Валюта баланса

Ослабление курса рубля относительно доллара и евро оказалось на руку пермским химпредприятиям-экспортерам. Например, «Метафракс» уже раскрыл предварительные итоги, согласно которым чистая прибыль в первом квартале по сравнению с прошлым годом почти удвоилась. При этом из-за непредсказуемости курса химики не могут начать запланированные инвестпроекты.

Лови волну! Рубль подешевел относительно доллара и евро с начала года примерно на 10%. Это положение дел расстроило многих, но только не владельцев предприятий-экспортеров. Еще прошлым летом аналитики Moody's в своем отчете предположили, что в наибольшей степени от ослабления национальной валюты выиграет кредитоспособность химических компаний. Дело в том, что по меньшей мере 50% их выручки поступает в долларах, в то время как их затраты — по большей части в рублях. Разница курсов валют в этой ситуации позволяет зарабатывать больше.

Те, кому удалось увеличить объемы экспорта в первом квартале, когда рубль стремительно дешевел, получили ощутимую прибыль. Так, «Метафракс» по итогам января – марта 2014 года увеличил объем экспорта (экспортируется главным образом метанол) с 40 до 46%. В денежном выражении – это свыше полутора млрд руб.. По предварительным данным, чистая прибыль «Метафракса» по РСБУ в первом квартале составила 1,2 млрд руб. – на 353 млн руб., или на 44%, превысив показатель 2013 года.

«В условиях, когда основные внешние потребители компании законтрактованы в иностранной валюте, соотношение „рубль – евро“ сыграло значительную роль. Прогнозный бюджет текущего года предполагал меньшую доходность, чем в 2013 году, но результаты первого квартала указывают на более оптимистичный сценарий. Валютная конъюнктура повлияла на операционную прибыль и выручку компании. Доля экспорта в объеме продаж впервые за последние годы превысила 45%», – поясняет председатель совета директоров «Метафракса» Армен Гарслян.

Существенно вырос в денежном выражении экспорт калийных удобрений. Правда, раскрыть показатели по прибыли «Уралкалий» собирается не раньше июня, когда состоится годовое собрание акционеров компании. По итогам 2013 года «Уралкалий», который вторую половину прошлого года работал на мировом рынке без «Беларуськалия» (в июне компания начала самостоятельный трейдинг и перешла на принцип «объемы превыше цены»), несмотря на увеличение объемов продаж, сократил чистую прибыль в 2,4 раза. Это произошло из-за падения мировых цен: средняя экспортная цена на калий на условиях FCA упала на 28% – до $268 за тонну. Весной компании удалось добиться увеличения цены в контрактах для потребителей Индии и Китая на уровне свыше $320. Изменение курса доллара относительно курса рубля в этой ситуации также оказалось полезным, укрепив позиции компании.

Ослабление курса рубля «с экономической точки зрения оказалось на руку», поделился с BG один из топ-менеджеров химпредприятий. «В определенной степени это сглаживает отрицательные моменты изменения конъюнктуры рынка, поскольку порядка 70% нашей продукции мы отправляем на экспорт. Но мы не наращиваем экспорт за счет уменьшения удовлетворения нужд российского потребителя, – пояснил он. По финансовым показателям и по планам производства мы идем в рамках бизнес-плана. Компания умеет прогнозировать и рассчитывать результаты своей деятельности на год вперед и, по всей видимости, традиционно рассчитали все верно, даже немного более консервативно, потому что текущие показатели несколько лучше. О квартальных показателях говорить пока рано, поскольку в любом случае мы оцениваем работу компании по итогам года».

Директор Центра прикладной экономики Юрий Белоусов говорит, что примерно прикинуть, сколько заработали предприятия за этот период до публикации официальной отчетности, возможно, только если располагать данными об уплаченных экспортных пошлинах. Но эти цифры отражаются в федеральном бюджете. «На бюджете федеральном девальвация сказалась крайне положительно. Рубль снизился на 10% точно, и это значительный объем прибыли. В региональном бюджете мы увидим дополнительные доходы – и НДФЛ, и налог на прибыль. Эти результаты будут видны в течение всего года», – добавляет он.

Обратная сторона Только стоит помнить, что у любого преимущества всегда есть и оборотная сторона. И если, с одной стороны, тот же «Метафракс» в первом квартале заметно увеличил выручку благодаря изменению курса рубля к доллару и евро, то, с другой стороны, ему приходится задумываться о том, как сэкономить на приобретении оборудования, которое закупается, естественно, в Европе. Ведь запланированный процесс обновления производственных мощностей останавливать нельзя. Председатель совета директоров «Метафракса» Армен Гарслян поставил задачу до конца мая выбрать поставщика оборудования для производства формалина – к 2016 году новая установка позволит производить на 300 тыс. тонн 37-процентного формалина больше. Иначе стоимость проекта может вырасти до уровней, которые будут сочтены компанией как нерентабельные.

Пока под вопросом и начало строительства установки по производству аммиака и карбамида. Для начала реализации проекта все готово: определена площадка (в Губахе, на территории «Метафракса») и источники финансирования, приняты все корпоративные процедуры. Началу реализации проекта мешает обесценивание рубля. «Нам хотелось бы понимать, что будет с курсом национальной валюты. Удорожание евро на 1 рубль увеличивает стоимость проекта на 700 млн руб., на 2 рубля — на 1,4 млрд руб.», — поясняет господин Гарслян.

«Второй квартал в самом разгаре, и соответствующая отчетность появится только в июле, лишь тогда можно будет оценить, сколько именно компании заработали на колебаниях курсов валют», – поясняет ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов. В мае ситуация на валютном рынке изменилась, и курсы откатились до уровней февраля 2014 года. Между тем господин Баранов отмечает, что вероятность дальнейшего существенного снижения доллара к рублю представляется довольно низкой. «Учитывая значительный объём производства и наличие долгосрочных контрактов, возможность компаний по активному управлению собственной выручкой с помощью различных механизмов хеджирования валютных рисков в краткосрочном периоде представляется нам трудновыполнимой задачей. В то же время, в рамках долгосрочного планирования своей работы, „Уралкалий“ и „Уралхим“ ведут аналогичную деятельность, и представить ситуацию в будущем, когда резкие валютные колебания приведут к значительному негативному воздействию на их финансовые результаты, сложно», – добавляет он.

НАДЕЖДА ЕМЕЛЬЯНОВА