После исключения из индекса MSCI Russia «Интер РАО» потеряло значительную часть капитализации. За последние три недели компания подешевела на 22%, до 76,7 млрд руб. Крупные акционеры, желающие выйти из компании, по-прежнему не могут продать акции по рыночной стоимости, хотя многим уже пришлось списать убытки из-за падения бумаг холдинга. Теперь инвесторы надеются на то, что по рекомендации правительства компания выплатит дивиденды в размере 25% от прибыли по МСФО.
Фото: Максим Кимерлинг, Коммерсантъ
Акции «Интер РАО» с 8 ноября, когда американская компания MSCI пересмотрела состав своего индекса MSCI Russia (объединяет российские компании с высокой и средней рыночной капитализацией), объявив об исключении из него бумаг энергохолдинга, упали на 22%, до 0,74 коп. за акцию. Ниже психологической отметки в 1 коп. за бумагу акции «Интер РАО» упали чуть ранее — 25 октября. Из индекса MSCI Russia их формально вывели 27 ноября, при этом за последние два дня акции незначительно подросли с 0,72 коп. до 0,74 коп. Сам индекс MSCI Russia потерял с 8 ноября лишь 4,73%, индекс «ММВБ Энергетика», куда входят бумаги «Интер РАО»,— 9%.
Причина исключения из MSCI Russia (акции «Интер РАО» входили в него с 2009 года) в том, что «Интер РАО» не прошло по среднему значению капитализации free float за несколько дней перед пересмотром, пояснили в компании. Сейчас в свободном обращении на Московской бирже около 18% акций «Интер РАО», их стоимость вчера составляла около 13,7 млрд руб.
Комментировать причины падения бумаг в «Интер РАО» отказались. Но источник, знакомый с ситуацией, считает снижение «технической корректировкой» из-за исключения из индекса. По его словам, владельцы небольших пакетов (до 2%) могли продать акции «Интер РАО» на бирже, поясняет он, считая, что, скорее всего, стоимость акций в ближайшее время скорректируется. Основные инвесторы ожидали исключения компании из индекса, поскольку его методика известна. Акции «Интер РАО» — самая распространенная бумага в электроэнергетике, ее держат многие фонды, в том числе зарубежные, отмечает источник “Ъ” в одном из инвестфондов, и некоторые из них, возможно, обязаны были продать пакет, так как ориентированы на акции компаний, учитываемых в индексе.
Продолжительное падение рыночной стоимости «Интер РАО» негативно влияет на финансовые показатели его акционеров. Только в этом году от обесценения актива уже пострадала чистая прибыль ГМК «Норильский никель», «РусГидро», «Российских сетей» и Федеральной сетевой компании (ФСК). Чистая прибыль «Норникеля» по МСФО в 2012 году упала на 41%, до $2,14 млрд, одной из основных причин этого стало списание стоимости пакета в «Интер РАО» (13,21% акций) на $525 млн. В первом полугодии 2013 года ФСК отразила обесценение принадлежащих компании 18,57% акций «Интер РАО» почти в два раза, до 25,16 млрд руб. на 30 июня 2013 года, что привело к чистому убытку за этот период в 10,9 млрд руб. по МСФО против прибыли в 3,8 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Убыток холдинга «Россети» (владеет ФСК) за первое полугодие 2013 года составил 2,1 млрд руб. против 24,8 млрд руб. прибыли годом ранее. Ключевое негативное влияние — та же переоценка пакета акций «Интер РАО», принадлежащих ФСК.
Однако свои доли акционеры энергохолдинга не продают. В среду глава «РусГидро» Евгений Дод говорил, что по текущей рыночной стоимости его компания не готова выйти из «Интер РАО». Акции «Интер РАО» находятся на историческом минимуме, и продажа пакета нанесет ущерб как самой ФСК, так и «Интер РАО» и всему российскому сектору электроэнергетики, говорил глава ФСК Андрей Муров в середине ноября. У «Норникеля» есть намерение выйти из непрофильных энергоактивов, но нынешняя конъюнктура рынка не побуждает продавать акции, ответили “Ъ” в компании.
Других новых факторов для падения акций «Интер РАО», кроме исключения из индекса, в последнее время не наблюдалось, говорит аналитик БКС Игорь Гончаров. Основным фактором, влияющим на стоимость компании, станет размер дивидендов, который зависит от чистой прибыли и возможных списаний. Инвесторы надеются на выплаты дивидендов в размере 25% от чистой прибыли по МСФО, как рекомендовало правительство, отмечает он. Последние два года «Интер РАО» не выплачивала дивидендов.
Как «Интер РАО» отчиталось за три квартала
По итогам трех кварталов 2013 года выручка «Интер РАО» по РСБУ незначительно снизилась, заметно увеличился убыток от продаж, составивший 1,3 млрд руб. Но благодаря высоким дивидендам от дочерних компаний «Интер РАО» смогло показать чистую прибыль в объеме 3,5 млрд руб. Читайте подробнее