Инфляция в России за первую декаду марта составила 0,3%. По данным Росстата, это столько же, сколько за весь март прошлого года. Минэкономразвития уверяет, что по итогам месяца инфляция составит 0,8%. Этот резкий скачок заставил Центробанк объявить о том, что повышенные ставки, введенные в начале марта, будут действовать дольше, чем планировалось. Однако это вряд ли поможет, уверен экономист Сергей Алексашенко.
Фото: Александр Щербак, Коммерсантъ / купить фото
На прошедшей неделе Центральный банк публично признал, что ситуация в российской экономике кардинально изменилась. В начале марта Банк России повысил свои процентные ставки, назвав это решение временным. Понятно, что поводом для этого стал резкий всплеск спроса на валюту в связи с появлением в Крыму большого количества военных с новейшим российским оружием в руках. И вот Банк России неожиданно заявляет, что повышенная ставка будет сохраняться несколько месяцев. И не потому что рынки не успокоились, или санкции против России будут вот-вот введены, а потому что в экономике начало расти инфляционное давление.
Инфляция начала расти — это правда. Но я сомневаюсь, что повышение процентной ставки поможет Центральному банку ее подавить. В теории рост ставки должен приводить к снижению спроса банков на кредиты Банка России. Но это в теории. А на практике российские банки хорошо умеют считать. Взять у Центробанка кредит, пусть даже и под 8% годовых, купить валюту, заложить ее тому же Центробанку и снова взять кредит, и снова купить валюту. И дождаться того дня, когда курс рубля сдвинется на 30 коп. Такая нехитрая операция дает банкам порой до 1000% годового дохода.
Судя по тому, что за последнюю неделю ЦБ продал $5 млрд, повышение ставки не снизило привлекательность валютных операций для российских банков. И не смогло остановить ни девальвацию рубля, ни инфляцию. Если ЦБ и вправду заинтересован в том, чтобы сдержать рост цен, то первое, что он должен сделать, это прекратить давать банкам кредиты под залог проданной им валюты. Или, как минимум, поднять ставку по таким кредитам до 70% годовых — таким был темп девальвации рубля на прошедшей неделе.
Зато хорошо понятно, чему повышенная ставка может помешать — экономическому росту, который и так едва-едва просматривается. Если ставка ЦБ выросла надолго, то банки неизбежно вскоре поднимут ставки по кредитам населению. А удорожание банковского кредита быстро приведет к снижению потребительского спроса, который пока остается единственным двигателем роста российской экономики.
Я не завидую нашему Центральному банку. Как это часто бывает, выбирать ему приходится между плохим и очень плохим. Рост инфляции — плохо. Снижение темпов роста экономики — плохо. В этой ситуации Банк России выбрал, на мой взгляд, самый плохой вариант, который приведет и к ускорению инфляции, и к торможению роста.
О рисках и угрозах выбранного пути Центробанк прямо говорит в своем заявлении. А вот о чем он не говорит, так это о том, а есть ли вообще у российской экономики надежда на хороший сценарий? И в чем этот сценарий состоит? И что и — самое главное — кто должен для этого сделать? А, может, его уже просто нет, этого хорошего сценария?