На прошедшей неделе главным событием на мировом финансовом рынке стало неожиданно большое повышение Центральным банком ФРГ (Bundesbank) сразу двух ключевых процентных ставок — учетной ставки (с 7,5 до 8%) и ставки по кредитам другим банкам (с 9,25 до 9,75%). Bundesbank охарактеризовал повышение ставок как обычное антиинфляционное мероприятие сугубо внутреннего характера. Это заявление не освободило большинство европейских стран от необходимости немедленно повысить свои учетные ставки. Одновременно масштабы расхождения в кредитно-денежной политике ФРГ и США — стран, играющих ведущую роль на мировых финансовых рынках, — стали угрожающими.
Акция Bundesbank продемонстрировала, что, несмотря на достигнутое в Маастрихте соглашение о Европейском валютном союзе, правительство ФРГ руководствуется в своих действиях исключительно национальными интересами и отнюдь не намерено позволить своим партнерам по ЕС забыть, что именно марка является наиболее сильной европейской валютой.
Как и следовало ожидать, решение Bundesbank вызвало бурную реакцию во всех странах ЕС. Нидерланды, Дания и Бельгия, экономика которых наиболее тесно связана с немецкой, были вынуждены, несмотря на вялую экономическую конъюнктуру, немедленно повысить свои учетные ставки. Несколько позже и с явной неохотой их примеру последовали Франция, Италия и Испания. Великобритания, традиционно занимающая в ЕС независимую позицию, пока отказалась от ужесточения кредитно-денежной политики, поскольку это идет вразрез с предпринимаемыми в последнее время мерами по оживлению британской экономики. Маловероятно, однако, что Великобритании удастся долго сохранять независимую позицию без ущерба для курса фунта стерлингов.
ФРГ не сочла необходимым принять во внимание и позицию США, которые взяли в последнее время отчетливый курс на снижение процентных ставок в целях оживления своей экономики. В США учетная ставка процента достигла рекордно низкого уровня за последние 27 лет (3,5%), а в ФРГ - рекордно высокого за все послевоенное время (8%). Как следствие, курс доллара немедленно упал с 1,57 до 1,53 марки. Эксперты считают, что, если в ближайшее время центральные банки США и ФРГ не предпримут мер по сближению кредитно-денежной политики, положение на мировых финансовых рынках может быть серьезно дестабилизировано.
THE FINANCIAL TIMES