У «Мироновского хлебопродукта», крупнейшего в Украине производителя мяса курицы, падает рентабельность бизнеса. Несмотря на ожидаемый в текущем году рост производства и выручки, компания впервые за последние три года покажет снижение маржи и прибыльности.
Фото: Сергей Васильев, Коммерсантъ / купить фото
Сегодня «Мироновский хлебопродукт» (MХП) сообщил, что в I полугодии 2013 года выручка компании составила $656 млн, что соответствует уровню прошлого года. В то же время EBITDA снизилась на 16% (до $193 млн), а рентабельность по данному показателю — сразу на 6 п.п. (до 29%). Чистая прибыль упала на 47%, до $90 млн. Опубликованные финансовые результаты MХП оказались ниже консенсус-прогноза Bloomberg: если показатель выручки практически совпал ($663 млн), то EBITDA оказалась ниже на 10% ($215 млн), а чистая прибыль — на 35% ($138 млн).
Объявленные финпоказатели MХП разочаровали инвесторов, говорит аналитик ИК Dragon Capital Сергей Гайда. По состоянию на 15.00 стоимость акций MХП на Лондонской фондовой бирже упала на 2,5%.
В MХП поясняют сохранение выручки на прежнем уровне более низкой ценой продажи зерновых третьим лицам, несмотря на увеличение объемов продаж курятины — в I полугодии они выросли на 13% (до 205,3 тыс. т) благодаря постепенному запуску новой Винницкой птицефабрики.
Падение показателя EBITDA в MХП связывают в основном с более высокой себестоимостью производства курятины и снижением средней цены на мясо птицы. По данным MХП, в первой половине года средняя цена на курятину снизилась на 5% (до 16,26 грн за 1 кг). «Снижение средней цены на курятину вызвано увеличением доли экспорта в общем объеме продаж компании в результате более низкой цены на замороженную курятину по сравнению с охлажденной»,— отмечают в компании. В частности, объем экспорта замороженной курятины вырос почти в три раза, до 54,75 тыс. т.
Чистая прибыль MХП упала вслед за EBITDA, а также увеличившейся амортизацией, связанной с запуском Винницкой птицефабрики, и трансакционными издержками при выпуске еврооблигаций в апреле 2013 года.
Отраслевые аналитики ожидают продолжение падения рентабельности бизнеса MХП во второй половине года. «Во II полугодии мы ожидаем снижение рентабельности по сравнению с показателями 2012 года на 5–8 п.п. ввиду стабильных цен на курятину в Украине, растущую долю ее экспорта в общих продажах, а также значительное снижение цен на зерновые»,— говорит аналитик ИГ «АРТ Капитал» Андрей Патиота. При этом, по его мнению, фактор низкой цены на зерновые должен принести положительный финансовый эффект для компании начиная с IV квартала и в I полугодии 2014 года в связи с ожидаемым падением себестоимости производства курятины.
Финансовый директор MХП Виктория Капелюшная не исключает, что по итогам 2013 года EBITDA снизится до $420–430 млн (на 8–10%) в основном за счет падения цен на зерновые. Таким образом, компания впервые за последние три года покажет снижение маржи и прибыльности бизнеса: в последний раз падение показателей EBITDA и чистой прибыли наблюдалось в 2009 году. Впрочем, госпожа Капелюшная ожидает, что уже в 2014 году показатель EBITDA может установить новый рекорд, превзойдя результат 2012 года ($467,7 млн).