Попытка одного из лидеров пищевой промышленности Глобинского мясокомбината привлечь 100 млн. грн за счет выпуска облигаций принесла компании всего 15,24 млн. грн. Дело здесь не в финпоказателях, а в крайне неудачном времени, которое было выбрано эмитентом для выхода на рынок заимствований — спросом сейчас пользуются бумаги банковского сектора и выпуски прошлых лет, отмечают эксперты.
Фото: Евгений Курсков, Коммерсантъ
По результатам размещения выпуска облигаций Глобинского мясокомбината, завершившегося 15 октября, эмитент смог привлечь всего чуть более 15 млн грн из запланированных 100 млн грн. Размещение началось в декабре 2012 года. Процентные ставки по бумагам с первого по четвертый купонный период этого пятилетнего выпуска составляют 19,5%, последующих периодов — 20%.
Скромные результаты размещения не связаны с эффективностью работы компании, отмечают эксперты. "Мясоперерабочик — надежный эмитент, показывающий хорошие финансовые результаты",— говорит специалист отдела продаж долговых ценных бумаг ИК Dragon Capital Сергей Фурса. В 2011 году группа "Глобино", в которую входит предприятие, уже привлекла на аналогичные цели $50 млн у Международной финансовой корпорации (IFC) и Европейского банка реконструкции и развития. Получить комментарии в "Глобино" не удалось.
Сейчас спросом пользуются бумаги банковского сектора
Инвесторам не интересно покупать облигации не из-за того, что они не уверены в бизнесе, а из-за макроэкономических показателей страны, отмечает Сергей Фурса. Так летом этого года HarvEast Holding, которая является довольно привлекательной среди инвесторов, в результате дебютного размещения облигаций серий А на сумму 100 млн грн и В — на 200 млн грн привлекла 40,25 млн грн и 78,54 млн грн соответственно. Процентная ставка по этим бумагам составила 18% годовых. "Летом прошлого года ситуация на рынке ценных бумаг ухудшилась, процентные ставки выросли. К тому же осенью был пик ожидания девальвации гривны",— рассказывает господин Фурса.
В целом по рынку спрос на облигации в основном формируют банки, говорит ведущий экономист блока "Финансовые рынки" Креди Агриколь Банка Александр Печерицын. "Сейчас у них нет долгосрочных ресурсов, чтобы вложить беззалогово на длительный срок. До 2008 года в бумаги также вкладывали компании-нерезиденты, но они сейчас выдерживают паузу",— добавляет он. По его словам, сегодня компании, выпускающие облигации, в основном надеются на то, что часть выпуска выкупят банки, с которыми они работают. Таким образом зачастую реструктуризируется задолженность перед этими кредитными учреждениями.
Господин Фурса говорит, что сейчас спросом пользуются бумаги банковского сектора. "Есть спрос и на облигации эмитентов корпоративного сектора, разместившихся ранее. Например, бумаги компании "Агромат", которая делает допвыпуски",— отмечает он. Дебютное размещение облигаций "Агромат" произошло в 2007 году. С тех пор суммарный объем выпусков составил 300 млн грн.
Рынок облигаций станет ликвидным тогда, когда у банков появятся долгосрочные ресурсы, считают эксперты. "Вначале начнет развиваться рынок кредитования. Этот инструмент является более надежным, и возврат вложенных средств более высокий. После этого появится спрос на облигации",— полагает господин Печерицин.