"Укрзализныця" начала выпуск дебютных еврооблигаций на сумму более $750 млн. Вчера источники агентства Bloomberg сообщили об открытии книги заявок на бумаги монополии со ставкой размещения 9% годовых. Эксперты считают, что сейчас неплохой момент для размещения бумаг, но ожидают, что ставка будет все же выше.
Фото: Александр Яловой, Коммерсантъ
На дебютные еврооблигации "Укрзализныци" (УЗ) открыта книга заявок, сообщило вчера агентство Bloomberg со ссылкой на источник, знакомый с условиями предложения УЗ. Пятилетние долларовые облигации планируется разместить с доходностью порядка 9% годовых. Лид-менеджерами выпуска стали банки Barclays, Morgan Stanley и Sberbank CIB.
В самой "Укрзализныце" от комментариев отказались. "Вопрос привлечения еврооблигаций очень активно продвигается. Но сейчас в УЗ период молчания",— отметил источник "Ъ", знакомый с планами руководства монополии. Однако инвестбанкир, близкий к одному из организаторов размещения, подтверждает, что УЗ "пробует разместиться".
Сумма, которую в УЗ ожидают привлечь, до сих пор не раскрывается. Но специалист отдела продаж долговых ценных бумаг ИК Dragon Capital Сергей Фурса говорит, что УЗ рассчитывала на сумму от $750 млн до $1 млрд. По его мнению, время для размещения благоприятное. "У инвесторов по-прежнему очень много денег. Кроме того, появилась аудированная отчетность УЗ — вполне приемлемая",— добавил аналитик. Он полагает, что монополия вполне может разместиться под 9% годовых, хотя ИК "закладывала 9,5% и выше".
Руководитель аналитического департамента SP Advisors Виталий Ваврищук, наоборот, считает, что сейчас условия для размещения не настолько привлекательны — удачный момент был месяц назад. "Сейчас на рынке переизбыток предложений от украинских компаний, это может несколько усложнить привлечение планируемой суммы. Все будет зависеть от того, насколько убедительным будет менеджмент во время road show",— отмечает господин Ваврищук. Он приводит пример компании "Креатив Групп", отложившей выпуск еврооблигаций (см. материал на стр. 5, 6). По мнению Виталия Ваврищука, УЗ может разместиться со ставкой ближе к 10% годовых: "Думаю, что инвесторы будут отталкиваться от доходности Ощадбанка и Укрэксимбанка, у которых уже есть еврооблигации, не обеспеченные госгарантиями". Вчера торги по еврооблигациям банков закрылись со ставкой 9,3% и 8,9% соответственно. Однако эти эмитенты, объясняет господин Ваврищук, несколько лет на рынке и хорошо знакомы инвесторам.
Еще в прошлом году УЗ планировала выпустить еврооблигации для привлечения средств на модернизацию инфраструктуры и обновление подвижного состава. На тендере в марте 2012 года пять украинских железных дорог (Одесская, Юго-Западная, Львовская, Приднепровская и Южная) выбрали банк Morgan Stanley андеррайтером выпуска бумаг на сумму $775 млн. Планировалось выпустить облигации сроком на пять лет со ставкой 12% годовых (см. "Ъ" от 22 марта 2012 года). Однако выпуск так и не состоялся — условия на внешних рынках были неблагоприятными для размещения. Кроме того, для удачного выпуска стоило дождаться выпуска суверенных еврооблигаций. В ноябре прошлого года правительство неожиданно вышло на внешний рынок и разместило десятилетние евробонды на $1,25 млрд всего под 7,8% годовых благодаря спросу на рисковые активы. Организаторами размещения выступили JPMorgan, Morgan Stanley, VTB Capital и Сбербанк России / "Тройка Диалог".
В феврале этого года председатель правления "Дочернего банка Сбербанка России" Игорь Юшко заявил, что "Укрзализныця" вновь готовится к выпуску облигаций. 20 марта Кабмин расширил полномочия УЗ по организации внешних заимствований. В том числе речь шла о возможности самой УЗ привлекать юридических советников, финконсультантов и рейтинговые агентства для дебютного выпуска еврооблигаций. В апреле шесть железных дорог отобрали британскую компанию Shortline PLC для посреднических услуг при привлечении около $638 млн от размещения облигаций.
В условиях размещения бумаг УЗ среди рисков отмечается возможная приватизация компании. По словам источника Bloomberg, условия размещения предусматривают пут-опцион (возможность досрочной продажи) за 101% от номинала бумаг в случае потери государством 100% контроля в УЗ.