж.: А что в целом можно сказать, будет ли в ближайшее время восстанавливаться экономика США и какими темпами?
А.Р.: Она уже и так восстанавливается, и даже тот прогноз по ВВП, который понижен, — это очень неплохие цифры для экономики большого размера. Это хорошо для мировой экономики, для цен на нефть. Этот факт показал то, что Соединенные Штаты намного сильнее, чем еврозона.
М.М.: С одной стороны, получается, что базовая ставка оставлена на прежнем уровне. Экономику продолжат стимулировать, но, с другой стороны, программу-то смягчения сворачивают? Какие-то противоречия здесь есть или нет?
А.Р.: О том, что программа будет сворачиваться, заявили достаточно давно. И все-таки это реакция на то, что американская экономика вышла из кризиса, в котором была. Что касается процентной политики, то понятно, что сначала сокращение QE, потом уже процентная ставка. Они смотрят достаточно оптимистично на свою экономику. И статистика, хоть иногда и противоречивая, это подтверждает.
М.М.: А с чем этот оптимизм связан?
А.Р.: Этот оптимизм связан с тем, что спрос, прежде всего, внутренний, экономику вытягивает. И плюс, конечно, есть такой момент, что нынешнее соотношение доллар--евро достаточно комфортно для экономики Соединенных Штатов. И, видимо, не очень комфортно для экономики Европы. Другое дело, что когда ставка начнет расти, и соответственно доллар начнет укрепляться против евро, экспортные возможности Европы начнут увеличиваться. Прежде всего, в Германии начнется оживление. Формально для Штатов это будет не очень хорошо, но на самом деле они с этим легко справятся, как было много раз в истории.
Н.Ж.: По мере сворачивания стимулирующих программ, можно ли ожидать снижения темпов роста экономики?
А.Р.: На самом деле, нет. В Америке уже все нормально, и сворачивание QE вряд ли как-то серьезно отразится на основных индикаторах, прежде всего, на безработице и на инфляции.