Рынок устал от еврооблигаций

Инвесторы просчитывают кипрские риски

Взрывной рост российского рынка еврооблигаций закончился: в марте эмитенты разместили бумаг только на $4,8 млрд, притом что в феврале — на $7,2 млрд. Размещений большого объема не стоит ждать и во втором квартале — инвесторы стали очень осторожны и пытаются просчитать, у каких компаний могли зависнуть деньги на Кипре.

Фото: Владислав Содель, Коммерсантъ

Первый квартал в целом оказался удачным для размещения еврооблигаций, свидетельствуют данные агентства Cbonds. Согласно рейтингу организаторов размещений еврооблигаций, в целом за три месяца удалось разместить бумаги объемом $18,5 млрд, что на 36% больше, чем за аналогичный период прошлого года ($13,57 млрд.). "На фоне частичного разрешения проблемы фискального обрыва на рынке еврооблигаций мы наблюдали рост котировок, и аппетиты к риску резко возросли",— отмечает начальник управления анализа долговых рынков БКС Леонид Игнатьев.

Лидером среди инвестбанков, организовывающих размещения российских эмитентов, стал JP Morgan ($2,4 млрд). За ним следует Sberbank CIB ($2,3 млрд), на третьем месте — Barclays Capital ($2,1 млрд), на четвертом — Газпромбанк ($1,75 млрд), замыкает пятерку лидеров Citigroup ($1,58 млрд). "ВТБ Капитал", который по результатам первого квартала прошлого года занимал первую строчку рейтинга, в этом году оказался лишь на шестом месте ($1,1 млрд). "ВТБ Капитал" как организатор размещения еврооблигаций традиционно входил в число лидеров рынка. Так, по итогам 2012 года в целом он также занимал первое место, по итогам 2011 года — второе. В "ВТБ Капитале" снижение объемов размещений еврооблигаций в первом квартале (что привело к тому, что инвестбанк оказался за пределами топ-5 организаторов) вчера прокомментировать не смогли. "Вероятно, в первом квартале у "ВТБ-Капитала" не было крупных якорных инвесторов, которые обеспечили бы большой объем средств",— полагает директор департамента активов ИК "Велес-Капитал" Евгений Шиленков. Кроме того, в первом квартале ВТБ практически не размещал еврооблигации, что повлияло на показатели "ВТБ Капитала". В то же время Газпромбанк, который вошел в пятерку, помимо других эмитентов разместил четыре выпуска еврооблигаций "Газпрома".

С точки зрения эмиссионной активности на рынке еврооблигаций в марте наступил перелом тенденции: набиравшая обороты в январе--феврале активность компаний пошла на спад. Так, в январе и феврале 2013 года российские компании разместили рекордные для этих месяцев объемы еврооблигаций — $6,5 млрд и $7,2 млрд соответственно. В марте объем размещений (с учетом еврокоммерческих бумаг) составил около $4,8 млрд, при этом обычные еврооблигации разместили только "Северсталь" ($600 млн), "Газпром" (€500 млн и €1млрд) и ТМК ($500 млн). "Большинство крупных игроков успели разместиться за первые два месяца года и получить крупные займы, а ближе к концу квартала рынок уже был насыщен",— говорит господин Шиленков.

Во втором квартале вряд ли рынок еврооблигаций будет привлекательным для инвесторов, полагают эксперты. "Размещение еврооблигаций будет очень тяжелым, возможным в случае необходимости только для лучших корпоративных эмитентов и государства",— считает господин Игнатьев. Минфин мог попросить крупных эмитентов не выходить на рынок еврооблигаций во втором квартале, поскольку сам планирует размещать еврооблигации России, предполагает один из участников рынка. Но главный фактор — это кризис на Кипре, считает господин Шиленков. "Никто из инвесторов, особенно нерезидентов, не знает, где компании держат деньги и кто мог их потерять. Сейчас зарубежные компании пересматривают российских эмитентов, пытаясь понять, у кого из них могли возникнуть проблемы в связи с ситуацией на Кипре",— поясняет он причины спада на рынке.

Мария Яковлева

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...