Центральный банк не планирует удерживать курс рубля. Об этом заявила первый зампредседателя Банка России Ксения Юдаева. По ее словам, невозможно одновременно поддерживать стабильный курс рубля и стабильные процентные ставки. Эту тему в программе "Деньги вперед" обсудили член совета директоров 2ТБанка Дмитрий Пискулов и экономический обозреватель "Коммерсантъ FM" Константин Максимов.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
К.М.: Что в действительности означает заявление Центрального банка о том, что они "сворачивают интервенции до нуля"? Можно ли это напрямую отождествлять с тем, что Центральный банк ушел с валютного рынка, больше интервенций не будет?
Д.П.: Во-первых, он не сворачивает их до нуля еще в этом году, там есть несколько терминов, в которых достаточно сложно разобраться непосвященному человеку, нашим гражданам, но попробую их кратко описать. Центральный банк, во-первых, провозгласил, что он идет к политике полностью плавающего валютного курса к 2015 году, причем полностью должен отказаться от интервенции, от влияния на курс к 2015 году. Сейчас 2014 год, но пока этого не сделано. От чего же он отказался? У него там есть несколько терминов: есть просто "интервенция", "накопленная интервенция", был еще термин "целевые интервенции", или "плановые интервенции". Сейчас ЦБ отказался не вообще от интервенций, а от целевых интервенций.
В чем между ними разница? Разница в том, что целевые интервенции он проводил регулярно для того, чтобы снижать склонность участников валютного рынка, противостоять их макроэкономическим ожиданиям по поводу курса и так далее. Скажем, люди встали в длинную по валюте против рубля, тогда делаются целевые интервенции, их объем не разглашался, но они вычитались из объема накопленных интервенций. Действовал при этом официально объявленный механизм, при котором движение коридора осуществляется при уровне накопленных интервенций внутри этого коридора.
К.М.: Давайте поясним тем, кто не очень хорошо в этом разбирается. Накопленные интервенции — это те, которые происходят при приближении к определенным границам внутри этого коридора?
Д.П.: Да, накопленные интервенции — это вообще общая сумма интервенций, которую ЦБ делает на рынке. Когда ЦБ выходит на рынок, он тем самым воздействует на курс, то, что он покупает, так или иначе, воздействует на курс. Чем больше он продаст, тем больше он воздействует на курс, чем меньше — тем меньше. ЦБ последовательно в прошлом году снижал объем накопленных интервенций, это была официальная цифра. Он когда-то, несколько лет назад, начинал с $700 млн в день и довел в декабре прошлого года до $350 млн в день. Когда объем накопленных интервенций доходит до $350 млн в день, ЦБ сдвигает границы. Собственно говоря, это мы и наблюдали в конце прошлого года и в начале этого года. Мы только в декабре увидели шесть раз, за прошлый год, по-моему, почти 25 раз сдвигал границы коридора.