Инвестор
БОЛЬШИЕ ФОНДЫ ДЛЯ НЕБОЛЬШИХ ДЕНЕГ
На сегодняшний день есть финансовый инструмент для частного инвестора, который облегчает доступ россиянам на рынок ценных бумаг. С развитием в России института паевых инвестиционных фондов (ПИФ) возможность легально и честно заработать на фондовом рынке появилась даже у тех, чьи сбережения составляют довольно скромную сумму
О паевых инвестиционных фондах рассказывает Анастасия Зотеева, генеральный директор Управляющей компании «НИКойл» (УК «НИКойл»), под контролем которой находятся самые крупные российские паевые фонды группы «ЛУКойл-Фонд», общие активы которых превышают 150 миллионов долларов.
— Анастасия Геннадиевна, вам не кажется, что граждане России очень плохо осведомлены о такой форме коллективного инвестирования, как паевые фонды?
— Вы совершенно правы. К сожалению, несмотря на почти пятилетнюю российскую историю, этот доступный, надежный и прозрачный финансовый инструмент, предназначенный специально для частных инвесторов, нашими гражданами практически не используется. Например, большинство американцев вкладывают свои средства именно в инвестиционные. А первые инвестиционные фонды появились в 60-х годах прошлого века. В последние годы ПИФы весьма динамично развиваются во всем мире. Например, в Японии действуют около 7000 паевых фондов, в США — около 6000, во Франции — около 5000, в Великобритании — более 1600.
— Так что же такое ПИФ?
— Паевые фонды объединяют средства инвесторов и размещают их на рынке ценных бумаг с единственной целью — получить прибыль, а полученный доход распределяется между вкладчиками или, если правильно говорить, пайщиками.
Инвесторы, вступающие в паевой фонд, покупают инвестиционные паи. Эти именные ценные бумаги удостоверяют право их владельца на определенную долю в паевом фонде, которую владелец паев вправе потом продать, а управляющая компания обязана выкупить. Однако в отличие от ценных бумаг инвестиционными паями не торгуют ни биржи, ни брокеры. Их продают непосредственно будущему владельцу и выкупают у него только в управляющей компании или у ее агентов. Сразу, предвидя множество вопросов, скажу: проценты и дивиденды на паи не начисляются, доход пайщика — это разница между ценой покупки и продажи инвестиционных паев.
Ценные бумаги и другое имущество, составляющее фонд, хранятся в специализированном депозитарии. Права инвесторов защищает независимый регистратор, который ведет реестр владельцев инвестиционных паев. Каждый паевой фонд не реже одного раза в год проходит аудиторскую проверку, осуществляемую независимым аудитором.
В отличие от других финансовых институтов деятельность паевых фондов является предельно прозрачной. Через средства массовой информации и Интернет, а также в любой рабочий день по телефону раскрывается стоимость чистых активов, стоимость инвестиционного пая (для открытых фондов — ежедневно, для интервальных — ежемесячно).
Паевой фонд не имеет права гарантировать какую-либо определенную доходность в отличие от тех же пирамид, которые обещали золотые горы. Показатель доходности вложенных средств — изменение стоимости инвестиционного пая, если пай растет, то его владельцы находятся в прибыли.
— А как обстоит дело с законом «Об инвестиционных фондах», ведь он еще не принят?
— Совершенно верно. Это наша боль. Еще раз скажу — в принципе, паевые фонды регулируются большим количеством нормативных документов, но федерального закона нет, хотя отрасль насчитывает, пожалуй, уже более миллиона частных инвесторов. С момента первого чтения закона прошло больше года, а второе чтение постоянно откладывается. Причем откладывается якобы по причине недостаточно прописанной в проекте закона системы защиты инвесторов, однако то, что без закона инвесторы не защищены на федеральном уровне, почему-то мало кого волнует.
— А что даст закон и инвесторам, и вам, управляющим компаниям?
— Во-первых, как я уже говорила, законодательно прописывается ответственность УК: типовые правила, регулирующие основные аспекты деятельности фондов, утверждают на уровне правительства. Во-вторых, законодательно урегулируется деятельность инвестиционных фондов — она вписывается в рамки Гражданского кодекса, правда, с некоторыми дополнениями. Значительно сокращаются сроки прохождения документов (правил и изменений) и вступления их в силу, что дает управляющим компаниям возможность оперативно реагировать на изменения рынка. Появится также новый вид фондов — закрытый. Убрано противоречие: пай — неэмиссионная бумага, поэтому не будет необходимости выпускать проспект эмиссии, как сейчас.
— Под управлением УК «НИКойл» находятся самые крупные паевые фонды группы «ЛУКойл-Фонд», расскажите, пожалуйста, о них.
