Биржевые цены: условно-досрочное освобождение Затянувшиеся новогодне-рождественские каникулы лишили экспертов Ъ возможности проанализировать реакцию биржевой торговли на либерализацию цен — на крупнейших биржах в рождественскую неделю торги не производились. Вместе с тем анализ розничных цен начала января показал, что их уровень намного выше биржевых отметок конца декабря. Таким образом, эксперты Ъ полагают, что в январе мелкооптовые структуры и коммерческие магазины получили беспрецедентную прибыль.
С уверенностью можно утверждать, что на динамику биржевых цен и на сам механизм функционирования биржи существенное влияние начал оказывать 28-процентный налог на добавленную стоимость. В этих условиях купля-продажа товара дилерами с целью игры на росте цен стала менее эффективной.
Хотя в декабре оборот РТСБ продолжал увеличиваться, весь этот рост был вызван исключительно ценовым фактором — декабрьский индекс биржевых цен составил 1,48, тогда как индекс физического объема продаж — 0,82. Лидировали, как и прежде, оргтехника и конторское оборудование (индекс 1,97). На вторую позицию вышли продовольствие и зерно: сказались распространяющиеся прогнозы о не слишком сытой зиме и весне. Устойчиво продолжают дорожать цветные металлы, и в декабре впервые была зафиксирована их продажа за валюту на сумму 1,4 млн долларов.
РТСБ: не числом, а умением Товарооборот РТСБ в декабре достиг 4916 млн руб., что на 22% выше, чем в ноябре. Одновременно индекс цен на реализуемые через биржу товары, рассчитываемый "Коммерсантъ-Дейта" по информации Агентства экономических новостей, составил 1,48. Это, хотя и не намного, но все же меньше ноябрьского значения индекса — 1,57.
Тем не менее ситуация в декабре радикально отличалась от хода событий в сентябре--ноябре. Дело в том, что соотношение индексов цен и оборота (1,48 и 1,22) свидетельствует: весь прирост объемов продаж происходил в декабре исключительно за счет ценового фактора. При этом индекс физического объема сделок составил 0,82. Иными словами, реальное количество проданных товаров сократилось на 18%. До декабря, насколько известно Ъ, подобного на РТСБ не происходило.
Индекс цен на продукты питания, сельхозпродукцию и товары народного потребления составил в декабре 1,55 (против 1,41 в ноябре), на товары производственно-технического назначения — 1,43 (против 1,64), в том числе на инвестиционные товары (оборудование, стройматериалы и металлопрокат) — 1,47 (против 1,40).
В группе потребительских товаров быстрее всего дорожали зерно и продукты питания. Ситуация весьма характерная — ожидание голодных времен вывело продовольствие в ранг наиболее быстро дорожающих товаров народного потребления, опережающих по темпам даже традиционный товар инфляционного спроса — автомобили.
Анализ свидетельствует о снижении инвестиционного спроса на биржевом рынке: резко сократились объемы продаж металлоконструкций и проката, других конструкционных и строительных материалов, то есть тех видов продукции, которые используются при капитальном строительстве. Вместе с тем резко увеличились объемы продаж станков и оборудования, грузовиков, автобусов и автомобилей специального назначения. Таким образом, можно достаточно уверенно утверждать, что инвестиционный спрос оживился в части "активной" составляющей основных фондов. По мнению экспертов Ъ, это одно из проявлений начинающегося спада инвестиционной деятельности (см. Ъ #50 за 1991 г.).
