Оценка самого популярного в рунете сервиса бесплатных объявлений Avito бьет новые рекорды. Убыточный ресурс с выручкой всего $33 млн за первое полугодие, по мнению одного из его акционеров шведской инвесткомпании Vostok Nafta, может стоить около $2,8 млрд. Такая оценка сделана исходя из мультипликаторов, по которым на биржу вышел другой актив Vostok Nafta — ТКС-банк.
Фото: www.avito.ru
В опубликованной отчетности за девять месяцев Vostok Nafta провела прямую связь между состоявшимся в конце октября IPO ТКС-банка и стоимостью Avito. Следствием того, что банк стал публичным, стало то, что теперь "довольно легко получить информацию о текущей цене Avito", приводятся в отчете слова управляющего директора Vostok Nafta Пера Брилиота. По текущей цене (не учитывая любые эффекты опционов переподписки и считая все другие факторы неизменными) оценка 100% Avito составляет около $2,8 млрд, указано в отчете.
В ходе IPO ТКС-банка Vostok Nafta снизила свою долю с 13,32% до 4,8%, продав более 13,8 млн акций и выручив за них $242 млн. Весь банк тогда был оценен в $3,2 млрд. Книга заявок на покупку глобальных депозитарных расписок ТКС-банка была переподписана в 11 раз, причем в восемь раз по верхней границе ценового диапазона $14-17,5 за расписку. Аналитики тогда отмечали, что бумаги ТКС-банка размещались с мультипликатором более 5 к капиталу, тогда как стандартный показатель для банков — около 1. ТКС-банк воспринимается на Западе в большей степени как IT-компания с хорошими темпами роста, чем как банк, специализирующийся на высокорисковом потребительском кредитовании. Впрочем, с момента размещения капитализация ТКС-банка уже упала на 11%, до $2,83 млрд.
Еще в 2011 году на фоне состоявшегося размещения Mail.ru Group на Лондонской бирже и подготовки IPO "Яндекса" на NASDAQ Vostok Nafta заявляла, что "в ближайшие годы" сервис Avito может быть оценен в $1 млрд. Другой совладелец Avito, шведская компания Kinnevik в минувшем октябре оценивала онлайн-классифайд в $734,4 млн. Для этого использовались доход Avito за последние двенадцать месяцев и мультипликатор 9,9, который отражает соотношение стоимости бизнеса к выручке сопоставимых с этим ресурсом интернет-компаний — сайтов объявлений о недвижимости HomeAway, Rightmove и онлайн-аукциона Trade Me Group.
В 2012 году выручка Avito составила около $30 млн, за первое полугодие — $33 млн. До сих пор онлайн-классифайд остается убыточным. Капитализация "Яндекса", чья выручка в первом полугодии достигла $528,8 млн, а EBITDA — $242,2 млн, вчера равнялась $12,43 млрд, Mail.ru Group — $401,1 млн, $216,2 млн и $8,1 млрд соответственно.
Vostok Nafta поступил крайне изящно, сохранив консервативную официальную оценку актива и при этом показав своим инвесторам, сколько этот актив может стоить в теории, рассуждает партнер венчурного фонда Runa Capital Андрей Близнюк. "Юридических рисков они на себя не взяли, а потенциал постарались показать",— отмечает эксперт.
Директор по связям с инвесторами Vostok Nafta Роберт Эриксон вчера на вопросы "Ъ" не ответил. Исполнительный директор и соучредитель Avito Филип Энгельберт ограничился тем, что компания "не комментирует ни текущие финансовые показатели, ни отчеты совладельцев".