— Первые наши паевые фонды «ЛУКойл-Фонд Первый», «ЛУКойл-Фонд Второй», «ЛУКойл-Фонд Третий» были образованы в 1998 г. на базе имущества Чекового инвестиционного фонда «ЛУКойл-Фонд». Это был один из пяти крупнейших чековых фондов России. Бесперспективность чековых инвестиционных фондов стала ясна уже к 1995 г. Виной тому были особенности законодательства: двойное налогообложение получаемой прибыли, запрет на выкуп акций у собственных акционеров и как следствие — низкая ликвидность акций. Все это не позволяло осуществлять выплату реальных дивидендов и доходов от продажи акций. Поэтому, заботясь в первую очередь об интересах акционеров, Чековый инвестиционный фонд в соответствии с указом президента был преобразован в три паевых фонда, что помогло не только сохранить сбережения инвесторов, но и приумножить их. В результате за 6 — 7 лет бывшие акционеры ЧИФа, а теперь пайщики паевых фондов группы «ЛУКойл-Фонд» заработали на каждую акцию по 21 доллару, что составило по 30% годовых в валюте.
— А каким образом вы размещаете средства ваших паевых фондов, в какие ценные бумаги?
— В качестве совета я могу сказать читателям «Огонька», что при выборе паевого фонда самое большое внимание стоит обратить на инвестиционную декларацию и инвестиционную стратегию фондов — от этого будет зависеть ваш доход. Дело в том, что одни фонды инвестируют средства в государственные ценные бумаги, другие — в корпоративные ценные бумаги (акции предприятий). Большинство паевых инвестиционных фондов выбирает смешанную инвестиционную стратегию: часть активов вкладывают в государственные бумаги, часть — в корпоративные. Например, наши паевые фонды, которые преобразованы из Чекового инвестиционного фонда, — индексные фонды. Их инвестиционный портфель да и полученная доходность практически повторяют и превышают индекс РТС.
— Но, насколько я знаю, ваша управляющая компания недавно зарегистрировала еще два фонда? Зачем вам еще два фонда?
— Спасибо за вопрос. Действительно, совсем недавно мы зарегистрировали еще два новых фонда: «ЛУКойл-Фонд Профессиональный» и «ЛУКойл-Фонд Консервативный». Сделано это было потому, что первые наши три фонда для пайщиков одинаковы: и инвестиционные декларации, и сроки открытия, и условия. Как я уже говорила, это было обусловлено исторически. Но не всех новых инвесторов устраивает такое положение дел: некоторые хотят меньше риска и могут согласиться с меньшим доходом, некоторые хотят более частого периода открытия — в общем, рыночная ситуация потребовала от нас предложить более разнообразные продукты и услуги. И рынок предоставляет такую возможность — появилось большее количество различных финансовых инструментов, куда можно инвестировать средства. Например, средства инвесторов в «ЛУКойл-Фонде Консервативном» будут вкладываться в основном в государственные долговые обязательства и лишь небольшая часть — около 20 процентов — в акции, соответственно этот фонд будет потенциально менее доходным, чем первые фонды, но и менее рискованным. Кстати, открываться этот фонд для размещения и выкупа паев будет каждый день. Как видно из названия, такой фонд подойдет консервативным людям. Другой фонд, «ЛУКойл-Фонд Профессиональный», ориентирован на несколько иную категорию — институциональных инвесторов: негосударственные пенсионные фонды, страховые компании. Условия фонда, форма взятия вознаграждения, инвестиционная декларация соответствуют специфическим требованиям этих компаний.
— А у вашей управляющей компании при регистрации паевого фонда «ЛУКойл-Фонда Профессионального» не было проблем с регулирующими органами, как у фонда «Пенсионный» (управляющая компания «Паллада Эссет Менеджмент»)?
— Вы знаете, нет. Все шло обычным порядком. Безусловно, некоторые условия фонда достаточно специфичны, в процессе регистрации нам сделали несколько замечаний, которые, кстати, были абсолютно по существу. И после того, как мы их устранили, наш фонд зарегистрировали.
— Вы сказали, что «ЛУКойл-Фонд Консервативный» открывается каждый день, а остальные — нет? Поясните, пожалуйста.
— На сегодняшний день паевые фонды могут быть двух типов: открытые и интервальные. Открытые ПИФы проводят размещение и выкуп ежедневно, а интервальные — в определенные отрезки времени, не реже одного раза в год. Наш новый «ЛУКойл-Фонд Консервативный» открывается каждый день, а остальные фонды — интервальные. Первые три фонда открываются по три раза в год один за другим с 1-го по 21-е число месяца, а «ЛУКойл-Фонд Профессиональный» — четыре раза в год в конце каждого квартала перед сведением балансовой отчетности. Это обусловлено работой на рынке акций: существуют периоды, когда рынок падает, растет. Период закрытия фондов, 3 — 4 месяца, — это тот минимальный период, в который стоит делать вложения в акции.
— И все-таки: два кризиса и дефолт с тех пор, как вы существуете. А ваши пайщики с прибылью оказались. Такой банальный вопрос — за чей счет?
— За счет профессионализма управляющих активами. 30 % годовых в валюте просто так не случаются.
Интервью взяла Александра ЮРЬЕВА