Структура товарооборота и индексы цен по товарным группам по итогам декабрьских торгов РТСБ
Товарные группы Доля в обороте, в % Индекс цен
Нефть и нефтепродукты 5,20 (10,7)* 1,20 (2,69)*
Уголь 0,25 (0,95) 0,86 (1,62)
Черные металлы и прокат 4,91 (7,67) 1,15 (1,23)
Цветные металлы 4,57 (9,9) 1,56 (1,50)
Строительные материалы 4,43 (3,35) 1,39 (1,22)
Продукты химии 6,37 (6,81) 1,39 (--)
Бумага, картон, целлюлоза 1,66 (1,36) 1,09 (1,10)
Зерно и продукты питания 11,10 (9,87) 1,78 (1,26)
Станки и оборудование 9,09 (3,97) 1,325 (--)
Грузовые автомобили и автомобили специального назначения 2,91 (1,78) 1,39 (1,40)
Автобусы и микроавтобусы 0,81 (0,25) 1,47 (1,16)
Легковые автомобили 11,83 (9,57) 1,61 (1,61)
Оргтехника и конторское оборудование 6,34 (4,62) 1,97 (1,71)
Товары народного потребления отечественные 5,62 (9,21) 1,18 (--)
Товары народного потребления импортные 14,45 (13,94) 1,48 (--)
Ценные бумаги 0,13 (0,24) 2,35 (--)
Прочие товары 10,4 (5,81) — (--)
Сводный индекс цен — 1,48 (1,57)
*В скобках — данные за ноябрь
Нефть и нефтепродукты В декабре объем реализации нефтепродуктов на РТСБ сократился более чем наполовину. При этом, учитывая двадцатипроцентное удорожание данной товарной группы, физический объем продажи топлива сократился в еще большей степени.
Таким образом, в декабре РТСБ окончательно утратила ведущие позиции на рынке нефтепродуктов.
Цены на нефть и нефтепродукты (РТСБ, декабрь)
Наименование товара Средняя цена, руб./т Индекс цен
Нефть сырая 2037 (1500)* 1,36 (--)*
Бензин А-76 2112 (2143) 0,97 (2,89)
Бензин А-91,92,93 2641 (1889) 1,40 (1,45)
Мазут 500 (534) 0,94 (1,93)
Дизельное топливо 1220 (840) 1,45 (1,77)
*В скобках — данные за ноябрь
В декабре на РТСБ встало на свое естественное место соотношение цен на бензин А-76 и А-93. Как писал Ъ в прошлом биржевом обзоре, в ноябре взлет цен на низкооктановый бензин определялся преимущественно чисто конъюнктурными факторами, связанными с массовой его закупкой для поставки в государства Балтии. Тогда цена бензина А-76 установилась на РТСБ на уровне 2600--2700 руб. за тонну и была выше цен на высокооктановое топливо на 10-15%. По всей видимости, это была предельная цена на бензин А-76, о чем, в частности, свидетельствует стабилизация цены в декабре. Цена же марок А-91 и А-93 росла прежним темпом и в результате превысила в декабре цену бензина А-76 на обычные 20-25%.
Стабилизировалась цена на мазут, а вот сырая нефть дорожала привычным темпом.
Это вселяет определенную уверенность в том, что в ближайшее время все продукты ее переработки будут только дорожать, как, впрочем, и другие энергоносители.
Событием на биржевом рынке нефти стали первые торги на тюменско-московской бирже "Гермес", прошедшие 18 декабря. На них было реализовано рекордное количество нефти (более 300 тысяч тонн) по средней цене 1800 руб./т (на 12% ниже, чем на РТСБ). Этот прецедент дает возможность прогнозировать постепенное возвращение центра биржевой торговли нефтью из Тюменского региона обратно в Москву.
Черные металлы и прокат В этой группе по-прежнему уверенно росли в цене чугун и тонкая сталь -нержавейка толщиной до 1 мм и обычная сталь до 1 мм. Относительно стабильными остались цены на стальной прокат средней толщины, а вот толстый лист довольно солидно подешевел. Снизился объем предложения труб, стальных уголков, швеллеров, двутавров, арматурной стали. Это объясняется снижением инвестиционной активности, особенно отчетливо проявляющимся в сфере капитального строительства и ремонта.
Цены на черные металлы (РТСБ, декабрь)
Наименование товара Средняя цена, руб./т Индекс цен
Чугун литейный 5467 (3800)* 1,44 (1,33)*
Сталь листовая нержавеющая, толщ. до 1 мм 19 386 (12 446) 1,56 (0,86)
Сталь листовая нержавеющая, толщ. 1 мм и более 10 857 (11 165) 0,97 (0,70)
Сталь листовая обычная, толщ. до 1 мм 13 579 (9261) 1,45 (1,54)
Сталь листовая обычная, толщ. 1-3 мм 6424 (6462) 0,99 (1,55)
Сталь листовая обычная, толщ. более 3 мм 2386 (4562) 0,52 (1,55)
Трубы стальные 4195 (3699) 1,13 (0,89)
*В скобках — данные за ноябрь
Цветные металлы Снижение объема реализации цветных металлов на РТСБ составило в декабре почти 60%. Если же принять во внимание полуторакратный рост цен по этой группе, то выясняется, что в декабре цветных металлов реально было продано в четыре раза меньше, чем в ноябре. Более того, таких высоких цен и низких объемов предложения по данной товарной группе не было за все время наблюдений.
