Первое полугодие оказалось на редкость удачным для российского долгового рынка — корпоративным эмитентам удалось привлечь рекордный объем средств. В их пользу сыграли большой объем ликвидности и снижение ставок до исторических минимумов. Но рынок оставался доступным, прежде всего, для крупных игроков. Второе полугодие будет для них отрезвляющим, считают эксперты — столь выгодных условий вряд ли стоит ожидать вновь.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
В первом полугодии инвестбанкам удалось разместить рекордный объем корпоративных долговых бумаг на российском рынке, свидетельствуют данные Cbonds. Объем размещения составил 790,6 млрд руб., увеличившись на 64% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года (480 млрд руб.). Лидером среди инвестбанков, организующих размещения эмитентов на внутреннем долговом рынке, остался "ВТБ Капитал" (222,5 млрд руб.). Поменялись местами его главные конкуренты: на второе место вышел Газпромбанк (133,1 млрд руб.), незначительно опередив Sberbank CIB (121,1 млрд руб.). Впрочем, "оба банка сильны, и все еще может измениться", считает руководитель управления рынков долгового капитала компании "ВТБ Капитал" Андрей Соловьев. Четвертое место занимает Райффайзенбанк (58,9 млрд руб.), а замыкает пятерку лидеров Росбанк (42,5 млрд руб.).
Эмитенты стремились успеть разместиться в столь выгодных для них условиях — на протяжении почти всего полугодия ставки оставались на рекордно низких отметках. "На высокие результаты повлияло огромное количество ликвидности, которое провоцировало спрос среди инвесторов",— говорит директор департамента финансирования банковских операций Юникредит-банка Дмитрий Спрысков. Кроме того, добавляют в "ВТБ Капитале", наблюдается усиление взаимосвязи локального рынка с мировым. "Так, на рынке еврооблигаций мы также можем наблюдать почти двукратный рост",— отмечает господин Соловьев.
Несмотря на большой объем свободных средств, привлечение долга по-прежнему было доступным для крупных игроков. "Основной объем размещений обеспечили именно качественные эмитенты",— замечает господин Соловьев. Но столь привлекательных условий для них уже не будет, считают эксперты. "Проблемы в экономике Китая, изменение монетарной политики ФРС могут привести к снижению ликвидности",— полагает господин Спрысков. Уже в мае ставки на долговых рынках начали расти, а в июне, после выступления главы ФРС Бена Бернанке, просто взлетели вверх. "На рынках сохраняется высокая волатильность, так что второе полугодие будет отрезвляющим для эмитентов",— считает Андрей Соловьев. Впрочем, по его мнению, уровень ставок остается приемлемым на низких уровнях доходностей, и как только рынок сбалансируется, эмитенты снова начнут занимать.