Коротко

Новости

Подробно

Фото: Александр Вайнштейн / Коммерсантъ   |  купить фото

Форму собственности диктует содержание

Пенсионные фонды выбирают схемы акционирования

Газета "Коммерсантъ" от , стр. 10

НПФ Сбербанка объявил, что будет преобразован в акционерное общество без разделения. Закон позволяет вывести пенсионные накопления в отдельную структуру и до конца следующего года акционировать только ее. Фонды выбирают схему акционирования в зависимости не только от структуры активов, но и от роли, которую играет НПФ в бизнесе контролирующих его лиц, а также от наличия рисков появления у фонда недружественных акционеров.


О том, что НПФ Сбербанка будет преобразован в ЗАО с переводом во вновь организуемое юрлицо всего имущества и обязательств реорганизованного фонда, НПФ сообщил в пятницу на своем сайте. 100% акций ЗАО "НПФ Сбербанка" будет распределено в пользу Сбербанка. Гендиректором ЗАО "НПФ Сбербанка" избрана Галина Морозова, занимающая пост президента фонда. "Мы сдаем документы на регистрацию и приблизительно в середине мая должны стать ЗАО",— пояснила госпожа Морозова.

Закон позволяет фондам, осуществляющим деятельность и по ОПС (привлекающим накопления), и по НПО (формирующим резервы), выделить бизнес по ОПС в отдельную структуру и первоначально акционировать только ее (до 1 января 2016 года). При этом стопроцентным владельцем акционированного фонда может стать неакционированный. Фонды, работающие только с НПО, должны быть акционированы до 1 января 2019 года.

В начале года эксперты предполагали, что разделение фондов предпочтут НПФ с большим объемом резервов. Эта схема давала фондам возможность еще несколько лет управлять резервами без раскрытия реальных владельцев и консолидации в их отчетности финансовых результатов НПФ.

Но тенденция оказалась не такой простой. Число фондов, принявших решение об акционировании, приближается к двум десяткам. Например, в НПФ "ЛУКОЙЛ-Гарант" разделяют фонд и акционируют один из них, а НПФ электроэнергетики станет ОАО без разделения. При этом в "ЛУКОЙЛ-Гаранте" по итогам трех кварталов 2013 года было 18,5 млрд руб. резервов и 126,5 млрд руб. накоплений, а в НПФ электроэнергетики — 34,7 млрд руб. резервов и 58,3 млрд руб. накоплений. Сохранить единый бизнес решили и в "Телеком-Союзе" (19 млрд руб. резервов и 1,6 млрд руб. накоплений), и в Промагрофонде — с обратным соотношением средств (650 млн руб. резервов и 47,7 млрд руб. накоплений), и в НПФ "Национальный", где наблюдается паритет — 10,5 млрд и 12,5 млрд руб. соответственно.

Объем накоплений в НПФ Сбербанка превышает 67,3 млрд руб., резервов — 7 млрд руб. "Разделение НПФ на две структуры, когда одна была бы акционером другой, слишком затратная схема: два фонда содержать дороже, чем один. Маскировать акционера нам не нужно. Сложностей с консолидацией финансового результата НПФ на балансе группы не возникнет: у фонда прозрачная структура активов и пассивов, размещения резервов и накоплений и управления ими",— называет причины, по которым НПФ Сбербанка акционируется без разделения, Галина Морозова.

Принимая решение о той или иной форме акционирования, НПФ могут руководствоваться несколькими соображениями, отмечают участники рынка. "Для некоторых крупных фондов серьезным аргументом остается нежелание раскрывать реальных бенефициаров. Несмотря на общее убеждение, что они в принципе и так всем известны, раскрытие реальных долей может стать сюрпризом",— считает источник "Ъ" на пенсионном рынке.

Кроме того, добавляет другой источник "Ъ", по закону об акционировании НПФ на долю в акционерном капитале могут претендовать все учредители, когда-либо делавшие взносы в капитал. И в отличие от НПФ Сбербанка, единственным учредителем которого, полностью сформировавшим совокупный взнос, является Сбербанк, над многими фондами первоначальные учредители давно утратили реальный контроль. "Новые контролирующие лица, например, вводили своих представителей в совет фонда и так далее, но если они не размывали долю первоначальных учредителей во взносе, прямое акционирование может привести к появлению у фонда недружественных акционеров и даже к переходу к ним контроля над НПФ",— говорит собеседник "Ъ".

Не до конца понимают в фондах и будущие особенности бухучета. "Однозначного ответа на вопрос, как нужно будет отражать резервы НПФ в консолидированной отчетности, до сих пор нет. Мы проводим консультации с нашими специалистами и планируем до конца месяца определиться со схемой акционирования",— говорит исполнительный директор НПФ "ВТБ Пенсионный фонд" Лариса Горчаковская.

Немалое значение может иметь и то, в какие активы вложены резервы того или иного НПФ, как управляются и для чего используются средства будущими акционерами фонда, соглашаются источники "Ъ" в двух крупных НПФ. Наличие большого количества непрофильных активов способно усложнить консолидацию отчетности фонда в группе, и для таких фондов целесообразнее разделиться и сделать один НПФ стопроцентным акционером другого.

Иван Кузнецов


Комментарии
Профиль пользователя