Практически пропали из оборота никель, бронза, титан, а также довольно популярные в предыдущем месяце и очень дорогие редкоземельные элементы -индий, галлий и другие.
Подобное положение эксперты объясняют в первую очередь резко возросшим спросом на цветные металлы как средство антиинфляционного помещения капитала, что привело к фактическому истощению рынка.
Во-вторых, предприятия — производители цветных металлов сегодня также предпочитают не выставлять товар на биржу, а самостоятельно экспортировать через созданные при них коммерческие структуры. Усиление позиций предприятий, добывающих, а главное — перерабатывающих и обогащающих руды цветных металлов, а также связанных с ними коммерческих, посреднических и внешнеторговых структур, будет предопределяться еще одним важным обстоятельством. Дело в том, что обогащение руд цветных металлов на Западе -дело чрезвычайно дорогое из-за высокой энергоемкости производства и его экологической вредности. Уже сейчас зарубежные предприниматели довольно внимательно рассматривают проекты, заключающиеся во ввозе на территорию СНГ руды и концентратов, их переработке и последующем вывозе. Предварительные оценки свидетельствуют, что подобные операции могут быть рентабельными даже с учетом транспортировки продукции в азиатскую часть бывшего СССР. В свою очередь, для перерабатывающих предприятий подобные сделки могут быть вполне надежным источником остро необходимой для них твердой валюты.
Кроме того, ситуацию во многом определяет и возросшая конкуренция РТСБ со стороны новых бирж — Биржи металлов и Биржи цветных металлов. Надо полагать, что эти эффективно специализированные и связанные с непосредственными производителями структуры в скором будущем сильно укрепят свои позиции на перспективном рынке. В частности, на торгах Биржи металлов 25 декабря зафиксирована первая продажа за валюту крупной партии редкоземельных металлов на общую сумму 1,4 млн долларов. Цены на эти элементы лежали в пределах от 1 (оксид европия) до 80 (тербий) тыс. долларов за килограмм. Биржа отказалась разглашать реквизиты покупателей, но, по мнению наблюдателей, ими были коммерческие банки.
Цены на цветные металлы (РТСБ, декабрь)
Наименование товаров Средняя цена, руб./т Индекс цен
Алюминий в чушках и слитках, более 99% 38 920 (31 820)* 1,22 (1,40)*
Алюминий в чушках и слитках, менее 99% 30 000 (18 622) 1,67 (1,17)
Свинец в чушках и слитках, более 99% 12 415 (10 786) 1,15 (-)
Медь в чушках и слитках, более 99% 12 8017 (62 876) 1,94 (1,65)
Магний в чушках и слитках 58 333 (30 455) 1,91 (1,77)
Никель в чушках и слитках, более 90% 200 000 (144 615) 1,38 (1,08)
*В скобках — данные за ноябрь
Автомобили В декабре на РТСБ было продано почти вдвое меньше новых советских легковых автомобилей, чем в ноябре. Цены на них за месяц возросли в среднем на 60%, так же как и в ноябре.
По-прежнему самыми дорогими марками были "Волги" ГАЗ-3102, средняя цена на которые подошла к полуторамиллионной планке. Около миллиона стоят уже и "Волги" ГАЗ-2410. На третьем месте устойчиво держатся "девятки", подорожавшие, впрочем, меньше других моделей "Жигулей". По всей вероятности, ноябрьский двукратный разрыв между ценами на ВАЗ-2109 и ценами на друге марки сейчас кажется не соответствующим разнице в качестве и представлениям о престижности модели.
Неожиданно подорожали джипы "УАЗ", вышедшие на четвертое место вслед за "девятками". Относительно недороги "семерки" и "восьмерки" — на 10-15% дешевле менее качественных и престижных ВАЗ-2105, 2104.
Впрочем, действительно "биржевыми" автомобилями, котирующимися достаточно стабильно и постоянно, являются по существу, лишь "Волга" ГАЗ-2410 и ВАЗ-2109. Конъюнктура цен на прочие легковые модели весьма неустойчива.
В части торговли импортными автомобилями дела на РТСБ шли из рук вон плохо.
Продано всего четыре машины — по 2 автомобиля TOYOTA и NISSAN.
Рынок грузовиков остался довольно стабильным. Количество проданных автомобилей практически не изменилось, а цены возросли в среднем на 40% -как и в ноябре. Самая дорогая модель — "КамАЗ". "МАЗы" несколько подешевели — сказался высокий рост цен на них в предшествовавшем месяце. Стабильно дорожают "Уралы".
Подорожали все автобусы и микроавтобусы. Объем реализации их в натуральном выражении упал — продано всего 20 штук. Лидер прежний — автобусы РАФ, в декабре они стоили 665 тыс. руб. за штуку, что в полтора раза дороже, чем в ноябре.
Цены на автомобили (РТСБ, декабрь)
Наименование товаров Средняя цена, руб. за шт. Индекс цен
Легковые автомобили
ГАЗ-2410 980 202 (705 561)* 1,39 (1,65)*
ГАЗ-3201 1 450 909 (927 500) 1,56 (1,37)
Москвич-2141 473 434 (230 898) 2,05 (1,47)
ИЖ-2715 197 208 (99 763) 1,98 (1,00)
ЛУАЗ-969 67 500 (55 000) 1,23 (1,71)
УАЗ 665 000 (323 000) 2,06 (1,61)
ВАЗ-2104 616 400 (235 544) 2,62 (1,47)
ВАЗ-2105 608 889 (304 200) 2,00 (1,93)
ВАЗ-2106 590 291 (319 921) 1,84 (1,64)
ВАЗ-2107 540 250 (380 389) 1,42 (2,20)
ВАЗ-2108 533 184 (260 411) 2,05 (1,59)
ВАЗ-2109 683 014 (470 062) 1,45 (2,39)
ВАЗ-2121 525 600 (221 867) 2,37 (1,31)
Грузовые автомобили
КамАЗ 650 529 (409 643) 1,59 (1,62)
ЗИЛ 246 226 (159 789) 1,54 (1,45)
МАЗ 408 800 (493 333) 0,83 (1,23)
КрАЗ 322 273 (247 813) 1,30 (1,07)
ГАЗ 117 800 (96 593) 1,22 (1,23)
Урал 338 143 (210 000) 1,61 (1,77)
КАЗ 141 923 (115 714) 1,22 (0,98)
*В скобках — данные за ноябрь
Оргтехника Объем продаж оргтехники на РТСБ в декабре достиг 194,1 млн руб., что на 25,5% выше ноябрьского уровня. Однако если учесть, что средний рост цен по этой группе товаров составил 97%, то можно сделать вывод о том, что физический объем реализации оргтехники в декабре составил только 63,7% от ноябрьского уровня.
Определяющей в динамике цен и общей конъюнктуре на рынке оргтехники по-прежнему остается реализация компьютеров, на долю которых приходится почти 47% продаж по этой группе. В среднем цены на вычислительную технику выросли в декабре на 84,2%. Однако в структуре продаж произошли существенные изменения.
В ноябре 92% оборота приходилось на модель РС/АТ-286/287, в декабре эта доля упала до 61%. В стоимостном выражении объем продаж упал почти на 15 млн руб., что при росте средней цены на 124% означает, что количество проданных в декабре компьютеров этой модели сократилось почти в три раза. В #48 за 1991 г. (см. обзор внешней торговли) эксперты Ъ отмечали, что импорт компьютеров этой модели должен сократиться из-за резкого взлета курса доллара и соответственно падения валютной эффективности ввоза. Так и случилось. В результате базовая модель компьютера, хотя и подорожала наиболее существенно, стала уступать свое место на рынке моделям более высокого класса и уже устаревшей (и поэтому дешевой на Западе) РС/ХТ в нестандартной конфигурации и комплектации. Особенно четко проявилась последняя тенденция. Доля РС/ХТ в обороте выросла за месяц с 1,9% до 23,4%. Прирост продаж в натуральном выражении был почти десятикратным, что даже в условиях нарастания инфляционной напряженности снизило среднюю динамику цен по этой модели до "всего" плюс 50% за месяц.
Аналогичная ситуация сложилась на рынке ксероксов. По базовой модели RICOH спад продаж в натуральном выражении составил почти 5 раз, что вызвало прирост цен на 326%. Увеличение объемов продаж более качественных аппаратов (CANON и RANK-XEROX) было незначительным при менее существенном (+70%) росте средних цен. Вместе с тем количество проданных ксероксов SANYO (самых дешевых) увеличилось в 4,6 раза, "погасив" рост средних цен на них до +25%.
В результате можно сделать вывод о том, что в декабре рынок оргтехники стал существенно дороже и вместе с тем значительно примитивнее. По ориентировочным оценкам, учитывающим снижение качества оргтехники, рост цен в этом секторе рынка составил не менее 150%.
Цены на оргтехнику (РТСБ, декабрь)
Наименование товаров Средняя цена, руб. за шт. Индекс цен
Компьютеры
РС/ХТ 97 744 (65 136)* 1,50 (2,38)*
РС/АТ-286/287 181 562 (80 938) 2,24 (1,70)
РС/АТ-386/SX 291 667 (155 000) 1,88 (1,87)
РС/ХТ-386/387 329 640 (237 000) 1,39 (1,70)
LAPTOP 152 500 (96 000) 1,59 (1,31)
Факсы
AUDIOVOX-2000 54 077 (32 920) 1,64 (1,75)
МЕТА QX-101 40 701 (-) -
MURATA M-1, F-1, М-5 51 409 (32 235) 1,60 (1,68)
Ксероксы
RICOH 206 438 (48 484) 4,26 (0,69)
CANON FC-2 94 161 (55 351) 1,70 (1,71)
CANON-1215 286 667 (-) -
CANON РС-1,РС-2, РС-3 83 903 (49 438) 1,70 (1,68)
RANK-XEROX-5014 550 000 (450 000) 1,22 (10,00)
SANYO 60 000 (47 800) 1,25 (1,77)
SHARP 111 667 (52 821) 2,11 (1,82)
*В скобках — данные за ноябрь
Потребительские товары Из-за резкого падения курса рубля в декабре на бирже сократилось предложение товаров народного потребления. При среднем росте цен на 48,4% физический объем продаж составил 64% от ноябрьского уровня.
В наибольшей степени выросли цены (+74,9%) по товарам инфляционного спроса -сложной бытовой технике. Однако здесь, как и на рынке оргтехники, при общем удорожании товаров произошло резкое снижение их качества. При сокращении предложения японской видеотехники расширилось предложение южнокорейской, которая в декабре по уровню рублевых цен практически догнала японскую.
Аналогичные структурные сдвиги (в пользу товаров худшего качества) произошли и в торговле предметами гардероба, обувью и сигаретами.
Цены на товары народного потребления (РТСБ, декабрь)
Наименование товаров Средняя цена, руб. за шт. Индекс цен
Техника
Телефон PANASONIC КХТ-2365 10 000 (4044)* 2,47 (1,14)*
Калькулятор CITIZEN СТ-123 1769 (3152) 0,56 (1,10)
Телевизоры (Южная Корея) с экраном до 54 см по диагонали 37 714 (14 000) 2,69 (1,97)
Телевизоры (Южная Корея) с экраном 61 см и более по диагонали 42 843 (12 500) 3,43 (1,00)
Телевизоры (Япония) с экраном до 54 см по диагонали 41 078 (35 520) 1,61 (2,68)
Видеомагнитофоны (Япония) 40 286 (22 581) 1,78 (1,93)
Видеодвойки 77 811 (52 711) 1,48 (1,76)
Видеотройки 304 442 (153 500) 1,98 (1,33)
Одежда и обувь
Джинсы американского типа 900 (839) 1,07 (1,49)
Кроссовки (Южная Корея) 1240 (1405) 0,88 (--)
Прочие товары
Видеокассеты 72,15 (74,2) 0,97 (1,13)
Аудиокассеты 18,42 (19,29) 0,95 (1,02)
Пиво, баночное (0,33--0,35 л) 12,35 (11,15) 1,11 (0,91)
Сигареты, типа "MARLBORO", пачка 31,45 (17,72) 1,77 (1,31)
Прочие сигареты американского типа, пачка 11,27 (7,39) 1,52 (1,13)
*В скобках — данные за ноябрь
Рубль и доллар на товарных биржах Эксперты "Коммерсантъ-Дейта" предприняли попытку экспериментального расчета курса рубля к доллару по корзине биржевых товаров. Задача подобного расчета заключается в оценке возможного в перспективе изменения среднего валютного курса в случае свободного вовлечения во внешнеторговый оборот классических биржевых товаров, обращающихся в альтернативной экономике.
Совершенно очевидно, что подобное изменение неизбежно, поскольку складывающийся сейчас курс формируется за счет, во-первых, наличного оборота, ориентированного на потребительские товары, во-вторых, безналичных операций валютной биржи, обусловленных в существенной мере запросами независимых коммерческих структур, проводящих, как правило, торговые операции на достаточно узком рынке потребительских товаров с высокой эффективностью импорта. По сути дела, складывается своеобразная конкуренция при закупке наличной и безналичной валюты импортерами практически одного круга товаров.
При этом уже сложившийся высокий курс СКВ делает весьма эффективными подавляющее большинство экспортных операций. Естественно, что в этих условиях экспортер скорее резко уступит в цене реализации, чем поставит под угрозу срыва саму возможность сделки. В результате приток валюты на внутренний рынок оказывается существенно меньшим, чем мог бы быть в условиях стабильных и надежных внешнеэкономических контактов.
Вместе с тем различие в фактическом валютном курсе и курсе по биржевым товарам характеризует сегодняшнюю норму валютной прибыли, получаемую внешнеторговыми фирмами при экспорте сырьевых товаров.
Расчет проводился по 22 товарам-представителям, объединенным в четыре группы, в том числе — нефть и нефтепродукты (4 товара-представителя), черные металлы (5), цветные металлы (9), продукты питания (4). Для оценки динамики курса брались средние цены на РТСБ за сентябрь--декабрь и цены ФОБ на ряде западных бирж (их перечень см. в обзоре внешней торговли Ъ #48 за 1991 г.).
Соотношение рублевых цен и цен на крупнейших биржах мира (рублей за 1 доллар США)
Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь
Топливо 4,72 3,37 8,68 11,51
Черные металлы 8,22 9,53 12,10 11,73
Цветные металлы 12,01 18,09 29,26 40,75
Продовольствие 29,91 35,12 40,41 69,85
В среднем по всем группам: 6,34 8,68 11,24 15,27
Итоги расчетов свидетельствуют, что интеграция во внешнеторговый оборот биржевых товаров по рыночным ценам может существенно повысить курс рубля к доллару. Действительно, курс рубля по биржевым товарам за анализируемый период был на порядок выше курса валютной биржи. И даже несмотря на то, что за последние 4 месяца он упал с 6 рублей до 15 рублей за доллар, на фоне реальной динамики наличного и безналичного курсов рубля он выглядит весьма прилично.
При этом важно отметить, что кроме продовольствия Россия все еще располагает известными ресурсами биржевых товаров. Поэтому в случае либерализации экономики в целом и внешней торговли в частности фактический курс рубля будет тяготеть скорее все же к тому, который складывается по соотношению цен на товарных биржах. Вместе с тем, по ориентировочным расчетам, при либерализации экспорта Центральный банк России сможет организовать ежемесячные валютные интервенции на биржах в размере 200 млн долларов за счет поступлений части валютной выручки предприятий в республиканский валютный резерв . Этого будет вполне достаточно, чтобы сбить курс доллара до уровня соотношения свободных рублевых и мировых цен по биржевым товарам. В результате эффективность импорта и сам круг эффективных для импорта товаров будут расти, что в конечном счете может стабилизировать цены потребительского рынка. В экспортной деятельности эффективность снизится, что приведет к уменьшению давления массы конвертированных (из экспортной выручки) рублей на рынок классических биржевых товаров. В итоге возможна стабилизация и биржевых цен на продукцию базовых отраслей. Однако в конечном счете успех в реализации этого сценария зависит от последовательно жесткой эмиссионной политики.
АНДРЕЙ Ъ-ШМАРОВ, НИКИТА Ъ-КИРИЧЕНКО, ДМИТРИЙ Ъ-АВХИМЕНКО, ТАТЬЯНА Ъ-РЫЧКОВА